2025-09-06 02:36:51 8,421次浏览

高盛认为,在当前全球化停滞、地缘政治紧张的背景下,传统的股债组合在应对两种滞胀风险(制度信誉侵蚀和供应冲击)时显得尤为脆弱。一个由“绝缘-扩张-集中-杠杆”构成的四阶段“大宗商品控制周期”正在形成。因此,大宗商品正在成为对冲未来风险不可或缺的核心资产。高盛的最新研究判断,随着全球化进程停滞和各国转向内向型政策,世界正在进入一个“大宗商品控制周期”。据追风交易台消息,高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven等人在9月3日的报告中认为,在当前全球化停滞、地缘政治紧张的背景下,传统的股债组合在应对两种滞胀风险(制度信誉侵蚀和供应冲击)时显得尤为脆弱。这时,一个“大宗商品控制周期”正在形成。高盛认为,该周期四步模式驱动:政府首先通过关税、补贴和战略储备来“绝缘”和保护国内供应链;随后在保障自给后“扩大”出口;继而导致全球价格下跌,高成本生产商退出,使供应“集中”到少数主导者手中;最终,这些主导者利用其市场地位施加“杠杆”,引发新一轮的供应安全担忧。报告强调,各国出于安全考虑纷纷保障本土供应链,导致主要大宗商品的生产和加工日益集中于少数国家之手,并被频繁用作地缘政治工具。这不仅加剧了价格波动和通胀风险,也凸显了持有大宗商品作为投资组合多元化工具的必要性。因此,无论是对能源、关键矿产还是黄金的分析,或都指向一个结论:大宗商品正在成为对冲未来风险不可或缺的核心资产。传统股债组合失灵:滞胀幽灵下的脆弱性高盛的报告指出,传统的股债投资组合在两种滞胀情景下表现不佳,使其多元化效果大打折扣。第一种是制度信誉侵蚀型滞胀。当市场对央行控制通胀的能力或意愿产生怀疑时(如1970年代的美国),通胀失控,股票和债券往往会双双下跌。在这种环境下,黄金作为一种“体系外”的价值储存手段,表现突出。第二种是供应冲击型滞胀。当外部供应中断导致经济增长放缓、物价上涨时,作为受冲击核心的大宗商品,反而成为少数能提供正实际回报的资产。2022年,当时为欧洲供应约40%天然气的俄罗斯削减流量,就是一个典型案例。报告强调,历史数据显示,在过去任何一个股票和债券实际回报率同时为负的12个月周期里,大宗商品或黄金总有一方能提供正的实际回报。因此,在当前对美联储独立性的担忧重燃之际,除了黄金,对广泛大宗商品的多元化配置同样至关重要s。从绝缘到杠杆的四步循环高盛认为,2008年之前,供应链的延伸和商品的自由流动帮助稳定了物价。但此后,以全球商品贸易占GDP比重衡量的全球化进程陷入停滞。随着各国转向内向,大宗商品正扮演起更具战略性的角色,并遵循一个“控制周期”。第一步:绝缘(Insulation)。各国政府通过关税、补贴和投资来确保供应链安全,尽可能用国内生产替代进口,无法替代的则进行战略储备。例如,美国对钢铁和铝征收关税,以及各国央行在俄罗斯3000亿美元资产被冻结后,大幅增持黄金作为金融绝缘。第二步:扩张(Expansion)。一旦国内供应得到保障,过剩的产量便用于出口。高盛预计,OPEC+正逐步释放产能以夺回市场份额,而美国液化天然气(LNG)出口的快速增长,正使其在全球能源市场的影响力上升。第三步:集中(Concentration)。全球价格下跌导致高成本生产商退出市场,供应逐渐集中到少数低成本的巨头手中。中国的锂精炼产能已占全球70%,稀土精炼更是超过90%。第四步:杠杆(Leverage)。当供应高度集中后,主导生产国便可利用出口限制等工具,将其作为地缘政治和经济杠杆,从而加剧市场中断风险、价格波动和通胀风险。这反过来又会促使其他国家进入新一轮的“绝缘”阶段。供应集中加剧地缘政治风险高盛用大量事实和数据证明,大宗商品供应的集中化和杠杆化正在全球范围内上演。在能源领域,报告预计到2030年,美国将供应全球超过三分之一的LNG,并已开始将能源出口与关税谈判挂钩,增强了盟友对其供应的依赖。历史案例也屡见不鲜:1973年,阿拉伯国家禁运石油,导致油价从每桶3美元暴涨至近12美元。2022年,俄罗斯削减对欧洲的天然气供应。同时,全球贸易的咽喉要道——如霍尔木兹海峡、马六甲海峡和巴拿马运河——也加剧了供应链的脆弱性。随着海上通道的护航力量减弱,地缘政治风险对大宗商品流动的影响被进一步放大。对投资者的启示:大宗商品的“战略价值”高盛的分析最终回归到对投资者的核心建议。在一个日益分裂、供应链脆弱的世界里,大宗商品的价值正在被重估。报告认为,大宗商品供应的日益集中和“武器化”,强化了其在投资组合中的多元化效益。当然,并非所有商品都能提供相同的对冲效果,这取决于两大因素:(1)该商品在通胀篮子中的直接或间接权重;(2)其供应被中断的可能性。能源在通胀权重方面得分很高。工业金属和稀土虽然在通胀篮子中间接权重较低,但其供应高度集中,这意味着即使是有限的供应中断也可能产生巨大的市场影响。因此,高盛的结论是,随着世界正式迈入“大宗商品控制周期”,将广泛的大宗商品纳入投资组合,是抵御未来通胀和地缘政治冲击风险的一项具备长远“战略价值”的决策。风险提示及免责条款市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

对投资组合有“战略价值”!高盛的判断:世界正进入“大宗商品控制周期”
对投资组合有“战略价值”!高盛的判断:世界正进入“大宗商品控制周期”

能坐也能躺 中小学生午休课桌椅有了国家标准

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

1.10MB
版本V0.9.73
下载日本学生扒❌裙子🔞打光屁股视频网站安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 98%好评(81165人)
评论 89
对投资组合有“战略价值”!高盛的判断:世界正进入“大宗商品控制周期”截图0 对投资组合有“战略价值”!高盛的判断:世界正进入“大宗商品控制周期”截图1 对投资组合有“战略价值”!高盛的判断:世界正进入“大宗商品控制周期”截图2 对投资组合有“战略价值”!高盛的判断:世界正进入“大宗商品控制周期”截图3 对投资组合有“战略价值”!高盛的判断:世界正进入“大宗商品控制周期”截图4
详细信息
  • 软件大小: 90631.38559MB
  • 最后更新: 2025-09-06 02:36:51
  • 最新版本: V0.35255.8
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 阳春一少年❌骑🔞车从水库冲下
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 7.78701以上
应用介绍
一,又❌黄又爽又不🔞爱㊙️又大,屁❌屁影院~永久入口㊙️
二,1❌8🔞2tv午夜成人㊙️福利精品手机在线,哺乳期❌网🔞站XXXX奶水㊙️
三,七❌森莉莉无码珍藏㊙️版,❌吃🔞掉㊙️桃子
四,❌美🔞女脱全身给男人亲,男J¡❌大🔞巴进入女人视频
五,潜明❌星规则🔞之皇鞠㊙️婧祎,❌中国少妇做爰全过程㊙️毛片
六,Fr❌ee H㊙️D XXXX china麻豆,日本❌大尺度激情做爰H㊙️D,锕❌锕锕锕🔞锕锕锕好湿好大㊙️网站
七,3❌D动漫大胸被🔞捏㊙️视频
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V5.6.76
❌对白做🔞爰XXXⅩ性爽
  • ❌www.g🔞ts.c㊙️om

    在❌线天堂a✓8㊙️

    女王❌sM玉🔞足㊙️调教男奴

    95122.80MB
    105好评

    一级❌毛🔞片A片毛片免费看

  • 国产熟❌女乱子伦🔞露脸视频com

    ❌扒开粉嫩🔞流白浆

    永劫女❌角色🔞翻白眼流口水流眼泪

    64389.46MB
    491614好评

    日❌本大🔞乳巨胸做爰

  • t❌b🔞r汤不㊙️热永久网址

    性❌XXXX🔞69学生老师

    陈冠希阿❌娇14分钟在线观看视频㊙️

    13.12MB
    310好评

    ❌泰国成人片A🔞片免费㊙️观看

  • 初音未❌来动漫短裤㊙️

    h高潮娇喘抽❌搐🔞A片国产麻豆

    ❌《艳🔞鉧》动漫无码6㊙️集

    53.66MB
    274好评

    ❌杨🔞超越被C视频

  • 奇❌犽被肉干高㊙️H潮文不断

    ❌124🔞9㊙️49六码中特

    ,亚洲❌国产精品🔞无码久久一线本㊙️,

    71.89MB
    709好评

    ❌温达吃掉了格雷肚子变㊙️大

  • Gay Hentai Y❌a🔞oi page

    杨晨晨❌双🔞腿㊙️张开

    Aa❌aSS图🔞片㊙️plcos

    83.91MB
    339好评

    女性张开双腿❌露🔞出私密部位壁纸

  • ❌玖🔞辛奈被c哭还流白色的液㊙️体

    熟❌交XXXXⅩ🔞中国老妇妇牲图片

    黄❌景🔞瑜的浓精h文小㊙️说

    23.87MB
    104好评

    挠❌西海龙王敖闰脚㊙️心作文

  • 纲❌手被爆漫画羞羞动漫在线㊙️观看

    ❌八尺大人h动漫无🔞码第㊙️三集

    原神基尼❌奇🔞涩涩㊙️漫画

    50.91MB
    922好评

    国产+❌AV+无码🔞+㊙️高潮

  • y荡❌学院y夹道具走🔞绳pl㊙️ay

    自己夹震蛋自慰喷❌水🔞到㊙️高

    yy❌4138理论片动漫㊙️理论片

    83.78MB
    562好评

    无畏契❌约贤者的㊙️脚丫子图片

  • 妺妺扒开裤子❌自🔞慰喷我脸上去动漫㊙️

    ❌戳🔞jiji好痛高㊙️潮

    手伸❌进小内裤🔞揉粉嫩白浆

    83.15MB
    750好评

    ❌原🔞神胡桃坐旅行者胡萝卜

  • 韩国❌综艺不🔞带套直接啪

    WWW.1❌7.🔞com㊙️

    粉嫩小❌泬BBBBB㊙️B免费视频

    67.09MB
    4921好评

    啊〜好深❌〜嗯〜轻一点快点🔞办公室

  • 超光沢パンスト❌完全着🔞衣

    ❌黄景瑜的又大又粗又㊙️长

    学生小❌小🔞泬性㊙️XXX

    81.33MB
    990好评

    偷拍农村妇女❌B🔞BBBBB视频

  • 羞❌羞视频㊙️在线观看一区女神

    玉❌女阁第一精🔞品导航

    疯狂做受XX❌XX高潮🔞直播

    65.58MB
    740好评

    性色❌AV在🔞线播㊙️放无码亚洲

  • 欧美AV❌无码区二三区A🔞片

    赵琳露❌出奶头喂乳🔞娇喘小说

    ❌和平🔞精英女性高级感照片㊙️

    54.81MB
    751好评

    ❌精品美🔞女瑜伽白浆㊙️

  • 美女玩电脑放❌连续放🔞的屁

    男男Ga❌y🔞18禁㊙️游戏

    人❌与🔞鲁交4配过程

    57.83MB
    686好评

    ❌胸大美🔞女羞羞㊙️漫画

  • 99re❌在线🔞精品㊙️国产欧美

    马❌总的🔞总㊙️裁夫人丁程鑫

    女❌神啪🔞啪婬荡舒服漫画

    24.38MB
    359好评

    亚洲❌乱熟女一区二区🔞三区山口珠理

  • ❌寶可夢H版成人游戏㊙️

    把❌腿张🔞开自己扒开

    体育生❌Gay脱裤🔞子自慰出精

    13.10MB
    317好评

    中国X❌X🔞XXX泡㊙️妞视频

  • va❌m和🔞m㊙️md区别

    快穿之H啪取❌液肉系🔞统㊙️

    ❌成人做爰A🔞片㊙️免费看

    84.39MB
    211好评

    国产❌果冻视㊙️频一区

  • 高❌潮痉🔞挛哭叫失禁㊙️A

    扒❌开美🔞女㊙️狂揉

    ❌国产 成人 🔞黄 色 网㊙️站

    45.21MB
    730好评

    拔萝卜第三❌集免🔞费观㊙️看完整版

  • 妖精动漫永❌久免费㊙️看

    妖❌狐×仆ss无㊙️删减免费观看

    真❌人🔞性裸交视频

    10.97MB
    188好评

    挠西❌海龙王敖闰痒🔞痒㊙️

  • 极品少❌妇一区🔞二区三区A片

    FreeHDⅩXXX❌an🔞ime

    奈❌布顶杰🔞克㊙️性器被主人玩弄

    44.76MB
    360好评

    X❌XX HD Tub🔞e sex

  • 啊~❌被🔞学长c㊙️ao哭高H

    黑寡❌妇接🔞吻

    张津瑜❌私密的毛无遮挡㊙️

    91.05MB
    204好评

    妲己穿❌白丝🔞被调教到湿

  • ❌主人🔞罚我把内裤夹到撅起来

    ❌芥🔞川爆炒中㊙️岛敦(肉)

    故意穿暴露被强❌好爽㊙️

    30.62MB
    903好评

    偷拍❌银行🔞女厕嘘嘘

  • 东方铁❌心🔞同人动漫18禁

    车模爆乳❌裸体无🔞遮㊙️挡私图片

    A❌V天堂🔞含羞草蜜桃视频㊙️

    30.84MB
    543好评

    三原穗❌花无码无删减在线视频㊙️

  • ❌涩涩🔞涩百㊙️度

    偷拍盗摄高潮叫❌床对白清㊙️晰

    动❌漫✘巨大乳✘挤㊙️奶

    29.04MB
    121好评

    美❌女被调教了视频在线观看㊙️

  • ❌韩漫마니또全集㊙️

    又❌爽又猛又硬免费看AV🔞网站欧㊙️美

    极品粉嫩❌小🔞泬白浆Jk白丝

    70.22MB
    451好评

    女攻❌男🔞总㊙️裁被cao到哭H漫画

  • 西欧片性XX❌X极品🔞美女想被男朋❌友要不㊙️好意思说 title="❌白色丝袜洛㊙️丽塔大腿袜" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌▇蘑菇视频▇看片㊙️入口

    ❌XLXXكورى🔞يە

  • 原神❌角色裸体无🔞遮挡我❌在不羁17岁截取了一🔞小片段 title="大❌尺度🔞床戏原㊙️声" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    FreeⅩ牲护士❌Vi🔞dos中国㊙️

    真❌牛皮鞭子调教打屁㊙️股

  • 红桃❌成人性视频免㊙️费观看惩罚小男❌生嫩嫩的屁🔞股㊙️ title="少妇熟女❌婬🔞乱一区二㊙️区三区" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌日本XXXXXXX㊙️18—19

    欧❌美XX🔞XXL

色欲AV❌久🔞久爽啪啪亚洲 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 美女❌XXXX🔞IXXX🇺🇸 9天前
    国产爽❌一🔞区二区久久久A片
  • ❌日本老少亂伦video㊙️s 6天前
    欧❌美裸体自慰🔞69XX㊙️Ⅹ
  • XXX.j❌apa🔞nese动漫 0天前
    亚洲❌欧美成人A🔞V在线观看
  • Jav❌ Movi㊙️e Porn HD 8天前
    ❌崩坏星穹铁道三月七🔞内裤
  • s❌he我的魅惑女友无删百度云㊙️ 8天前
    裸体❌美女嫩B🔞BB㊙️观赏
  • 久❌久久久亚🔞洲AV成人片裸体瑜㊙️伽 5天前
    ❌سكششش🔞r69
  • ❌女超人战败㊙️被撕破内裤 3天前
    ❌老师🔞脱精光扒隐私免费看
  • ❌日本🔞学生扒裙子打光屁股视频 2天前
    男❌男🔞网站㊙️
  • 日❌本钢筋钩子图片㊙️ 8天前
    中国XXX❌宾馆X🔞XX妇女
  • 亚洲美❌女高潮🔞乳喷㊙️十八禁在线观看 5天前
    ❌人妻堕落3D中🔞文㊙️彩漫