2025-09-06 17:51:49 2,527次浏览

如果外部关税政策、内部超级工程、消费刺激等三大变量形成共振,中国企业有望在微光中迈出小步,从“防御性守住”转向“试探性出击”。 2025年第二季度,中国企业经营韧性延续。 4月,美国新一届政府宣布对中国关键产业加征关税,幅度与范围超出市场预期,全球供应链神经紧绷。美股与亚洲市场短暂震荡,人民币与大宗商品价格随之波动。年中美联储降息预期持续,为全球流动性提供了些许缓冲。 国内经济同样处于微妙的平衡之中。 春节后消费修复慢于预期,房地产市场调整继续拖累上下游信心;各地政府加码基建、绿色能源和数字经济投资,中央频频释放政策托底信号,但企业在落地执行上依然谨慎,主流策略是“守住基本盘,轻装小步走”。二季度的企业状态,就像一支在风口边屏息的队伍——既不轻易冒进,也在等待下一阵东风。 长江商学院最新发布的中国产业经济景气指数(BSI)勾勒出这一季度企业的真实心理。整体来看,二季度企业情绪呈现出三重特征:现实可守——经营状况稳中微降,核心产业托底,未出现系统性下滑;未来可望——预期指数重回荣枯线,显示政策托底与局部市场回暖带来一丝微光;投资谨慎——投资时机指数回落,观望情绪加重。核心变化解读 第一,经营状况扩散指数稳中微降,韧性延续。 2025年第二季度,经营状况扩散指数为64,较上一季度的66小幅回落2个点,但仍稳居荣枯线上方,显示企业经营整体保持韧性。 这种“稳中微降”的走势,反映出企业在外部环境扰动下,现实经营依旧扎实,但增速略有放缓。 从调研数据看,本季度企业现实经营呈现出以下特征: 一是整体稳定,波动有限。企业经营状况连续三个季度维持在较高水平,显示企业短期基本面坚实;本季度虽略有回落,但相较去年同期(65)依然保持韧性,体现出企业在复杂环境下的适应能力。 二是行业结构支撑明显。行业排名前六为:煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、水的生产和供应业、印刷和记录媒介复制业、金属制品、机械和设备修理业。资源型行业和装备制造对整体经营提供了有力支撑,其中煤炭和黑色金属矿业受需求稳定及价格因素支撑,表现尤为稳健。 三是区域分化清晰。地区景气指数排名前五的省份为:四川、吉林、湖南、湖北、甘肃。整体来看,西部与中部省份韧性突出,一方面得益于能源和资源产业稳定,另一方面也与基建投资和政策落地速度相关。 整体而言,二季度企业经营状况呈现“稳中微降、结构分化、以守为主”的特征。现实经营基础扎实,行业与区域结构提供了明显托底作用,但企业活跃度略低于上一季度,反映出市场环境的不确定性仍在影响短期经营节奏。第二,预期经营状况扩散指数重回荣枯线,谨慎乐观。 2025年第二季度,预期经营状况扩散指数为50,较上一季度的49小幅回升1个点,重新站上荣枯线。这意味着企业对未来一个季度的经营判断较前期略有改善,但整体态度仍然谨慎。 根据调研结果,本季度企业预期的核心特征包括: 一是现实与预期的分化依旧明显。预期指数虽回升,但仍与当期经营状况扩散指数(64)存在较大差距;企业现实经营维持稳定,对未来的信心仍在缓慢修复之中。 二是短期预期受多重不确定性制约。74.41%的企业担忧国内外市场需求不足,65.99%的企业认为竞争激烈是主要压力,31.05%的企业仍受政策不确定性困扰,这些因素共同压制了企业对未来的乐观程度。 三是企业类型呈现分化。其中,出口及涉外供应链企业对未来的预期相对悲观,关税与地缘环境的不确定性是核心原因;而内需导向型企业受益于基建、绿色能源、数字经济等政策落地,对未来保持相对乐观态度。 整体来看,二季度企业对未来的情绪可概括为“谨慎乐观”——多数企业在调研中选择“保持产能、轻度观望”,而大规模扩张的意愿仍然有限。第三,投资时机扩散指数再度回落,观望情绪抬头。 2025年第二季度,投资时机扩散指数为49,较上一季度的51下降2个点,再度跌破荣枯线。这意味着企业对当下的投资环境评价出现回落,整体投资情绪偏向谨慎。 调研结果显示,本季度投资行为与企业心理呈现以下特征: 一是认为当前投资时机良好的企业比例下降。4%的企业认为当前是投资好时机,较上一季度(9%)回落;89%的企业认为投资时机“一般”,7%的企业明确认为“不适合投资”。 二是实际投资动作收缩。本季度有固定资产投资的企业比例为10%,较上一季度(11%)下降;扩张型投资的企业比例从11%下降至7%,显示企业在资本开支上的动作更加保守。 整体来看,二季度企业投资行为的主基调是“观望为主、保守试探”:企业对中长期投资环境依然看好,但短期的不确定性和市场需求不足,压制了大规模扩张的意愿。补充观察项:谨慎增产、成本缓解、融资趋稳 2025年第二季度,企业在生产、价格和融资等方面的表现呈现出谨慎修复、结构分化的特征。 生产与库存方面,生产量扩散指数为46(↑1),成品库存扩散指数为45(↑1),企业整体呈现小幅增产与边际补库;约66.7%的企业有成品库存,较上季度明显下降,显示前期去库存成效仍在延续;国内外供给过剩扩散指数分别为97和100,维持高位,反映需求修复仍显缓慢。 成本与价格方面,成本扩散指数降至59(↓5),价格扩散指数降至47(↓4);关税加征引发的大宗商品短期波动在二季度末趋稳,叠加国内能源和运输成本下降,使企业成本压力明显缓解;产品价格较大回落,出口型制造业为对冲关税压力主动让利,内需行业价格相对平稳。 融资与信贷方面,金融机构贷款态度保持在100的高位,显示银行端极为宽松;但新增贷款企业比例仅为2.8%。国际上,美联储降息预期持续为全球流动性提供缓冲,但地缘不确定性让企业端依旧选择防御。 总体来看,二季度企业在生产端谨慎增产、成本端压力缓解、融资端趋于保守,呈现出在外部风声与内部微光交织下的谨慎修复态势。总结与展望:静观风向,微光在前 2025年第二季度,中国企业在复杂的内外环境中选择了“守与望”的姿态。BSI指数显示,产业景气指数54,稳中微降;经营状况扩散指数64,韧性延续;预期经营状况扩散指数50,谨慎回升至荣枯线;投资时机扩散指数49,观望情绪加重。 从补充指标看,生产与库存小幅回升,企业在边际增产与审慎补库存中寻找平衡;成本与价格双双回落,为利润修复提供了喘息窗口;而融资与信贷呈现出“政策极宽、企业极慎”的典型格局,银行意愿高企但企业新增贷款比例较少。 回顾二季度,企业心态的主旋律是防御与等待。在风向未明、外部不确定性高企的环境中,企业普遍选择守住现金流、谨慎增产,以稳住现实经营的底盘。无论是对关税政策的观望,还是对内需恢复节奏的等待,都显示出企业对市场信号的敏感与克制。 展望未来,三件事将决定中国企业能否从守势走向试探性扩张。 第一是关税谈判的边际影响。当地时间7月28日至29日,中美在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈。根据会谈共识,双方继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。若暂停延长甚至出现突破性协议,出口企业不确定性将显著下降,经营预期和投资情绪可望修复。 第二,超级工程落地与政策托底。7月,雅鲁藏布江下游超级水电站开工,总投资1.2万亿元,年发电量预计3000亿千瓦时,将为工程机械、电力设备、建材等企业提供长期订单。确定性项目为制造与基建产业链提供支撑,有助于经营指数企稳和企业扩产决策。 第三,内需修复与政策刺激共振。在成本与价格双降的背景下,多地政府启动消费置换补贴、发行地方消费券、文化旅游补贴等举措。2025年全国两会明确将发行超长期专项国债3000亿元,重点支持消费品以旧换新、文化旅游、绿色出行与数字经济场景建设。在这些动作的累积释放下,消费信心回暖有望转为真实消费与订单增长,当三季度形成政策与需求共振时,企业从观望至“小动”的拐点或将出现。 风声仍在,微光未散。如果外部关税政策、内部超级工程、消费刺激等三大变量形成共振,中国企业有望在微光中迈出小步,从“防御性守住”转向“试探性出击”,在下一阵东风吹起时,迎来从“守”到“动”的关键转折。 (甘洁系长江商学院金融学教授、金融与经济发展研究中心主任,李学楠系长江商学院金融学教授、中国产业政策研究中心主任,王小龙系长江商学院高级研究员)责任编辑:刘万里 SF014

二季度企业经营韧性延续,投资谨慎观望
二季度企业经营韧性延续,投资谨慎观望

雅居投资控股将于6月20日派发末期股息每股0.014港元

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

0.61MB
版本V3.9.92
下载媚黑洗❌脑🔞H文㊙️安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 29%好评(26497人)
评论 10
二季度企业经营韧性延续,投资谨慎观望截图0 二季度企业经营韧性延续,投资谨慎观望截图1 二季度企业经营韧性延续,投资谨慎观望截图2 二季度企业经营韧性延续,投资谨慎观望截图3 二季度企业经营韧性延续,投资谨慎观望截图4
详细信息
  • 软件大小: 88997.06742MB
  • 最后更新: 2025-09-06 17:51:49
  • 最新版本: V4.33657.9
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android XXXXX❌L19D18㊙️日本
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 2.26353以上
应用介绍
一,丝袜❌足控㊙️免费网站,❌三原ほのか🔞 ㊙️无码
二,3D H❌entai 2D Hentai ㊙️Touhou游戏,女❌子扒开腿被狂躁C到高潮免㊙️费
三,小恩雅裸体❌被�7㊙️�4羞羞网站,小s货张❌开腿🔞让㊙️我c烂你双男
四,❌91芒果无码精🔞品国产AⅤ㊙️在线观看,❌ⅩNXⅩ🔞69🇯🇵老师HD
五,欧美tickl❌e挠🔞乳㊙️网站,❌老师穿丝袜和学生啪啪动漫㊙️
六,国产免费无码一区❌二区A🔞v视频,❌鸣人🔞吃雏田的㊙️胸,男❌女🔞无遮挡猛进猛出㊙️视频
七,❌榴🔞视㊙️频
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V5.7.50
❌美女图片🔞免费看全身
  • ❌任您㊙️躁水蜜桃c

    韩❌国明星裸㊙️体秘无遮挡

    ❌少妇挤奶喷水🔞自慰AV爱

    90078.67MB
    103好评

    成人h❌在线无码精品动🔞漫㊙️网站

  • 两个❌女🔞人裸着㊙️互摸

    斗破乱婬❌h侵犯🔞小医仙小说

    ❌穿奶罩r喷奶水🔞了H双性受

    98014.83MB
    861866好评

    国语自产偷❌拍精品视🔞频偷拍图㊙️片

  • 女人㴬精XX❌XX🔞X凹凸视频

    ❌斗破苍穹药老㊙️肉H文

    成人做爰A片❌免费看网站动漫国㊙️产

    13.89MB
    319好评

    ❌达斯🔞琪㊙️裸体

  • ❌白丝袜长腿自㊙️慰

    ❌白拔🔞萝卜㊙️

    动❌漫美女裸体免费看🔞たちよ

    53.47MB
    274好评

    男人❌和女🔞人的视频㊙️

  • mofosHD❌2020🔞年㊙️

    斩神❌美女红㊙️缨被C

    na❌ru🔞to2017㊙️丨vk

    71.18MB
    706好评

    刷❌子🔞刷脚心+折磨+抹油+哭喊

  • 黄❌瓜视频app淫🔞秽色㊙️情

    9❌1九色精品国产㊙️

    美女被绑起❌来🔞玩双乳

    83.86MB
    331好评

    掀❌起小裙子扒下内裤🔞打屁股

  • ❌9🔞1漂亮女神口爆吞精

    路飞❌和女帝第🔞一次见面

    ❌偷窃少女的生存桃子移🔞植㊙️版优势

    23.14MB
    105好评

    ❌爆乳㊙️伦巨爆乳小说

  • 娱乐圈有❌人追丁🔞程㊙️鑫吗

    老师真嫩真紧好❌爽小说㊙️

    碧琪侵犯紫悦❌同🔞人网㊙️站

    50.38MB
    926好评

    跟闺❌蜜洗🔞澡让我吃㊙️她奶头

  • 国产男女无❌套√免费🔞视频

    少妇❌做爰特黄A片免㊙️费看女澡堂

    mimia❌i最新网站㊙️入口

    83.48MB
    562好评

    19❌+韩国🔞vip女主播2019

  • AI换❌脸鞠㊙️婧祎被狂躁

    ❌自慰喷水爽㊙️网站

    p❌ans叮当内部㊙️vip

    83.17MB
    750好评

    ❌日🔞本XXXXX大屁股

  • 原❌神🔞男男r18肉㊙️车视频

    时代少年团❌纯肉高H🔞爽㊙️文

    滴蜡❌乳夹吊求🔞饶电击折㊙️磨

    32.29MB
    6866好评

    国产❌Chinese男男GayG㊙️ay网战

  • 情侣❌版游🔞戏准㊙️备

    14女子裸❌乳奶头图片大㊙️全

    勇者❌被魔王伦🔞流澡到高潮H文

    88.73MB
    101好评

    国❌产台湾无🔞码äV片在㊙️线观看

  • 校花被❌绑起🔞来灌水憋尿

    孕❌妇分🔞娩腿分大开视频

    裸❌体三点都露的动漫㊙️

    65.82MB
    742好评

    女同性h❌动🔞漫㊙️

  • ❌91麻🔞豆产㊙️精品久久久久久夏晴子

    t❌i🔞ckling欧美折磨挠脚心网站

    91九色在线❌午夜观看㊙️

    54.06MB
    758好评

    大乳❌喂奶三级HD🔞电影㊙️

  • bl文全❌肉高H湿🔞各种玩具㊙️失禁

    女性私❌身体🔞图片

    秘❌密研究所最新地㊙️址

    57.24MB
    688好评

    可可❌爱爱🔞的可莉

  • 茄❌子视频无码A🔞片免费版

    ❌斗破苍穹(H版🔞)紫㊙️妍

    初❌音🔞藤条打屁屁丨v㊙️k

    24.21MB
    356好评

    乖❌把腿抬高🔞一点㊙️就不疼了视频

  • 韩国美女k❌频道在线观看㊙️

    香蕉成人免❌费🔞看片视频在㊙️线观看

    PORNOXXXVI❌DEO🇨🇳中🔞国HD

    13.83MB
    310好评

    吴晓瑞玩奴GayChi❌nes🔞e㊙️

  • ❌老妇做爰A片免费🔞观㊙️看

    蔡❌依林走光🔞露黑毛㊙️

    中❌国少妇㊙️XXXX做爰

    84.14MB
    210好评

    老头裸❌体🔞看个㊙️够

  • ❌打烂屁股+扒开+🔞狠打+狠

    ❌免费🔞WWW㊙️ XXX

    ❌白嫩的sex㊙️少妇HD高清

    45.98MB
    730好评

    ❌宋小睿被灌肠㊙️

  • ❌今天刚刚上课,老🔞师拿出了㊙️四幅图片

    p❌orenج🔞ال㊙️اپسكش

    校花张开❌腿让🔞我爽了

    10.09MB
    188好评

    ❌我知道🔞你一㊙️直爱着我歌谱简谱

  • ❌嫦娥🔞把㊙️玉兔杀了

    鸣人❌和玖㊙️辛奈见面是哪一集

    不小心碰到了❌男生的手㊙️怎么办

    44.75MB
    366好评

    美女把❌奶头给男人咬网㊙️站

  • 妖精视频www❌yjsp7🔞9在线入口

    魔法碧❌蓝胸罩被扯㊙️掉

    莉❌莉🔞艾被小智淦出乳㊙️液

    91.70MB
    207好评

    91丨国产❌丨蚪窝海角🔞社区㊙️

  • 老师快灬❌快灬㖭㊙️一下爽

    星穹铁道❌流萤🔞飞㊙️机杯

    ❌女同学被哄骗穿🔞上㊙️带锁的胶衣

    30.76MB
    909好评

    ww❌w,17c,com红桃影🔞院

  • 旧里❌番yy4080未删㊙️减无修

    女❌人🔞愿意给你睡㊙️的信号

    笕❌堇被榨干㊙️

    30.50MB
    549好评

    亚❌洲AV成人无码精🔞品小㊙️说

  • 人❌与鲁交XXXⅩ视频㊙️

    男人❌授精给女㊙️的全过程

    小舞被唐❌三扒🔞内裤强摸双乳水㊙️说

    29.67MB
    121好评

    成❌人H漫免费看🔞APP

  • 色情乱婬AV❌久久🔞久毛片男小说

    男生露J❌直播🔞ap㊙️p

    乖⋯好❌舒服⋯把腿🔞张开男男㊙️小说

    70.58MB
    459好评

    香蕉❌漫画㊙️下载

  • ❌禁漫天堂-A㊙️漫❌当着全班面🔞被c到高潮哭视频 title="❌嫩草|国产|精品入口在线观看㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌欧美七十老奶A㊙️片

    磨枕头❌自慰A片㊙️看

  • 肖战❌ai换脸18㊙️禁❌双飞高🔞潮㊙️直喷水直喷水呻吟 title="欧美❌性生交自慰免费直播🔞片" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    男性❌清凉m🔞o㊙️d

    ▓草莓视频▓在❌线播放🔞网站下载㊙️

  • ❌仙君被绑着用玉🔞势调㊙️教玩弄成❌人少妇高潮🔞流白㊙️浆 title="N❌TR催眠☆堕落媚🔞肉旧里番" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌男用女用后🔞庭㊙️灌肠

    ❌美🔞女四肢被绑在床扒衣挠痒痒视频

捆❌绑调🔞教美女网站 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 心海裸体屈❌辱打开双腿🔞自慰出白浆 5天前
    ❌偷拍15位🔞女厕嘘嘘偷窥1区2区
  • ❌哈莉奎茵裸体电影㊙️ 2天前
    泡❌妞技🔞巧十句口㊙️诀
  • 偷❌拍放荡少妇宾馆㊙️全过程 1天前
    1❌3小男生巴巴脱🔞裤子㊙️出精
  • 成❌人A片黄🔞动漫㊙️在线观看 6天前
    王❌奕被揉到失㊙️禁高潮
  • 人与物动性❌XXXX网🔞址 5天前
    爱情❌岛论坛🔞永久免费入口
  • rapePo❌rn🔞XXXVideo 1天前
    1❌8一20岁一一级毛片㊙️
  • ❌17🔞c在线精品无码秘入口 1天前
    你❌可以🔞给我弄一下㊙️
  • 汤不热tbr官网入口❌登录🔞网址 1天前
    裸体做爰❌XX🔞XⅩ无遮精东影业
  • 人妖co❌m人妖与人妖🔞com 2天前
    浣肠屈❌辱の🔞浣肠羞辱
  • ❌英雄联盟本子🔞h18 0天前
    阿蕾❌奇诺流水黄文㊙️