2025-09-06 02:40:54 5,843次浏览

来源:郭磊宏观茶座  作者:王丹、郭磊团队 广发证券认为,一是本轮北京上海相关地产政策优化包括公积金用于首付、住房贷款利率定价不再区分首套和二套等均属于住房金融政策领域,存在因城施策扩展至其他城市的空间;二是4月底政治局会议曾强调“优化存量商品房收购政策”、国务院第九次全体会议强调“结合城市更新推进城中村和危旧房改造,多管齐下释放改善性需求”。 摘要 第一,从投入产出表看,中国经济新旧动能结构转换已取得实质性进展。2024年旧经济典型代表的地产产业链占GDP比重已经降至14%左右,低于“三新经济”增加值占比的18%。但地产的“止跌回稳”对经济的短期影响仍然不容忽视。 第二,回顾“924”政策以来的房地产市场表现,政策优化带动了两个季度左右的地产需求的集中释放,主要集中在2024年10月至2025年3月;2025年4月开始销售、投资、价格指标再度出现调整。这一地产需求的“修复脉冲-回调脉冲”在节奏上与制造业PMI、实际GDP一致。 第三,7月底政治局会议强调“保持政策连续性稳定性,增强灵活性预见性”,国务院第九次全体会议进一步明确“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”,我们理解“采取有力措施”是在新的边际变化下对当前阶段地产政策的定调。8月8日北京市的《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》是一个开始。 第四,8月25日上海的“沪六条”是“采取有力措施”政策的继续落地。上海市优化地产政策具体内容主要是四个方面:一是放松住房限购,即放开外环外购房套数限制;二是优化公积金政策,主要是提高贷款额度和允许公积金“既提又贷”;三是住房贷款利率定价不再区分首套和二套住房;四是调整非本市户籍居民家庭的房产税政策,首套免征、二套即以上住房给予人均60平方米的免税面积扣除。 第五,后续政策空间还有哪些可能的空间?一是本轮北京、上海相关地产政策优化包括公积金用于首付、住房贷款利率定价不再区分首套和二套住房等均属于住房金融政策领域,存在因城施策扩展至其他城市的空间;二是4月底政治局会议曾强调“优化存量商品房收购政策”、国务院第九次全体会议强调“结合城市更新推进城中村和危旧房改造,多管齐下释放改善性需求”,从最新案例看,8月23日广西壮族自治区住房和城乡建设厅介绍广西通过“房票”安置扩面、“以购代建”、危旧房改造“拆旧买新”、使用住房公积金增值收益收购存量商品房等,推动全区商品房库存同比下降21.1%。 第六,政策影响值得关注。按照中指研究院数据,2025年上半年TOP100房企销售额前高后低但核心城市呈现较强韧性,一线城市销售业绩贡献率上升9个百分点至40.0%,上海和北京销售贡献位列前两位。而且我们理解一线城市存在一定的预期引导效应,一线城市在量价上“止跌回稳”对于全国房地产市场具有重要意义。 第七,地产企稳对宏观经济的的间接传递效应亦不容忽视。一是“居民部门-消费支出”链条,“924”之后我国居民人均财产净收入同比由2024年前三季度低点的1.2%提升至今年二季度的2.5%,反映股市楼市企稳的影响,房贷利率不再区分首套二套所带来的利息支出的下降也有利于居民收入和消费;二是企业部门的信用派生链条,土地作为银行体系的抵押品之一,对于信用派生和广义流动性改善具有重要意义;三是对地方政府部门财政的影响,今年前7个月土地出让收入占一二本账收入(一般公共预算收入+政府性基金收入)比例为10.7%,占地方财政比例则更高。广西披露今年上半年柳州通过城中村改造带动土地市场回暖,土地购置费同比增长164.4%。 正文  8月25日,上海市住房城乡建设管理委等六部门印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》,具体内容包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷、完善个人住房房产税等政策。 从投入产出表看,中国经济新旧动能结构转换已取得实质性进展。2024年旧经济典型代表的地产产业链占GDP比重已经降至14%左右,低于“三新经济”增加值占比的18%。但地产的“止跌回稳”对经济的短期影响仍然不容忽视。 2024年表征中国经济新动能的“三新”经济增加值规模为24.3万亿元,占GDP比重18.01%,2016年为15.3%;我们以《2020年全国投入产出表》估算,2020年地产产业链(房地产业、房屋建筑、建筑安装三大行业及拉动的其他行业中间投入)占名义GDP比重为26.2%,以商品房销售面积和地产投资同比相较于名义GDP同比增速推算2021-2024年占比,估算显示2024年地产产业链占GDP比重降至14.1%左右。(详见报告《关于优化供需比路径的深层探讨》) 回顾“924”政策以来的房地产市场表现,政策优化带动了两个季度左右的地产需求的集中释放,主要集中在2024年10月至2025年3月;2025年4月开始销售、投资、价格指标再度出现调整。这一地产需求的“修复脉冲-回调脉冲”在节奏上与制造业PMI、实际GDP一致。 商品房销售面积方面,在2023年6月至2024年9月,商品房销售面积当月同比降幅在10%-23%之间波动;2024年10-12月,同比增速明显改善,当月同比分别为-1.8%、2.7%、-0.6%;2025年1-2月同比-5.1%,2025年3-7月当月同比分别为-1.0%、-2.1%、-3.3%、-5.4%、-8.0%。 70大中城市新建商品房销售价格指数环比看,2024年8-9月环比降幅为0.7%,10月收窄至-0.5%,11月进一步收窄至-0.2%,2024年12月至2025年4月,环比降幅均为0.1%;5-7月环比降幅小幅扩大至0.2%至0.3%。 70大中城市二手住宅销售价格指数环比走势类似,2024年10月至2025年3月,环比降幅明显收窄;2025年4月开始,环比降幅再度扩大。 地产投资方面,“924”以来至2025年6月,地产投资当月同比在-14%至-9%之间波动,未出现明显改善趋势;2025年7月,地产投资当月同比为-17.2%,降幅有所走扩。 从制造业PMI看,2024年8-9月PMI分别为49.1和49.8;2024年10月至2025年3月,制造业PMI持续运行在50以上的景气扩张区间(除1月春节月份以外);2025年4-7月再度回落至荣枯线下方。 实际GDP同比方面,2024年2-3季度分别为4.7%和4.6%;2024年四季度至2025年一季度回升至5%以上,均为5.4%,二季度同比回落至5.2%。7月底政治局会议强调“保持政策连续性稳定性,增强灵活性预见性”,国务院第九次全体会议进一步明确“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”,我们理解“采取有力措施”是在新的边际变化下对当前阶段地产政策的定调。8月8日北京市的《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》是一个开始。 中共中央政治局7月30日召开会议,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,保持政策连续性稳定性,增强灵活性预见性,着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期,有力促进国内国际双循环,努力完成全年经济社会发展目标任务,实现“十四五”圆满收官。[2] 8月8日,北京市住房和城乡建设委员会等印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》,提出符合本市商品住房购买条件的居民家庭购买五环外商品住房不限套数,扩大首套房公积金贷款支持范围等政策。[3] 8月18日,国务院第九次全体会议召开,会议提出“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势,结合城市更新推进城中村和危旧房改造,多管齐下释放改善性需求”。[4] 8月25日上海的“沪六条”是“采取有力措施”政策的继续落地。上海市优化地产政策具体内容主要是四个方面:一是放松住房限购,即放开外环外购房套数限制;二是优化公积金政策,主要是提高贷款额度和允许公积金“既提又贷”;三是住房贷款利率定价不再区分首套和二套住房;四是调整非本市户籍居民家庭的房产税政策,首套免征、二套即以上住房给予人均60平方米的免税面积扣除。 调减住房限购政策:符合条件居民家庭在外环外购房不限套数;成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策。 优化住房公积金政策:提高个人住房公积金贷款额度;支持提取住房公积金支付购房首付款;支持住房公积金“又提又贷”。 优化调整商业性个人住房贷款利率定价机制:在利率定价机制安排方面不再区分首套住房和二套住房,合理确定每笔商业性个人住房贷款的具体利率水平。 完善个人住房房产税政策:对符合条件的非本市户籍居民家庭购买的第一套住房暂免征收房产税;购买的第二套及以上住房在合并计算家庭全部住房面积后,给予人均60平方米的免税面积扣除。 后续政策空间还有哪些可能的空间?一是本轮北京、上海相关地产政策优化包括公积金用于首付、住房贷款利率定价不再区分首套和二套住房等均属于住房金融政策领域,存在因城施策扩展至其他城市的空间;二是4月底政治局会议曾强调“优化存量商品房收购政策”[5]、国务院第九次全体会议强调“结合城市更新推进城中村和危旧房改造,多管齐下释放改善性需求”,从最新案例看,8月23日广西壮族自治区住房和城乡建设厅介绍广西通过“房票”安置扩面、“以购代建”、危旧房改造“拆旧买新”、使用住房公积金增值收益收购存量商品房等,推动全区商品房库存同比下降21.1%。 8月23日,广西壮族自治区住房和城乡建设厅介绍,2025年上半年,广西推出“房票”安置扩面、危旧房改造提速、使用住房公积金增值收益收购存量商品房、城中村改造有序推进等房地产政策“组合拳”,商品房库存持续消化,推动房地产市场止跌回稳。截至今年6月底,广西已收购存量商品房2万套,拉动全区商品房销售面积增速9.35个百分点。同时,广西推行“房票”安置、“以购代建”、危旧房改造“拆旧买新”,消化存量商品房40万平方米,全区商品房库存同比下降21.1%。今年1月至7月,广西新建商品住宅销售面积同比增速5.7%,增速排名全国第6位。[6] 政策影响值得关注。按照中指研究院数据,2025年上半年TOP100房企销售额前高后低但核心城市呈现较强韧性,一线城市销售业绩贡献率上升9个百分点至40.0%,上海和北京销售贡献位列前两位[7]。而且我们理解一线城市存在一定的预期引导效应,一线城市在量价上“止跌回稳”对于全国房地产市场具有重要意义。 从“924”之后的70个大中城市新建商品住宅价格指数来看,2024年11月一线城市环比回到零增长,12月环比回到正增长;二线城市12月回到零增长,2025年1月回到正增长。 地产企稳对宏观经济的的间接传递效应亦不容忽视。一是“居民部门-消费支出”链条,“924”之后我国居民人均财产净收入同比由2024年前三季度低点的1.2%提升至今年二季度的2.5%,反映股市楼市企稳的影响,房贷利率不再区分首套二套所带来的利息支出的下降也有利于居民收入和消费;二是企业部门的信用派生链条,土地作为银行体系的抵押品之一,对于信用派生和广义流动性改善具有重要意义;三是对地方政府部门财政的影响,今年前7个月土地出让收入占一二本账收入(一般公共预算收入+政府性基金收入)比例为10.7%,占地方财政比例则更高。广西披露今年上半年柳州通过城中村改造带动土地市场回暖,土地购置费同比增长164.4%。 2024年3-4季度,居民人均可支配收入中财产净收入同比分别为1.2%、2.2%;2025年1-2季度同比分别为2.7%、2.5%。 柳州市城中村改造带动土地市场回暖,今年上半年土地购置费同比增长164.4%。

“沪六条”后,地产政策还有哪些后续空间
“沪六条”后,地产政策还有哪些后续空间

国家统计局公布5月份分年龄组失业率数据

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

5.35MB
版本V7.2.09
下载胡桃好大❌⋯好爽⋯湿透了㊙️安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 87%好评(90458人)
评论 22
“沪六条”后,地产政策还有哪些后续空间截图0 “沪六条”后,地产政策还有哪些后续空间截图1 “沪六条”后,地产政策还有哪些后续空间截图2 “沪六条”后,地产政策还有哪些后续空间截图3 “沪六条”后,地产政策还有哪些后续空间截图4
详细信息
  • 软件大小: 72375.90043MB
  • 最后更新: 2025-09-06 02:40:54
  • 最新版本: V0.18778.8
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 龟仙人❌18号🔞h版无删减版本
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 2.77628以上
应用介绍
一,三玖被扒开❌腿吸乳㊙️,❌私じゃな🔞かったんだね简谱
二,古董❌商实🔞战视㊙️频,海贼王❌XX🔞Xt㊙️ube.
三,❌婬乱女教师🔞2.1汉化版游戏特色,❌初音未🔞来㊙️强制侵犯泄欲h文
四,rul❌es34.would.fris🔞k荒野乱斗,Femdom❌女S调教男M㊙️
五,❌为什🔞么会流白色分泌物,男❌明星自慰被偷㊙️拍
六,动漫❌自慰无码🔞免费看,余❌承东刘🔞亦菲乌龙事件,色❌少妇无码中字㊙️幕色戒
七,❌黑人留🔞学生和媚黑婊们
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.1.37
樱❌花草无码成人无码免费㊙️
  • 蜜乳❌88AV一区🔞二区三区

    ❌艾尔🔞海森被调教㊙️成肉奴的最新章节

    折磨t❌k小正🔞大榨㊙️精

    27727.23MB
    101好评

    ❌FreeG🔞ay Fuck XXXXcartoo㊙️n

  • ❌别揉我⋯🔞啊⋯嗯~喷㊙️水了作文

    ❌变性后第一次穿女㊙️式内裤

    性❌俄罗斯🔞交XXXXX免费视频

    01290.06MB
    804724好评

    sm网调❌找🔞主㊙️人qq

  • 好长⋯好硬⋯受❌不🔞了㊙️⋯男男

    欧美Ti❌ck🔞leAbus㊙️e痒虐

    火影❌忍者同人:忍者后宫_异族㊙️崛起

    13.36MB
    315好评

    纲手❌被🔞吸乳羞羞㊙️在线观看

  • 男男❌最刺激Gay㊙️片

    大胸❌阿离裸🔞体爆乳赤身

    日❌本脱粪🔞・排泄

    53.39MB
    277好评

    安安cos❌pla🔞y西施自慰

  • 韩❌漫漫画登录页面入口弹窗㊙️秋蝉张

    麻❌豆国产传媒61国产🔞AV

    18性XX❌XXX性猛🔞交

    71.87MB
    700好评

    ❌AV精品️无码一区二区🔞三区

  • 快❌手困熊黑🔞料得㊙️吃

    蜜桃❌喷水视🔞频在线㊙️观看

    ❌触手伸进内🔞裤里疯狂揉捏㊙️安迷修

    83.23MB
    331好评

    好看的白❌金戒指🔞图片大㊙️全

  • (❌)风车二年级上半🔞年填空㊙️

    自己撅起来乖乖❌挨c烂h男㊙️女朋友

    八尺大人爆乳❌裸体🔞图片

    23.96MB
    109好评

    ❌什么软㊙️件能看美女屁股

  • ❌韩国情趣丝袜内衣美女㊙️

    巨胸肥❌臀美女裸身照㊙️

    吃白袜❌玉🔞足脚丨VK

    50.76MB
    921好评

    B站❌免费永久㊙️入口

  • 1024g❌.t🔞w成㊙️人网站下载

    朽❌木露🔞琪亚裸体里番本子㊙️

    ❌ka🔞rlarkush无码A片㊙️

    83.64MB
    561好评

    ❌超级超级无🔞敌变态㊙️的病娇。

  • 日❌本动漫🔞app推荐

    火影忍❌者🔞网页版入口

    用双❌乳夹🔞住男人的下面

    83.82MB
    750好评

    亚洲国❌产精🔞品99久久久久㊙️久

  • 动漫美❌女被扒掉内㊙️衣捏胸

    ❌看🔞一天视㊙️频在线观看

    ❌四虎🔞在㊙️线影院

    56.58MB
    0889好评

    2❌vc㊙️d中文字幕

  • 脱裙子戒❌尺打裸臀屁🔞股红

    性瘾❌校花🔞苏苏的婬乱生活漫画

    ❌精品无人乱码一区🔞二区三㊙️区的优势

    49.33MB
    610好评

    啊❌灬啊灬啊灬🔞视频㊙️

  • 龙卷无❌遮掩🔞自慰㊙️喷白浆

    成人免费看❌的c🔞o㊙️m

    ス❌タートアップ業🔞界ね是什么意思

    65.55MB
    746好评

    美❌女扒开胸露出🔞奶头亲

  • 挺❌进人妻屁股眼1㊙️4p

    yy❌6086㊙️伦理

    ❌什么情🔞况下要做尿道镜㊙️

    54.60MB
    753好评

    韩国大尺❌度《🔞偷㊙️欢2》

  • 青青❌草app成人网站入㊙️口链接

    ❌Chinese㊙️性老妇老女人

    免费❌祼🔞女无遮挡 视频

    57.67MB
    680好评

    亚洲❌中文无码亚洲人成人㊙️三区

  • ❌同人动🔞漫网㊙️站免费入口

    ❌莎莉娜堕落🔞为㊙️性工具

    迪丽热巴把腿抬高❌点我要进去㊙️

    24.78MB
    357好评

    ❌坤坤浏览器㊙️。

  • Bi❌ll🔞ieEil㊙️ish裸奶

    ❌リョナ漫画㊙️痛

    18禁美女扒❌开🔞腿㊙️艳

    13.72MB
    318好评

    肉欲爽文100❌篇🔞合集

  • 动漫❌3D裸🔞体㊙️美女网站

    Chin❌ese调教体育生腹肌㊙️

    撕开胸罩一❌边亲一边摸㊙️

    84.24MB
    212好评

    ❌羞羞㊙️成人游戏私密入口

  • 一边洗澡一❌边被c🔞捏奶头㊙️

    斗罗魅❌传🔞手游官网入口

    男❌性Ga🔞y自慰网站

    45.62MB
    736好评

    ❌小🔞舞被㊙️机桶的模拟器

  • 白丝秦❌怡宁被啪到🔞腿软

    亚丝娜全❌彩本子㊙️

    漫画1❌8禁无遮挡🔞▓男同

    10.91MB
    189好评

    美女裸体❌无遮🔞挡动漫㊙️观看软件

  • 婬乱❌欧美一二区AV㊙️片免费软件

    海❌贼王同人h全🔞彩本子无码

    ❌嗯🔞啊~被触手怪灌卵怀孕动漫

    44.61MB
    363好评

    ❌老牛🔞嫩草欧美精品A㊙️V视频

  • 国产丰❌满🔞熟妇movie

    ❌潘金🔞莲做爰高㊙️潮全过

    韩❌国R级🔞合集HD无删减版

    91.99MB
    200好评

    ❌范冰冰一级毛片免费完🔞整版观看㊙️

  • 43❌99在线🔞观看免费高㊙️清电视剧

    女人❌全🔞捰艺术照图片

    成人免费网站❌LLS8🔞88.Tv

    30.77MB
    907好评

    婚后各❌种play🔞甜宠㊙️调教

  • hp众❌人🔞当你带上玩㊙️具

    ❌嫦娥🔞把㊙️玉兔杀了

    巨大女❌英雄奥特曼:苍月女㊙️战士

    30.00MB
    549好评

    ❌动漫 巨大 妓女 得到㊙️

  • 罗宾被扒❌下裤🔞子揉到奶头

    9❌1玉足脚交白嫩脚丫在线🔞播放:

    一级a免一❌级a看免㊙️费视频

    29.60MB
    120好评

    绅士A❌CG游戏资㊙️源网免费

  • 国产❌丝袜AV🔞在㊙️线观看99

    女人C交Z0❌O🔞Z0OZ3D一丶

    ❌裸体做爰XXXⅩ性🔞视频男男

    70.29MB
    453好评

    ❌美🔞女脱全身给男人亲

  • 珍❌妮模组拔萝卜高清无🔞打码BBW高清S❌ex欧美HD4k㊙️ title="yqhjb❌.zib㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    灰原哀双❌腿打🔞开灌满白精

    吉❌赛尔🔞giselle被c到高潮

  • 英雄联盟❌kda女团本🔞子怎么看❌wepok🔞e㊙️r title="❌补🔞课老师在㊙️我房间弄我H" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    免费❌A漫✩禁漫天🔞堂㊙️

    裸体❌美女🔞XXXXHDAV

  • 又❌黄又🔞爽㊙️又色尤❌果网嫩模邦无圣光㊙️ title="❌女奥特曼🔞被强喂精子的漫画" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    欧美AV无❌码高潮喷水好爽🔞软件

    黑人❌与🔞日本㊙️熟妇

www.9❌88.gov.🔞cn 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 挺进❌静香白嫩紧紧🔞小缝漫画 1天前
    娇小6一1❌0ⅹⅹⅹ🔞ⅹⅹ小泬
  • 蝴蝶忍的❌乳🔞液㊙️狂飙 2天前
    ❌萆榴视频ca㊙️ovwcom下载
  • ❌双生舞㊙️伶脱了内裤让我桶 4天前
    性调❌教女友打屁🔞股sp视频
  • 白丝❌紧缚㊙️捆绑振动丨VK 4天前
    ❌浴室🔞侵犯小太正h㊙️榨精
  • 成❌人少妇高潮🔞流白㊙️浆 3天前
    ❌9🔞1㊙️丨九色丨熟妇
  • 舒❌淇洗澡大荫蒂在线㊙️ 3天前
    欧美性XXX❌18🔞-19性
  • 嫩❌草影院竹🔞菊视频 6天前
    极❌品JK黑色丝袜自慰喷水🔞gi㊙️f
  • 我❌脱🔞了班长的小内内揉她乳小说 5天前
    ❌打光屁股㊙️羞羞
  • 女❌性自慰㊙️步骤教程 9天前
    欧美❌一区🔞二区三区㊙️婷婷五月
  • ❌美🔞女㊙️光脚丫让男生吃脚 2天前
    1000部啪哆哆❌免费视频在线㊙️观看