2025-08-27 21:51:22 0,408次浏览

来源:无冕财经//// 寒武纪半年营收暴涨40多倍,股价因此一度超过茅台,但对其市值存在泡沫的争议,停不下来。 8月26日晚,被寄望“平替英伟达”的寒武纪,交出了“史上最强”成绩单:上半年营收28.81亿元,同比暴增4348%;归母净利润10.38亿元,扭亏为盈。 资本市场瞬间沸腾。8月27日,寒武纪股价盘中涨超10%,股价摸高至1464.98元/股,市值突破6000亿元,短暂超过贵州茅台,成为新“股王”。截至收盘,寒武纪报1372.1元/股,涨3.24%。 但越是耀眼的数据,越容易引发争议。 支持者坚信,这是国产替代、大模型需求与政策红利叠加下的必然爆发;反对者则指出:寒武纪当前动态市盈率高达276倍,远超行业中位数73.92倍。与英伟达、AMD相比,它更像是一场资本的超前豪赌。 一份炸裂财报,点燃了股价,也引爆了分歧。寒武纪究竟值不值得押注?它到底是国产AI芯片的高光时刻,还是被情绪裹挟的泡沫幻象? 高估值争议 寒武纪的故事,总带着跌宕起伏的戏剧感。 2016年,它脱胎于中科院计算所,早期靠向华为授权AI芯片IP生存,其1A处理器一度被集成进麒麟970。但随着华为逐渐采用自研AI模块,2019年起收入断崖下滑,寒武纪不得不转型“云—边—端”全场景布局。 2020年,寒武纪以“科创板AI芯片第一股”的身份高调上市,首日市值突破千亿。然而随后连亏四年,累计亏损超40亿元,股价一度跌至46元,较高点暴跌84%,外界甚至怀疑“国产AI芯片梦已破灭”。 支撑它熬过低谷的,是近乎“豪赌式”的研发投入。 2023年,其研发费用达11.18亿元,占营收比例超过150%。这种“赔钱砸技术”的模式,换来了思元590芯片的问世:采用7nm工艺,推理能效比接近国际巨头,并通过主流大模型适配验证,寒武纪终于迎来一次正面亮相。 真正点燃市场想象力的是,今年8月21日 DeepSeek发布V3.1大模型时,在公众号留言区罕见点名:“UE8M0 FP8是针对下一代国产芯片设计”。一句话,被视为国产开源模型正在主动适配国产硬件,软硬协同优化的生态雏形初现。寒武纪也因此成为市场情绪集中下注的焦点。 股价随之一路狂飙。 截至8月27日收盘,寒武纪年内涨幅已翻倍,尤其是在7月25日至8月26日期间,累计涨幅高达121.42%。自2022年低点算起,三年间涨幅高达28倍。寒武纪一跃成为千元芯片股,市值突破6000亿元,被赋予“国产替代破局者”的角色。▲寒武纪今年以来股价飙升。图片来自雪球。 但其估值争议,从未停歇。 按最高点测算,寒武纪市盈率已冲上500倍,远超同类芯片公司。这样的定价,并非基于当前盈利,而是寄托在未来:国产替代能否加速?市场份额能否扩大?客户能否绑定?生态能否完善?任何一个环节失效,都可能带来剧烈回调。 批评者直言不讳,堂吉诃德数字金融研究院院长蒋李认为,寒武纪的超高估值“没有锚点,全凭信念”。在他看来,公司营收虽有提升,但规模与盈利能力远不匹配,“如今更像是小马拉大车”,若股价再涨,只能归因于情绪驱动。 支持者则乐观认为,国产替代的大势已不可逆。中国科技企业对本土芯片的需求正在从“可选”变为“必选”。在中美科技摩擦加剧的背景下,寒武纪的稀缺性、国产替代逻辑与政策红利叠加,足以撑起高估值。正如一位北京VC合伙人所说:“不论英伟达H20卖不卖,国内生态的趋势都指向供应链自主化。” 谁在押注? 估值之外,更关键的问题是:谁在用真金白银押注寒武纪?答案来自两个维度:产业客户和资本市场。 曾投资过寒武纪、海光信息等多家半导体公司的投资人张驰告诉《经济观察报》,像寒武纪这样的国产GPU,客户主要分为两类:一类是像腾讯、阿里这样的互联网巨头,它们只认性能和性价比;另一类则是地方政府主导的智算中心,往往设定国产化率指标,为国产芯片提供成长空间。 寒武纪2024年年报显示,第一大客户采购额达9.29亿元,占总营收近八成,同比翻倍,但具体身份未披露。今年3月曾传出字节跳动下单10亿元采购的消息,随后被否认。 高盛最新研报指出,2025年上半年,腾讯、阿里、字节的资本开支全面提速,仅腾讯二季度资本开支就同比大增119%,直接拉动上游AI芯片需求。同时,寒武纪“思元系列”芯片已进入部分大模型推理与训练场景,并通过中国信通院DeepSeek兼容性测试,获得主流生态的“通行证”。在智慧城市、金融风控、视频分析等场景,寒武纪也在持续拓展合作客户。 订单背后,则是产业客户的谨慎投票,一旦性能验证通过,采购就会呈现规模效应。这正是寒武纪半年报能够爆表的底层逻辑。 在产业客户押注芯片可用性的同时,资本市场却疯狂押注的,则是价格与故事的博弈。 从股东结构看,寒武纪机构投资者占比极高。自2023年以来,机构持股占流通股比始终在50%左右。除了主动型基金,华夏科创50ETF、易方达芯片ETF等被动资金也在持续加仓。▲截至2025年6月寒武纪股东结构。图片来自东方财富网。 在机构眼里,寒武纪不仅是题材炒作,更是国产AI芯片赛道的战略配置。高盛最近将寒武纪目标价上调至1835元,强化的也是这种“长期价值下注”的叙事。 与此同时,游资依旧活跃。方正证券重庆金开大道、瑞银证券上海花园石桥路等知名席位频繁现身龙虎榜,单日净买入额动辄超过10亿元。短线资金追逐情绪波动,为股价提供了强大的交易弹性。 牛散的身影同样引人注目。知名投资人“章盟主”章建平自2024年四季度进入寒武纪前十大股东以来,一直持有608.63万股,持股比例1.46%,二季度未减仓。按当前股价计算,持仓市值逾88亿元,最高浮盈超过58亿元。 不过,这波行情中真正的超级赢家还是创始人团队。寒武纪第一大股东为创始人、董事长兼总经理陈天石,直接持有寒武纪28.63%股份。如按当前股价计算,陈天石身家已超过1700亿元,成为这场国产AI芯片狂飙背后的最大“造富样本”。 他们在赌什么? 狂热的资金、政策的加持、客户的订单,共同把寒武纪推到风口。但押注并不等于押注寒武纪一家公司的胜败,而是押注整个国产AI芯片赛道能否从“爆发”走向“成熟”。 寒武纪的股价,本质上是一场提前到来的投票:市场赌的不只是它的业绩和产品,而是中国AI芯片能否迎来真正的拐点。 8月26日,国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》,目标到2027年,率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合,新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%,智能经济核心产业规模快速增长,人工智能开放合作体系不断完善。 这表明,国产AI芯片不仅是企业的商业选择,更被赋予了产业安全与自主可控的战略意义。作为科创板首批“硬科技代表”,寒武纪天然享有政策红利。 在不少机构投资者看来,即便当前估值高企,依旧值得长期配置,因为他们看到的是政策和国家意志赋能下的成长空间。 但政策不能取代市场,寒武纪仍要在产业层面自证实力。 投资者和客户最在意的,并不是一份漂亮的半年报,而是未来三到五年能否持续交付:盈利能否延续而不是昙花一现,产品能否真正进入云计算与大模型的核心场景,软件生态能否补齐并构建类似英伟达CUDA那样的闭环。只有不断兑现这些承诺,阶段性的爆发才能转化为长期护城河。 与此同时,竞争者正加速逼近。主打GPU和游戏图形卡的摩尔线程正在冲刺IPO;定位通用GPU、聚焦AI训练算力的壁仞科技在科研与大模型应用中频频落子;走定制化路线的天数智芯则深耕金融、安防等垂直场景……这些公司或许尚未形成寒武纪的财务规模,但在资本市场同样受到追捧。 随着IPO提速,寒武纪的稀缺性红利将被稀释,高估值也必然会在横向对比中接受重新检视。而答案,还需要时间来揭晓。  

“股王”寒武纪,还值得押注吗?
“股王”寒武纪,还值得押注吗?

重庆即将实施公共交通敬老卡(码)全市通用

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

4.83MB
版本V3.2.38
下载❌星野7分24秒㊙️原视频安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 46%好评(29453人)
评论 21
“股王”寒武纪,还值得押注吗?截图0 “股王”寒武纪,还值得押注吗?截图1 “股王”寒武纪,还值得押注吗?截图2 “股王”寒武纪,还值得押注吗?截图3 “股王”寒武纪,还值得押注吗?截图4
详细信息
  • 软件大小: 57773.34998MB
  • 最后更新: 2025-08-27 21:51:22
  • 最新版本: V6.19250.7
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 暗区❌哪里能开车㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.94894以上
应用介绍
一,❌换脸迪丽热巴被C到㊙️高潮,❌调🔞教 憋尿 虐菊 虐乳
二,❌霸🔞占人妻㊙️漫画,Gay❌成年男人露J网站的软㊙️件
三,MM131杨晨晨❌被喷🔞水AV,GAY❌XX•🔞Chine㊙️se体育生视频
四,裸❌体丝袜自🔞慰㊙️600部,fur❌ryGay互🔞吃鳮巴视频
五,❌Gayspank🔞ing男男打屁股,❌3名女子随意张㊙️贴小广告被罚
六,h❌t🔞tps:/㊙️/mogu.cn,❌日本🔞护士裸体做爰按摩㊙️,赫敏的❌堕🔞落调教1~19㊙️
七,张❌柏芝两腿间又㊙️嫩又紧的视频
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V1.9.70
伽罗太华❌被躁🔞还喷水㊙️
  • 丝袜❌美女裸🔞体写真

    申❌鹤孤辰🔞怀原神cos㊙️

    GV❌在线观看视🔞频一区二区三区

    27581.18MB
    102好评

    ❌清冷男🔞神被c的㊙️合不拢腿男男

  • 陈钰❌琪🔞毛片一区二区㊙️三区

    ❌斗罗大陆㊙️成人版黄游

    韩国大尺度❌19禁电㊙️影

    33382.48MB
    800679好评

    ❌艾斯德斯被主㊙️人调教的小说

  • 孟子❌义裸体㊙️视频

    ❌舌L子伦熟妇🔞G㊙️v

    亚洲❌乱熟女一区二区🔞三区山口珠理

    13.34MB
    311好评

    ❌裸🔞体网站美女

  • ❌不🔞知火舞 裸妆㊙️

    《❌旧里🔞番3D姉とイン4

    憋尿偷拍丨❌V🔞K

    53.49MB
    275好评

    ❌亚洲白嫩小🔞受男㊙️同gv在线观看

  • 91精❌品无码少妇久久久久久久🔞久

    ❌玛奇🔞玛被电磁爆炒

    网❌爆门黑料精品㊙️国产

    71.65MB
    704好评

    ❌有希和政近的同㊙️人

  • 尼尔机械❌纪元🔞同㊙️人

    ❌捷克A片巜豪🔞妇荡㊙️乳

    色❌老头性XXX🔞Ⅹ农村

    83.78MB
    333好评

    拔萝卜❌彩色🔞一版㊙️一印

  • 不知火舞❌侵犯の🔞奶水授乳

    田❌曦薇🔞被C到合不拢腿视频

    景甜❌被躁3🔞0分钟A片免费看

    23.75MB
    106好评

    欧美性猛片❌AA🔞AAAAA做受

  • PANS❌人气女神㊙️狐狸

    国❌产sM残忍🔞打屁股调教97

    H❌im🔞eg㊙️a.com

    50.68MB
    923好评

    ❌3d漫美女🔞被吸乳羞羞动漫㊙️

  • 壮汉勾栏❌院(壮受强受rou合㊙️集)

    双❌女s丨调教踩踏丝袜社区视频㊙️

    斗罗大陆宁❌荣荣去掉🔞所有遮挡

    83.14MB
    562好评

    ❌男生洗🔞澡露jiji自慰的小说

  • 杨幂白鹿被c到❌高潮的视🔞频

    免费看少妇高❌潮成人片㊙️

    ❌三女🔞一㊙️男

    83.53MB
    758好评

    床戏合集❌3小时28分钟㊙️

  • 害羞草❌在线高清免费观看🔞网站

    6❌9败火🔞熟女㊙️

    不停放屁❌哔哩🔞哔哩㊙️

    94.26MB
    1795好评

    ❌王者🔞荣耀不知火舞㊙️cos

  • 奇❌犽内裤勃起被㊙️脱

    ❌成人▇AV蓝莓🔞视频▇观看㊙️

    鬼泣❌5蕾蒂h版无删减版🔞播放㊙️

    10.88MB
    436好评

    ❌我被强行反绑🔞跪㊙️着戴口球

  • ❌少萝自慰喷㊙️水无遮挡

    ❌有车车的腐肉动画㊙️网入口

    ❌古代男人裸体自慰㊙️网站

    65.57MB
    744好评

    ❌freeJap🔞aneseXX㊙️XXJavaHD

  • koreanB❌J裸体网站㊙️

    老师的小❌蜜桃🔞汁多水嫩

    吃瓜偷拍❌AV一区🔞二区三区㊙️

    54.66MB
    758好评

    艾斯❌德斯巨㊙️雷照片无遮挡

  • 意大利❌电影巜丰🔞满的欲妇

    瓢❌虫雷迪㊙️伦敦篇

    筋肉Furr❌yGay㊙️XXX网站

    57.11MB
    687好评

    a❌cfun黄漫免费㊙️版

  • 小❌南和🔞长门㊙️做钢筋网站免费

    瓢❌虫雷迪㊙️伦敦篇

    久久嫩❌草AV🔞无码自慰网站

    24.46MB
    353好评

    充气娃做爰视频❌XXX㊙️X

  • ❌丰满🔞的继拇中文2伦理伦理

    国❌产AV精品🔞无码一区二区三区

    火❌箭少女20🔞25返场时间㊙️

    13.42MB
    310好评

    亚洲Av无❌码🔞乱码精品国产

  • 米塔自慰❌器被🔞主人㊙️玩弄

    跪趴撅着给人❌玩🔞弄㊙️

    爽⋯❌好大⋯快⋯深点H桃㊙️花口述

    84.75MB
    216好评

    中国性生❌交XX🔞XⅩ熟女

  • 我的世界珍妮❌18+动画(-哔🔞哩哔哩)

    ❌双生舞㊙️伶脱了内裤让我桶

    ❌女人私密部位图㊙️片

    45.54MB
    737好评

    抓❌胸的🔞游戏㊙️

  • 王❌者荣耀3D同人🔞18㊙️禁网站

    ❌国产懂色🔞AV熟女丝袜精品视频

    公❌交车上婬乱🔞H大㊙️全

    10.37MB
    186好评

    虞书欣被强❌扒开腿🔞做�7�4

  • 欧❌美肌🔞肉裸男㊙️自慰ga

    ❌极品媚黑黑㊙️人系列

    推❌特🔞小毛蛋是jyp还是㊙️roxy

    44.88MB
    368好评

    自❌美女慰出白白㊙️嫩嫩

  • ❌叶罗丽仙子婬荡🔞H文

    水蜜桃❌4美🔞国伦㊙️理

    少❌妇被三🔞个黑人4P到惨叫

    91.46MB
    209好评

    ❌人🔞妻㊙️动漫

  • 国产麻豆乱码❌精品🔞一区二区三区

    荒❌野乱🔞斗羞涩污图自慰

    成人做爰A片免费❌看黄🔞冈美女漫画

    30.65MB
    907好评

    中国❌少妇人妻X🔞XX㊙️X18

  • 同性男男黄❌G🔞ay片免费网站

    国产精品JVID在❌线播放㊙️

    老太婆老荫❌道B🔞BBBB

    30.22MB
    541好评

    另娄老妇❌性老🔞人XXXXⅩ

  • 黑土❌ドラえ🔞もんの㊙️脚法

    ai一❌键免费除衣下载㊙️

    不❌许穿衣服🔞羞耻体罚

    29.92MB
    120好评

    榴莲视❌频成人网站A🔞片下㊙️载

  • ❌捆绑裸体女㊙️人网站

    s❌aber㊙️ 18禁 本子肉

    aqdav.co❌m爱情岛㊙️

    70.01MB
    450好评

    韩国主❌播青🔞草108部视频

  • 羞羞漫❌画🔞免费阅读网站入口美女内❌衣露全胸㊙️ title="A❌I换脸迪丽热巴爆c㊙️流水" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    老❌熟🔞女亂伦XXXX

    鞭❌打惩罚调教㊙️室

  • A❌I成🔞人㊙️裸体免费视频章❌泽天被㊙️c到流口水 title="女❌S调教男🔞M污文" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    中国女内谢❌69ⅩXX🔞X视频

    ❌▓成🔞人涩涩屋视频▓在线下载

  • 人妻❌旧🔞番h㊙️动漫龟仙屋十八号漫❌画免费下🔞拉式漫画 title="❌艾莉洗澡🔞原版无删减资源" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    纳❌西🔞妲被绑在床扒衣折磨的㊙️网站

    纳西妲❌翘臀跪床被㊙️打屁股

魈❌被裸体🔞玩弄身体 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 奶头又大又白喷奶水❌av人乳㊙️ 4天前
    欧美毛片一二三区久久❌日本🔞Av91
  • 卓依婷~❌级毛㊙️片 2天前
    洛❌天依被虫㊙️草
  • 韩国❌综艺不🔞带套直接啪 1天前
    飞❌霄不🔞幸被呼雷俘虏
  • 性高❌湖婬AAA片A片🔞韩㊙️国 6天前
    91捆❌绑调教国产网🔞站18禁
  • 黄瓜❌可🔞以用来做什㊙️么事 9天前
    宝可梦伊❌布🔞繁殖㊙️图
  • 成人做爰A片免❌费看🔞黄冈 6天前
    ABC汽❌车等㊙️级
  • ❌久久爱瑟㊙️瑟爱久久一区 9天前
    Asian Gay❌ Tu🔞be XXXX男
  • ❌极品美女🔞清纯白㊙️嫩美女 2天前
    亚❌洲AV永久无码精品🔞无码麻豆㊙️
  • 扒完羞❌羞网站🔞的活跃时间㊙️ 2天前
    ❌和平精英🔞冰丝内裤
  • 奇优影院手机版❌在线观看电视剧网㊙️站 1天前
    美❌女穿长筒靴㊙️被啪啪