2025-09-07 10:43:11 2,145次浏览

Salesforce 今年股价已下跌 24%。 历经数月困境后,软件巨头 Salesforce(赛富时)的投资者将密切审视该公司即将发布的财报,以判断其会成为人工智能(AI)热潮中的赢家,还是这波热潮中最受瞩目的 “牺牲品” 之一。 Salesforce 今年股价已下跌 23%,跻身标普 500 指数中表现最差的 30 只股票之列。此前,该公司股价曾是市场中的 “明星”——2023 年和 2024 年两年累计涨幅超 150%,如今却迅速逆转走势。尤其值得注意的是,微软(Microsoft)、甲骨文(Oracle)、帕兰提尔科技(Palantir Technologies)等软件巨头同期表现强劲(这些公司均被认为在 AI 领域实力更强),更凸显出 Salesforce 股价跌幅之惊人。 尽管 Salesforce(主营客户关系管理软件)拥有自研 AI 产品,但市场对其长期发展轨迹的担忧意味着:即便该公司在周三收盘后发布的财报中实现业绩增长,其股价仍可能持续低迷。周三早盘,Salesforce 股价上涨 1.4%。 “我预计未来几个季度,AI 不会为 Salesforce 带来显著贡献;与此同时,市场普遍担忧 AI 可能会颠覆并取代传统软件企业,” 杰克・塞尔茨(Jake Seltz)表示。他管理的 Allspring LT 大型成长型交易所交易基金(ETF)持有 Salesforce 股票,“我乐观地认为,Salesforce 最终会成为 AI 领域的赢家,但这可能需要几年时间;目前,投资者更关注那些已从 AI 中获益的公司。” 市场预计,Salesforce 在其 2025 财年第二季度(注:Salesforce 财年与自然年不同,通常从每年 3 月 1 日开始)的营收将同比增长近 9%,净利润同比增长 23%。尽管这将是该公司一年多来最快的营收增速,但仍会是连续第五个季度营收增速低于 10%—— 这种情况在近 20 年里从未出现过。此外,市场预计,直到 2029 财年,Salesforce 的年营收增速才会恢复到两位数水平。 Salesforce 上一次财报显示,其 Agentforce AI 平台(注:Salesforce 推出的 AI 客服与销售辅助平台)的市场关注度正在上升。同样,该公司斥资 80 亿美元收购数据管理软件公司 Informatica(英孚美)的交易,也被视为其 AI 战略的关键一环。然而,投资者仍不确定 AI 对 Salesforce 股价而言,究竟是 “助推器” 还是 “绊脚石”。 并非只有 Salesforce 面临困境。Adobe(奥多比)等其他长期占据主导地位的软件企业,今年也因担忧 “增长可能被原生 AI 竞争对手抢占” 而步履维艰。 KeyBanc 资本市场(KeyBanc Capital Markets)指出,软件行业正面临 AI 带来的三大威胁,而 Salesforce 暴露在其中两大威胁之下:一是 AI 编写的代码可生成新功能与应用程序(可能冲击 Salesforce 现有软件业务);二是 AI 可能减少企业用工需求,进而降低对 Salesforce 这类 “按用户席位收费” 商业模式的需求。 “市场此前对 Agentforce 平台反响热烈,但该平台带来的营收数据并未达到预期 —— 尤其是相较于 Salesforce 这样规模的公司而言,这一点令人失望,” 加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)软件股票研究董事总经理里希・贾卢里亚(Rishi Jaluria)表示。他曾长期看好 Salesforce,但在今年早些时候下调了该公司的股票评级,“关于这项技术(指 Agentforce)的成熟度,以及它能否兑现承诺,市场存在切实疑问;尤其是未来我们会看到更多 AI 竞争对手入局,情况会更复杂。” 贾卢里亚补充道,“除非 Agentforce 成为企业的‘必需品’,否则我担心 Salesforce 的增长会继续放缓。” 潜在的 “低价机会” 当然,鉴于 Salesforce 今年股价大幅下跌,市场对其此次财报的预期已降至低位,这反而让该公司更容易实现 “业绩超预期”。彭博社整理的数据显示,覆盖 Salesforce 的分析师对其未来 12 个月的平均目标股价约为 336 美元,意味着股价仍有超 30% 的上涨空间。 从市值来看,Salesforce 也存在上涨潜力。目前,该公司股票的动态前瞻市盈率(注:根据未来 12 个月预期盈利计算)仅为 21 倍,接近历史最低水平,且远低于其长期平均市盈率。 有一个迹象能体现市场对 Salesforce 的信心:彭博社对 Starboard Value(一家知名对冲基金)13F 文件(注:美国证监会要求机构投资者披露持仓的文件)的分析显示,截至 6 月 30 日,该基金增持了超 40 万股 Salesforce 股票。 不过,Salesforce 的前景在很大程度上仍取决于其 AI 业务的表现,这使得 “低价估值” 在诸多方面变得无关紧要。例如,尽管帕兰提尔的估值处于高位,但由于其在 AI 领域的强势地位,投资者大多对此不以为意。倘若 Salesforce 无法在这波 AI 热潮中成为重要参与者,它的价值又将何在? “只要我们对 Salesforce 在 AI 领域的增长前景缺乏清晰判断,其市盈率就会继续走低,” 加拿大皇家银行的贾卢里亚表示,“即便现在股价不贵,但如果增长持续放缓,我也不敢贸然建议‘现在买入’。” 周三盘后发布财报的公司:慧与企业(Hewlett Packard Enterprise Co.,股票代码:HPE US) 麦斯莫电子(Methode Electronics Inc.,股票代码:MEI US) PagerDuty(PagerDuty Inc.,股票代码:PD US) Salesforce(Salesforce Inc.,股票代码:CRM US)

Salesforce股价表现疲软,需靠财报证明其在AI领域取得进展
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