2025-09-06 11:42:24 6,213次浏览

文|酒讯 半颗 日前,口子窖披露年中报告:营收与净利双降,经营现金流转负、合同负债走低,省内外齐跌,二季度单季业绩更现断崖式下滑。 这是口子窖近三年来首次出现营收净利双下滑。公司方面将业绩承压的主因归结为高档产品销售下降。 但如果将“高端”逐层拆解,不难发现,业绩不佳的原因不止高端产品卖不动,还藏在高端定义的模糊、产品创新的停滞、渠道打法的老化,以及与新一轮消费周期错位的战略之中。 01、半年业绩冷收场 财报数据显示,2025上半年,口子窖营业收入实现25.31亿元,同比减少20.07%;归母净利润7.15亿元,同比下滑24.63%。 这一成绩与口子窖近三年逐步抬升的节奏形成反差,2022—2024年公司营收分别为51.35亿元、59.62亿元、60.15亿元,净利润为15.50亿元、17.21亿元、16.55亿元,形成的盈利曲线虽有波动,但整体规模呈现上升态势。图片来源:口子窖公众号现金流同样不容乐观。2025上半年,口子窖经营活动现金流净额转负至-3.83亿元,同比变动幅度高达-9854.35%;应收账款同比增长59.71%至2277.03万元,合同负债同比下滑46.74%至2.98亿元。这意味着口子窖现金的安全空间正逐渐缩减,周转压力上行。 口子窖上半年业绩的表现不佳,主要受到了二季度的影响。 数据显示,公司一季度营收同比增长2.42%,净利润同比增长3.59%,增长幅度虽然不大,但仍属于正向增长。到了二季度,营收仅为7.21亿元,同比下降48.48%;归母净利润1.05亿元,同比下降70.91%,扣非净利9126万元,同比下降73.41%。二季度贡献的利润不到上半年总额的15%,直接导致上半年业绩由增转降。 业绩下滑给公司发展增添不确定性的同时,公司在资本层面的动作轻易触及投资者敏感神经。近期,口子窖创始股东刘安省启动了其退休后的第三次减持,本轮减持规模不超过1000万股,占公司总股本的1.67%。在此之前,刘安省已两次减持、一次转让其所持有的口子窖股票。此次减持后,其所持口子窖股份可能降至8.91%。图片来源:口子窖公告截图对于业绩下滑的原因,公司在财报中表示,主要系本期公司高档产品销售收入减少所致;而经营活动产生的现金流量净额减少,主要系本期销售商品收到的现金减少所致。 换句话说,高端失速是今年上半年口子窖报表的核心变量。根据财报,上半年公司高档白酒实现收入23.85亿元,同比减少19.80%,占当期白酒营收约96%,这部分的降速几乎决定了整体表现;同期,中档、低档白酒分别实现0.32亿元、0.68亿元,同比分别下滑10.82%、2.59%,对总盘面的拖累相对有限。图片来源:口子窖2025上半年财报截图酒讯就产品结构规划等问题致函安徽口子酒业,截至发稿,对方暂未回复。 02、高端升级反响低 若进一步拆解其高端产品构成可以看到,口子窖的高端化困局并不只是产品滞销的问题,还有策略逻辑与创新能力的整体疲软。 口子窖对高端的定义一直是市场饱受争议的一点。从产品结构来看,目前公司主力高端产品包括五年窖、六年窖、御尊、小池窖、珍储、建厂纪念版和兼系列,这些产品的定价跨度极大,从100到1000元均有涉猎,绝大多数集中在百元至三百元之间。 而口子窖所谓的“高档产品”受挫,实际可以理解为次高端乃至大众线产品的销售遇冷。这也恰恰是公司长期以来的业绩仰仗,如今这条路径依赖显然不适应新的市场环境。 口子窖曾凭借60元左右价位的产品在华东区域市场大杀四方,资源与组织架构也随之向中价位、老单品倾斜。这种惯性使得企业在高端市场经验与投入不足,随着消费结构升级,市场对高端产品的需求加速释放,口子窖却在新品打造与高端布局上推进缓慢,错失了关键的上探窗口,自然难以在高端价位带站稳脚跟。 口子窖并非未曾尝试过产品体系升级。自2023年起,公司先后推出兼10、兼20、兼30,试图覆盖300元、500元、1000元价格带。这一系列在包装、命名上延续了原有年份体系的记忆点,以降低消费者切换成本。 但从市场反馈看,兼系列并未带来预期的突破性增长。数据显示,2022-2024年间,口子窖高档白酒收入增速分别为1.94%、16.58%、0.06%,再到2025年上半年的负增长,反映出兼系列在动销端尚未形成实质撬动力。 酒类营销专家肖竹青认为,兼10/20/30在香型、口感、包装上的创新仍停留在企业视角,缺乏让消费者“秒懂”的价值锚点。千元价位带需要文化叙事与稀缺属性,口子窖尚未给出足够说服力。 从行业经验看,高端化并不是“参数+包装”的简单叠加,而是持续培育的系统工程。安徽市场早在2016年就开始由150元左右上探到200元以上主流价格带,随后宴席与商务场景继续抬升,这要求企业同步完成产品力、渠道组织和场景运营的升级。 相比之下,口子窖的高端突围略显表面化,以口子窖曾推出的高端产品“518”为例,其以518ml容量、51.8度酒精度为核心卖点,试图通过数字巧合构建产品识别度。但这些维度的差异化尝试与消费市场的需求点并不契合,以至于反响不尽如人意。图片来源:京东口子窖旗舰店截图03、难逃旧模式桎梏 不难看出,口子窖高端卖不动,症结在渠道、营销打法落伍。 回顾公司产品升级的路径,其产品上探没有与组织方式、场景营销形成合力,新品还在沿用上一轮周期的渠道逻辑,整体运营逻辑创新不足,使得其高端化在新市场中举步维艰。 口子窖曾凭大商制打江山,后续也在进行渠道扁平化转型,把部分区域的大商与次级经销商整合为平台公司,由公司协同监管。但从落地效果看,该组织形态还未彻底切到动销导向。 口子窖相关工作人员此前曾对媒体表示,公司已意识到自身营销模式跟当前的营销环境不太匹配,所以正通过“一地一策”、多元化渠道等新营销策略改革。 肖竹青指出,口子窖2024年销售费用17.16亿元,其中60%以上砸在广告及终端买断,但数字化、内容营销、圈层运营投入明显不足,ROI持续走低。图片来源:口子窖2025上半年财报截图比如,电商与社媒成为消费者决策的前台时,口子窖在线上、私域、会员运营的投入明显薄弱,直销占比长期偏低,2024年直销(含团购)渠道营收占比约为2.90%;线上渠道占直销比重约87%,即便权重较高,折算到总营收仍九牛一毛。 从中报看,口子窖确实在努力调整。上半年公司主要还是依赖批发代理,贡献收入约23.52亿元,占渠道营收约95%,同比下滑21.26%,下滑幅度高于营收降幅;直销(含团购)实现1.33亿元,同比增长44.57%,但体量只占个位数,对总盘拉动有限。图片来源:口子窖2025上半年财报截图肖竹青认为,口子窖高端化失速,是旧模式红利耗尽叠加新消费语境脱节的综合结果。短期看,需用“小步快跑”方式完成渠道数字化、费用直投、品鉴圈层培育;中长期必须用清晰的品牌叙事与稀缺化产品策略,把“兼香鼻祖”的历史资产真正转化为高端价值认同。

口子窖卖不动高端酒,现金流严重“失血”
口子窖卖不动高端酒,现金流严重“失血”

今日春分:分染春晖入绣辞

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

6.86MB
版本V6.6.05
下载神❌里绫华🔞腿法娴熟脚法安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 37%好评(74036人)
评论 72
口子窖卖不动高端酒,现金流严重“失血”截图0 口子窖卖不动高端酒,现金流严重“失血”截图1 口子窖卖不动高端酒,现金流严重“失血”截图2 口子窖卖不动高端酒,现金流严重“失血”截图3 口子窖卖不动高端酒,现金流严重“失血”截图4
详细信息
  • 软件大小: 97082.08644MB
  • 最后更新: 2025-09-06 11:42:24
  • 最新版本: V6.68619.4
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌原神男🔞角色裸㊙️体露出j的网站
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 0.49236以上
应用介绍
一,爽⋯躁多❌水⋯快⋯深点护🔞士漫画,欧美❌寡妇性猛交🔞XXX
二,欧❌美摔跤做受XXXX🔞视㊙️频,Ga❌y猛男警🔞察自慰网站
三,龟仙屋十八号漫❌画免费下🔞拉式漫画,刘浩存❌被🔞揉到高潮下不了床
四,虞书❌欣🔞ai换脸无删㊙️减版观看,轻松愉快❌电🔞影㊙️完整版在线看
五,山❌中井🔞野,触手怪侵犯の奶❌水授🔞乳无码漫画
六,❌成🔞人免费看片浏览器,❌张继科景甜🔞三级未删减在线,王者❌污污图污到你㊙️湿
七,金被格❌瑞🔞强行扒开腿夺走了
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.5.10
比基❌尼内🔞衣超裸美㊙️女
  • ❌小舞奻(破解版)强🔞烈推荐.ap㊙️k

    月婵脱❌了内裤打开腿让🔞人桶爽

    成人漫画❌精🔞品一区二区无码

    90008.28MB
    106好评

    ❌杨幂比🔞基尼㊙️照片

  • ❌爱情岛ww🔞w㊙️

    触手钻❌进大胸🔞女㊙️的下

    梦红尘黑❌色蕾丝内衣㊙️

    46257.73MB
    456101好评

    ❌白色连裤🔞袜㊙️成人

  • 波多野结❌衣352精子㊙️入住

    兩❌個體育生互㖭雞雞Gay网㊙️站

    ❌爽⋯好紧⋯宝贝别夹大巴在㊙️线观看

    13.68MB
    317好评

    主人惩罚尿奴裸❌体🔞尿㊙️孔

  • 巨人❌欧美黑人AAAABB🔞BB

    ❌内裤憋尿丨㊙️vk

    LSP❌集合所🔞——AI火影淫者

    53.03MB
    273好评

    ❌米塔🔞裸体自慰无打码

  • AV❌丝袜欧美老🔞另类㊙️亚洲

    91❌捆🔞绑调教美女网站

    日本级十无码❌禁在线观看㊙️

    71.38MB
    705好评

    初❌音未来的乳🔞液狂飙图

  • ❌少妇茄🔞子自慰㊙️露白浆

    ❌最新免费网站入口㊙️

    姬❌小🔞满撅起屁股迎接主人

    83.95MB
    331好评

    indian❌XXXvi🔞de㊙️os

  • 给我说❌流,纯文字㊙️

    老熟❌妇🔞Porno熟㊙️女俱乐部

    光头❌男把头伸进女🔞的下㊙️面

    23.25MB
    102好评

    尤妮丝JV❌ID顶级爆乳㊙️女神

  • 龙卷脱了内裤打❌开腿让人㊙️桶

    Chine❌s🔞eHDXXXX无套㊙️

    撕开❌他的衣服,🔞露出㊙️黑色蕾丝

    50.78MB
    927好评

    书记从她乳❌罩🔞摸进去了㊙️视频

  • ❌国产🔞成人午夜AV影院5040

    ❌双性授乳🔞荡奶头师尊㊙️

    fuqer1❌00%X🔞X㊙️XXHDuzbek

    83.82MB
    563好评

    Cos❌play裸🔞体奶头裸露无遮挡图片

  • ❌日本泡妞ⅩXX㊙️XXXXXX

    ❌国产一区二区91羞羞色院九九㊙️九

    尤妮❌丝被狂c躁到高潮下㊙️不了床

    83.84MB
    758好评

    床戏合集❌3小时28分钟㊙️

  • 萧炎被曹❌颖c出🔞了液体

    大胸美女❌裸体露出奶头写㊙️真

    亚洲爆乳精品无码一❌区二区三㊙️区

    35.34MB
    0605好评

    老❌师脱了奶罩喂我奶㊙️

  • ❌www.小黄书在🔞线㊙️.cn

    ❌免费🔞看小男㊙️生裸体自慰

    lo❌v🔞eliv㊙️e工口h彩本

    99.67MB
    598好评

    ❌女厕🔞正面㊙️小便XXXXX

  • 提❌纳里被扒🔞开双腿疯狂进出

    美❌女自愿让绳🔞艺捆绑

    ❌被c出白浆的在线播㊙️放视频

    65.70MB
    749好评

    欧性美掹交❌6🔞9式ⅩⅩⅩXXX

  • 爽爽爽免❌费🔞视频

    乳刑室❌酷刑高潮🔞惨叫小㊙️说

    ❌大肚子孕妇高潮㊙️呻吟

    54.87MB
    750好评

    爽⋯好紧⋯宝❌贝🔞别夹大巴h

  • 男朋友❌伸了一🔞根手指到里面

    章泽天❌做爰猛烈叫床戏㊙️

    韩世雅《大度❌》在🔞线㊙️观看

    57.83MB
    686好评

    奇优官网❌手🔞机版㊙️

  • ❌动🔞漫肌肉男自慰YourGay网站

    琪琪的玉❌足把我踩勃起了㊙️

    ❌Gay体育生露大㊙️鳮的网站

    24.38MB
    353好评

    网页代码❌ht㊙️ml

  • 美女❌裸身羞🔞羞漫画进入网

    女奥特❌曼🔞被㊙️绑上十字架冰封

    18禁黄❌污裸体㊙️网站

    13.09MB
    312好评

    古装美❌女大乳🔞露双奶头

  • 海贼王❌娜美被🔞揉胸捏奶头

    丝袜警❌花受辱🔞系列㊙️

    ❌色哟哟国产AV㊙️

    84.29MB
    218好评

    69久久精品无码❌一🔞A㊙️片

  • 吴梦梦被躁❌120分钟视🔞频

    国产❌无套粉🔞嫩白浆内谢的出处

    碧琪❌公主被🔞c到高潮

    45.67MB
    737好评

    女生❌diy教🔞学视频大全

  • 日本人❌妻噜噜噜免费麻豆直播㊙️

    越南美女X❌XXOOO在线㊙️

    调教yi❌n荡🔞玩物学生男㊙️男视频

    10.70MB
    187好评

    大乳❌女人ⅩXXXX榨㊙️乳视频

  • Free性❌满🔞足HD丰满女邻居

    女奥❌特曼🔞被C出水

    雨后❌的故事在🔞线㊙️观看

    44.85MB
    369好评

    龙珠比❌迪丽福利本㊙️子和悟饭h

  • 奇❌优影🔞院

    被六个男人❌调🔞教㊙️成公厕

    女❌用自🔞卫慰器高潮

    91.62MB
    209好评

    被❌赤🔞井秀一c㊙️到高潮

  • 私❌はあなたのお父さんで🔞す谐音

    初撮熟❌女🔞 撮り六十路

    日❌本🔞大乳护士喂奶三级

    30.08MB
    906好评

    ❌美女裸体露双奶🔞头无遮挡激情吻

  • www.77❌77yy.co㊙️m

    ❌XX🔞ⅩOOO㊙️video

    亲子❌伦BBBHD㊙️

    30.60MB
    547好评

    秀人网陆萱萱❌被啪啪㊙️流水

  • Fuq❌er100%ved㊙️ies

    揉我❌奶头🔞⋯啊㊙️⋯无人区

    高傲少妇女教❌师🔞的沉㊙️沦

    29.70MB
    128好评

    在线观❌看🔞成人网站

  • 撑起琪❌亚娜的腿🔞强行输入

    HDXXXⅩ24HDvi❌d🔞eo

    ❌王🔞语纯裸体大屁屁

    70.98MB
    459好评

    桃子移植的10❌00款黄油🔞游戏㊙️

  • ❌少萝羞羞开🔞腿白丝❌美女裸体爆乳无遮㊙️挡 title="❌Enjoy🔞 Free HD Po㊙️rn Videos" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌レジデンス上🔞巻~闇

    ❌夏以昼×你被㊙️c晕

  • 大学❌生小鲜肉G㊙️ay自慰同性男男女被扒❌开腿狂躁🔞X㊙️XXXX视频免费 title="中国肉❌体裸体🔞BBBBB抖胸" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    少妇❌自慰猛的白㊙️浆直流草莓

    火线灵狐的乳液❌狂飙🔞的图片

  • 长腿美女❌被壮汉蹂躏㊙️XNXXأشرط❌ة🔞ال title="《图书馆女友❌》动漫免费观看🔞全㊙️集" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    порн❌ов1080🔞p1080p2018年11月5日

    成❌品网站入口㊙️网页版

国产❌揉爆乳巨🔞胸挤奶视频app 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌被触手怪扒开双腿侵犯小🔞说㇏ 5天前
    国❌产乱码一区㊙️二区三视频
  • ❌日本㊙️🇯🇵少妇Hd 5天前
    百变小晨❌裸体㊙️2.3
  • 别❌c我⋯啊⋯嗯上课呢肖🔞战㊙️ 5天前
    J❌apan女学🔞生惩罚打㊙️光屁屁网站
  • ❌花蝶🔞直播v1.1.35㊙️5 2天前
    成人游戏18岁️❌免🔞费游戏
  • ❌国产做🔞爰又粗又大太㊙️疼视频 1天前
    ❌91丝袜兔女郎羞羞软件㊙️
  • 同性男男❌gv片免费🔞观看软件 3天前
    欧美十八禁❌在线观㊙️看
  • JVI❌D顶级爆🔞乳女神▌安安老师 2天前
    男同全❌黄🔞H全肉Gay片
  • 把她❌带去乳🔞刑室用乳刑折㊙️磨 4天前
    甘❌露🔞寺蜜璃乳液汁喷出来
  • ❌明日方舟のエ🔞ロ㊙️マンガ雷蛇 3天前
    1❌8禁裸体🔞爆乳羞羞网站视频
  • ❌浴室里强做开腿呻吟的H漫画㊙️ 0天前
    国❌产糖㊙️心娜娜喷水