2025-09-06 01:50:28 5,811次浏览

本系列研究旨在对沪港深美上市公司进行定量和定性研究,并予以“护城河”评分评级和模糊估值区间判断。建议关注评级为A级及以上企业,耐心等待它们估值具备吸引力的时刻。可将↑宏赫臻财关注并星标,以后能及时看到新的研究推送。阅读本文前可参考:上市公司研究护城河评分&估值-海天味业目录↓壹:图文透析 (投资的是企业而不是筹码)贰:估值探讨 (该企业当前值多少钱?)叁:投资简评 (投资该企业的策略思考)以上三部分分别对应巴菲特在伯克希尔哈撒韦1996年大会上提出的投资中的最重要的三个理念,即投资股权、安全边际和市场先生。壹图文透析1营收结构分析营收结构图2024年末公司总营收269亿,同比+9.5%,按产品分类:第一业务酱油营收138亿,权重为51%,近三年同比增幅分别为:-2%、-9%、9%;毛利率45%。第二业务耗油营收46亿,权重为17%,近三年同比增幅分别为:-3%、-4%、9%;毛利率34%。第三业务其他营收41亿,权重为15%,近三年同比增幅分别为:--%、19%、17%;毛利率25%。第四业务调味酱营收27亿,权重为10%,近三年同比增幅分别为:-3%、-6%、10%;毛利率37%。第五业务原材料、包装物、副产物及其他营收27亿,权重为4%,近三年同比增幅分别为:--%、--%、6%;毛利率17%。公司近四季(24Q2-25Q1)营收为275亿,同比+6.9%;归母净利润66.3亿,同比+10.8%。中报预计披露时间:2025-08-29整体业务当前毛利率:38%;净利率:24%。营收地域结构占比图观察各项主营业务占营收比例,思考公司营收的多元性和反脆弱性,国内和海外的营收占比趋势等。滚动近四季营收&归母净利润图以上两图中的每一根柱图意味着以此季度为终点前推四个季度的营收和净利润,即:每个季度末前推过去12个月的营收和净利润,所以尽管是已经发生的业绩,但滚动地看对未来趋势或有所窥探。销管费用分析该指标用于分析公司商业模式内产生净利润能力的强弱。可关注近四季销售和管理费用与毛利润之比持续小于30%的公司,这样的公司具备较高的竞争优势(即图中绿色折线低于下红虚线为优异,靠近为优秀);若该指标处于30-70%之间(图中红色虚直线之间)为可接受区域;若大于70%需要警惕,说明该公司产生净利润的能力较弱。公司该指标最新值22.3%,近三年均值为21%。持续在优秀区间。2环球可比公司市值&市盈率环球可比公司市值TOP数据来源:iFinD@Tradingcomps.com,可比性仅供参考,还需结合各自公司具体研究。参照行业为『调味品』的当前可比上市公司共计【32】家,当前时点该行业市值最高为美国的卡夫亨氏,市值2285亿人民币(合320亿美元)。该行业中位数市值99亿,中位数市盈率22倍;市销率2.55倍海天味业 当前A股市值2221亿,位列第2位,市盈率34倍,市销率8.15倍。H股市值1772亿,位列第4位,市盈率28倍,市销率6.67倍。AH股详细估值资料如下:当前海天H股价格是A股的82%。3资产构成图俗话称:新手看利润表,老手看资产负债表资产构成图(去年末和最新季度)观察各项资产占总资产的比例:比如关注固定资产、在建工程、货币资金、交易性金融资产、商誉、无形资产、存货、应收账款、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产等的比重,思考公司商业模式特点。(表中列举占比在1%以上的资产)投资者可去年报中,搜索上述各科目看其详细内容。最新季度公司总资产为401亿     =负债65亿+所有者权益336亿※ 前三大资产:① 货币资金222亿,占比57%② 交易性金融资产76亿,占比19%③ 固定资产合计53亿,占比14%※ 现金类(货币资金+交易性金融资产+其他)占比74%;※ 无形类(商誉+无形资产)占比2%。资产安全性指标结合公司业务和商业模式,分别从七年均值和去年末值来观察该公司的资产安全性和资金流动性。一般而言,各类负债占总资产比越小越好,无形资产和商誉占比过大会有减值风险,流动比率和速动比率分别大于2和1为好。关于各比率的学习可在宏赫微店内找寻 『财务指标课程』进行学习。海天味业 各项指标健康,资产非常安全。4盈利能力&竞争优势分析从营收角度看盈利能力(盈利能力)宏赫臻财认为25%的毛利率线可以作为大部分非金融企业经营难易的分水岭,低于25%毛利率的企业投资者要谨慎对待,或许你会投资的很辛苦,不如将精力聚焦在高毛利率的企业身上研究。从资产角度看盈利能力(竞争优势)↓年度图↓↓季度图↓竞争优势是个复杂思维研判体系,但可以简单的从双R指标中管中窥豹,即上图中的ROE(柱图)和ROIC(红折线)能始终站在良好线&优秀线之上的公司值得你战略跟踪研究。海天味业的双R逐步回落,但让在优秀线上面。显示竞争优势依然较强。盈利能力&资本回报率(战略关注以下四个指标持续在15-20%之上的企业)战略关注净利率、ROE、ROIC指标持续在15-20%之上的企业;关注三个时段的增减趋势。详见:宏赫财务指标课程系列毛利率为大厦之基,绝对值过小(低于25%)需谨慎对待。往往会耗费投资者较大的时间成本。近四季ROE为20.02%,未来3年机构一致预期均值为20.69%。5现金流分析“3+1”指标判断净利润含金量大家可以从均值以及去年度的值对照优秀和及格标准来看该公司的净利润含金量高低。战略重视有3-4个指标持续在优秀标准以上公司。8个量化评价为:【8优】注:目前在我们研究的历史上全优的企业少之又少,目前的进程中遇到的全优企业有【7】个:苹果、茅台、博通、同花顺、山汾、迈瑞、海天……6研发及其他财务比率近年研发费用(资本化处理)、研发占营收比图关注公司研发费用持续投入的趋势,以及占营收比重的趋势,观察研发费用是否资本化处理(红色),及费用资本化处理的比例。资本化比例过大要防范产品开发失败的风险。2024年末研发费用8.4亿,占营收比3.1%(近五年占比为3.0%)。资本化率为0%。基本面运营效率关注公司研发费用持续投入的趋势,以及占营收比重的趋势,观察研发费用是否资本化处理(红色),及费用资本化处理的比例。资本化比例过大要防范产品开发失败的风险。2024年末研发费用8.4亿,占营收比3.1%(近五年占比为3.0%)。资本化率为0%。基本面运营效率该图反映企业经营难易度,柱图越低反映企业经营越容易,低于红色线为优秀。关注六指标中有4-5项在红色优秀线以下的企业为好。六指标看:5优0良。注:目前在我们研究的历史上该项目六优企业有:茅台……7杜邦态势分析该公司近七年杜邦态势拆解:并于卡夫亨氏对比海天的企业效益上市以来一直高于投资者对于调味品(品牌众多,竞争激烈,转换成本不高)的预期,净利率持续在20%+;周转率复合预期七年均值为0.80。后续还需关注海天是否在未来10年能够稳住当前的净利率水平。8股东层面分析实控人持股变化241231:庞康37.80%,程雪12.53%,管江华1.10%,陈军阳0.87%,文志州0.78%,廖长辉0.37%。231231:庞康37.80%,程雪12.53%,管江华1.10%,陈军阳0.87%,文志州0.78%,廖长辉0.37%。221231:庞康,程雪,黄文彪,吴振兴,陈军阳 49.66%211231:庞康,程雪,黄文彪,吴振兴,陈军阳 49.66%201231:庞康,程雪,黄文彪,吴振兴,陈军阳 49.66%高管薪酬和持股一览注:此处的持股为个人直接持股,非实际控制持股。最新季度披露十大股东,股东户数&机构持股比例最新季度机构持股占比为【64%】;近三年机构持股占比均值为66%。最新季度持股比例:基金1.4%,北向3.5%,社保0.0%。最新股东户数为18.45万户;近三年股东户数均值为19.39万户。以上图表数据来源:iFinD&宏赫臻财整理定制您专属的公司研究点这里?定制上市公司研究关注宏赫服务(honghers)服务号并置顶,建立日常便捷入口,搜索投资标的(代码或名称)即可查阅更多上市公司和基金研究。贰估值探讨9基本面评分评级、估值、投资综述宏赫臻财上市公司基本面评分涉及下图四大项评测,其中财务指标和现金流体现为纯定量分析评分;经营优势壁垒和存续周期性为定性分析得分,打分标准具体涉及企业①业绩增长②盈利能力③经营周期④现金流⑤竞争优势(护城河)⑥价值存续期⑦企业文化和管理等七项内容。该公司综上所述具体得分如下:……

【公司研究】海天味业 603288
【公司研究】海天味业 603288

蛋价高!美墨边境鸡蛋走私案激增:半年内近6000起

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

7.27MB
版本V9.9.78
下载❌揉我🔞奶头〜好爽〜嗯㊙️H文安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 13%好评(83527人)
评论 64
【公司研究】海天味业 603288截图0 【公司研究】海天味业 603288截图1 【公司研究】海天味业 603288截图2 【公司研究】海天味业 603288截图3 【公司研究】海天味业 603288截图4
详细信息
  • 软件大小: 39560.60887MB
  • 最后更新: 2025-09-06 01:50:28
  • 最新版本: V9.15631.1
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 偷拍高中❌宿🔞舍女洗澡更衣
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 0.50594以上
应用介绍
一,精品国产乱❌码一区🔞二区三,绑住双手玩弄她❌的乳🔞尖挠㊙️痒痒作文
二,❌DVD女🔞女女女电影,杨紫❌婬片🔞A片AAA毛片视频
三,萨勒❌芬妮开襟🔞乳液狂,《貂❌蝉艳史》未㊙️删减
四,❌动漫性猛交XXXX乱大🔞交3d,李宗瑞实干❌贝贝高潮㊙️
五,藕饼cp❌龙性本淫车㊙️文,国产骚乱高潮视❌频A片三叶草㊙️
六,有没有和❌星露🔞谷一样的游戏㊙️,宝可❌梦黄油改🔞版下载,瑶瑶开襟开❌叉裙鞋子㊙️选择
七,Asmr❌成人🔞榨精在线播放
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.2.60
第五❌人格🔞击球㊙️裆部凸起
  • 遮天姬❌紫🔞月被啪到高潮

    海❌贼王女帝H本🔞子㊙️

    成人❌夜色直播ap㊙️p下载

    77275.09MB
    102好评

    精品国产s❌m重口女🔞王调教app

  • ✕Ⅹ❌✕✕B🔞BBB视频

    瑟瑟❌表情🔞包㊙️

    成人国产A❌V�9�2�1�🔞5免费观㊙️看

    01170.39MB
    827949好评

    娜美巨胸爆乳❌露🔞双奶

  • 孕妇孕交X❌XXXXHB㊙️

    总攻❌被🔞C㊙️哭高H打桩机

    尼尔❌自动人形机械纪元2b㊙️

    13.13MB
    316好评

    爱情❌岛论坛🔞永久免费入口

  • 亚洲一❌本色道🔞中文无码av

    ❌江楠㊙️楠穿白丝被榨精小说

    ❌黄偏网站在线🔞观看㊙️

    53.11MB
    279好评

    精品❌91✿海角乱在线㊙️

  • 15女学生小❌嫩嫩🔞裸体自慰电影

    ❌国产18精品🔞亚洲精品已㊙️满sex

    老奶开腿让❌我🔞爽了一㊙️晚

    71.67MB
    709好评

    ❌美女露出奶头18奶水喷高超网㊙️站

  • c片视强黄❌网站视㊙️频

    比基尼内衣超❌裸🔞情㊙️趣

    无❌码精品人妻一区二区三🔞刘㊙️亦菲

    83.79MB
    330好评

    白丝自❌慰小仙女流白浆㊙️游戏

  • 好爽⋯好紧❌⋯雷狮安㊙️迷修

    朴彩英❌被c到高潮视频㊙️

    女❌仆被🔞多种性器折磨流水视频

    23.40MB
    108好评

    中国❌同性男男黄G🔞ay片在线播放

  • ❌12🔞学生裸体不打码

    动❌漫🔞摸裸体明㊙️日香胸的胸

    ❌麻豆XXXⅩ乱女㊙️少妇蜜桃

    50.58MB
    929好评

    Porn❌hub国产麻㊙️豆

  • 女生追女❌生🔞女l㊙️ess

    嗯~乖把奶❌罩都脱🔞了小说

    ❌芭蕾舞服女被躁🔞到高潮小㊙️说

    83.70MB
    568好评

    菊眼被❌撑开惩罚尿抽打㊙️调教

  • ❌被五十多老岳㊙️引诱

    男英雄❌全去无🔞内裤网站

    性妓奴虐重❌口b🔞dSm网站

    83.41MB
    750好评

    刺客伍六七第二季❌免🔞费观㊙️看桃子影视

  • 知更鸟❌ち🔞ゃんの㊙️球棒

    不知❌火舞魅语㊙️泳装

    ❌迪丽热巴黑人777㊙️cao

    15.89MB
    7290好评

    美女❌拔萝卜㊙️视频免费观看

  • ❌男人的天堂A㊙️V线

    ❌羞羞羞肉动漫男🔞男㊙️Gay3D

    3D❌ Hentai 🔞2D HentaiHD

    13.16MB
    780好评

    催眠控❌制玩弄调🔞教白袜大脚男㊙️

  • 亚洲❌AV精品一区二区㊙️

    ❌欲涩漫官网入🔞口㊙️

    校花被❌c到爽🔞嗷嗷叫翻白眼㊙️动漫版

    65.31MB
    746好评

    俄罗斯❌做🔞爰大片免费看

  • ❌白珊珊裸体做🔞爰

    51看❌片免费㊙️

    ❌bL无遮挡高H漫㊙️画野画

    54.67MB
    757好评

    ❌一个人www㊙️在线观看免费资源

  • 美女❌胸🔞又㊙️大又圆

    刘亦菲直❌播🔞内㊙️容

    福利姬无遮❌挡H🔞福利图库

    57.06MB
    683好评

    男❌男Ga🔞y互吃鸣巴自慰出精软件

  • ❌校花被扒开腿供人玩弄🔞Gi㊙️f

    ❌男生在车里强🔞吻㊙️你

    顾青❌裴🔞开会忘记㊙️关开关

    24.36MB
    357好评

    被触手玩弄~高潮交❌动漫🔞克苏鲁

  • gir❌I18一19HD㊙️

    L❌OL女英雄1🔞8禁无遮挡图

    ❌YY🔞韩漫 免费㊙️漫画免费观看

    13.34MB
    312好评

    惩罚往屁股❌眼里🔞夹20根棉签

  • 调教白袜小❌太🔞正裸㊙️体

    裸❌体无码专🔞区㊙️

    柱状苹❌果有几个🔞品㊙️种

    84.49MB
    218好评

    w❌w🔞w.cao

  • 纳西❌妲触摸汉化版无限㊙️亲密值

    八重❌神子翻白眼流眼㊙️泪咬铁球

    Y❌OUJ🔞IZZXXXX48无码

    45.59MB
    738好评

    高潮 ❌虐 ㊙️喷

  • 人妻偷❌国产🔞网㊙️曝门91

    快色安装下❌载旧版安㊙️装包

    五条❌悟被c到🔞高潮(穿越咒回)

    10.60MB
    181好评

    亚洲男❌同帅Gay🔞片在线观软件

  • 国产成人❌久久爽AA🔞A片野外

    ❌tub🔞e 24HDHD

    莎莉❌娜🔞的胸罩脱了,露出奶头

    44.69MB
    365好评

    揉⋯❌啊⋯嗯~出水🔞了震㊙️动器作文

  • 3❌D怪物巨大㊙️进入女人

    F❌ree 🔞Fire MAX Installe㊙️r

    ❌Jα🔞Pαη丰满白嫩Vⅰd㊙️eos

    91.62MB
    203好评

    ❌星穹🔞铁道肉欲H文花火

  • 被触手❌扒开双腿强🔞行侵

    亚洲❌人暴躁黑人🔞XXX㊙️

    ❌兔崽爱喷🔞水真空Jk边走㊙️边尿

    30.09MB
    905好评

    打❌男生🔞屁股㊙️调教

  • J❌AV free🔞 uncensored㊙️

    国❌产大学生囗交口爆🔞吞精在线㊙️视频

    ❌✿爆乳🔞女神✿▌麻酥酥▌蘑菇

    30.23MB
    547好评

    女人❌把腿张㊙️开让男人桶

  • ❌美女光屁股㊙️男的把J放进去

    ❌抖音在线观㊙️看免费资源

    ❌韩国BJ自慰㊙️秀

    29.55MB
    128好评

    女警冰❌奴裸体🔞调教乳环视㊙️频

  • NIXG❌XUI图片㊙️

    Fr❌ee HD XXXⅩ Chi㊙️na

    张❌雨绮被扒㊙️开双腿进入

    70.78MB
    458好评

    肯达尔·❌詹娜🔞大㊙️尺度

  • 他扒开我内裤强吻尿❌口🔞吃乳液作文❌住进别人🔞身体里的班长㊙️ title="YY4480❌私人🔞青苹果影院" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    8x❌8ⅹ🔞拔擦拔擦免费㊙️入口

    特级❌毛片A片全部免费㊙️麻豆

  • 国产❌精品猎奇国产㊙️精品无码柳❌智敏好紧🔞⋯爽好多水 title="❌扒开少妇双腿猛🔞自慰㊙️喷水软件" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌朴妮唛无删减热🔞舞视频

    黑❌人巨鞭躁女人屁㊙️股眼

  • ▇❌丝瓜视频▇在🔞线播放男男免费A漫❌–禁漫天堂㊙️ title="小❌混混摸jiji说摸硬了还很爽㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌愚🔞人金狂淦勘探灌满㊙️

    白敬亭❌扒开🔞双腿猛烈㊙️进入

❌甘雨裸体被爆羞羞🔞网站㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌夜夜魯A🔞V17c.com 3天前
    各种被强❌H肉🔞触㊙️手动漫
  • 小❌樱打开🔞腿让我爽了一晚 2天前
    ❌性欧美🔞BrazzersHD熟妇
  • Japan❌es🔞e F㊙️uck video 6天前
    ❌貂蝉玩小🔞玩具㊙️
  • ❌美女 丰🔞满 尤㊙️物 大胆 6天前
    爽⋯好大⋯快❌⋯嗯🔞~轻点~㊙️
  • 丰韵❌熟女1🔞8p 7天前
    ×一Art一HD❌s🔞eX㊙️
  • ❌性欧🔞美ⅩXX1819内谢HD 9天前
    ❌女学生裸体㊙️上课
  • 郑❌恺裸体52秒视频播放网站㊙️ 8天前
    ❌mo🔞fosHDXXXⅩ69HD
  • 猛男狂cao白袜小男生❌激🔞情视㊙️频 9天前
    俄罗斯老太❌做爰XXXⅩ性XX🔞XHD
  • 女王❌重口黄金大便㊙️ 1天前
    樱❌花🔞动漫官㊙️网官方进入网页版
  • lanc❌evanc㊙️e 0天前
    用力⋯哦❌⋯我🔞要⋯⋯老师