2025-09-06 09:51:49 3,271次浏览

8月20日,黄金的价格机制与其他大宗商品有明显不同,这主要是因为黄金不会被消耗,而是长期累积和持有。Mhmarkets迈汇认为,黄金价格的波动更多取决于持有者之间的交易和所有权变化,而非传统的供需关系。高盛分析师指出,黄金价格的行为更像曼哈顿核心地产,而非石油或其他消耗型商品。正如分析师所说:“你不能增产黄金,但可以通过出价从别人手中获得它。黄金不会被使用,它只是转手并重新定价,价格反映的是谁更愿意持有,谁愿意放手。”这种特性使黄金市场的价格形成机制非常独特,其回报和风险特征与普通商品明显不同,也为投资者提供了长期价值储存和避险的机会。 与普通大宗商品依靠生产与消费平衡决定价格不同,黄金市场通过所有权的转移来实现“市场清算”。Mhmarkets迈汇认为,这意味着价格波动往往受到核心投资者行为的主导,而非新增供应。高盛将黄金买家分为两类:“信念买家”包括央行、ETF及长期投机者,他们对价格波动不敏感,持续买入;“机会型买家”则主要是新兴市场的家庭和个人,仅在价格吸引时购买。分析师指出,机会型买家在价格下跌时提供支撑,但真正决定长期价格趋势的,是那些信念坚定、资金充足的买家。就像曼哈顿房地产市场一样,价格上涨并不取决于每年有限的新建筑,而取决于愿意出价购买现有资产的核心买家。 截至目前,人类历史上开采的约22万吨黄金几乎全部仍在流通或储存,主要以金库、央行储备或珠宝形式存在,而每年的新增产量仅约占总量的1%。Mhmarkets迈汇表示,这说明黄金的价格并非由供应增长驱动,而是由核心投资者的需求决定。高盛数据显示,信念买家每净买入100吨黄金,价格大约上涨1.7%,而这种核心资金流量能够解释黄金月度价格波动的约70%。今年中,高盛重申其预测,黄金年底可能达到每盎司3700美元,并在2026年中升至4000美元,受央行和ETF资金流入及表外购买的支持。Mhmarkets迈汇认为,结构性买盘与长期资金持续进入,将为全球黄金市场提供坚实支撑,并为投资者在波动中提供明确的策略方向。 此外,黄金不仅在金融机构间流通,其零售市场需求也在持续增长。Mhmarkets迈汇强调,零售投资者在合理价格区间介入,可以增加市场流动性并在长线投资中获取收益。随着ETF产品和央行购买持续推动市场,黄金作为资产的金融化趋势日益明显,投资者除了持有黄金之外,还可以通过衍生品、ETF和抵押融资等方式实现资产增值。这种多层次的参与方式,使得黄金不仅仅是保值工具,更成为全球投资组合中不可或缺的一部分。

Mhmarkets迈汇:黄金价格的独特驱动因素
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