2025-09-07 11:15:44 0,223次浏览

鹰眼财报昔日科创板募资14亿,今朝港股又要圈钱?销售费用率高达55%,营收却不增反降,核心财务数据频频“打架”,星环科技的香港上市之旅令人疑窦丛生。2022年10月,星环科技在科创板上市,募集资金14.3亿元,号称“国产大数据基础软件第一股”。 不到三年时间,这家公司就急着要赴港上市,美其名曰“提升国际品牌形象”。然而翻看其财报,2024年营收3.71亿元,同比大降24.31%,甚至不及上市当年的收入水平。亏损额连年扩大,从2022年的-2.71亿元到2024年的-3.43亿元,三年累计亏损超9亿元。 01 业绩垫底却最早赴港IPO,融资必要性存疑 星环科技在A股上市时,将中望软件、金山办公、安恒信息、奇安信-U四家A股上市公司作为同行可比公司。 与这些同行相比,星环科技的营收规模垫底,且与倒数第二名相差悬殊。 2024年,中望软件、金山办公、安恒信息、奇安信-U、星环科技的营收分别为8.88亿元、51.21亿元、20.43亿元、43.49亿元、3.71亿元。 星环科技的业绩不及中望软件营收的一半,规模之小可见一斑。 更令人质疑的是,星环科技是这些公司中最晚在A股上市的,却最早要去港股IPO募资。 中望软件、金山办公、安恒信息、奇安信-U在A股IPO的时间均早于星环科技的2022年10月。 星环科技称赴港上市是为“提升公司国际品牌形象”。然而数据显示,2022-2024年,公司境外收入占比分别仅为2.14%、0.37%、0.82%。如此微弱的国际业务,谈何国际品牌形象?  02 核心财务数据“打架”,真实性令人疑窦丛生 星环科技不仅营收规模小且下滑,更令人担忧的是其核心财务数据出现了不同版本,令这家“小而不美”的公司的财务真实性打上问号。 在港股招股书中,星环科技称:2022年、2023年、2024年,公司来自直接客户的收入分别占总收入的96.3%、94.0%、93.7%。 然而公司年报显示,2024年直销模式产生的收入为1.88亿元,占总收入的比例仅为50.64%,与港股招股书披露的“93.7%”相差甚远。 此外,星环科技A股公告披露的2022年直销模式收入占比为53.52%,与港股招股书披露的96.3%相去甚远。 即便考虑到统计口径差异,这些数据也难以匹配。 这种明显的数据“打架”现象,不得让人对公司的财务数据真实性产生怀疑。是会计处理有问题,还是另有隐情?这需要公司给出合理解释。 以上数据来源: 科创板募资14亿,三年再亏9亿!星环科技赴港IPO找谁买单? 03 销售费用率高达55%,却未能换来营收增长 星环科技还有一个令人咋舌的特点:销售费用率畸高且明显高于同行可比公司。 2022-2024年,星环科技销售费用分别为2.05亿元、2.63亿元、2.04亿元,占当期营收的比例分别为55.08%、53.5%、54.9%,一直维持在55%左右。 对比同行,2022-2024年,奇安信-U的销售费用率分别为30.45%、29.74%、34.31%;安恒信息的销售费用率为43.09%、41.86%、37.46%;中望软件的销售费用率分别为57.27%、52.54%、46.58%;金山办公的销售费用率分别为21.06%、21.23%、19.36%。 四家可比公司的均值分别为37.97%、36.34%、34.43%,明显低于星环科技的55%左右。 畸高的销售费用率并没有带来营收增长。2024年公司营收同比大降24.31%,3.71亿元的收入还没有刚上市的2022年高。 加上公司上市后亏损加剧,业绩规模在同行垫底等问题,星环科技在行业中的竞争地位和盈利能力令人担忧。 04 现金流持续“失血”,A股再融资无门转战港股 星环科技的现金流状况同样不容乐观。2022—2024年,公司经营活动产生的现金流净额分别为-3亿元、-3.65亿元、-3.27亿元,持续巨额“失血”。 事实上,星环科技在2023年6月就发起过定增(即刚上市9个月后就要募资),但该定增计划在2024年12月终止。 公司给出的理由是“自身业务发展方向及战略规划考虑,同时结合外部融资市场环境等相关因素”。 令人疑惑的是,为何在终止定增计划不久后就要赴港募资?值得关注的是,上交所曾对星环科技2023年的定增募资必要性发出问询。 截至2025年3月,公司货币资金较上期末减少19.82%,占公司总资产比重下降7.22个百分点;短期借款较上期末增加74.99%,占公司总资产比重上升2.36个百分点。 这些数据表明,星环科技确实面临着一定的资金压力。从A股定增终止到迅速转向H股IPO,不得不让人怀疑公司是否在A股再融资无门后,选择赴港圈钱。 05 七年累亏19亿,某讯减持套现显端倪星环科技的亏损不是短期现象,而是长期存在的问题。根据公开数据,2018-2024年公司归母净利润累计亏损19亿元。2025年Q1继续亏损。 2019年至2021年,其营业收入分别为1.74亿元、2.60亿元和3.31亿元,而净利润却分别为-2.11亿元、-1.84亿元和-2.45亿元。 到了2024年,公司全年营业收入为3.71亿元,同比下降24.31%;归母净利润为-3.43亿元,同比下降19.16%。持续亏损的背后,是居高不下的研发和营销费用。2019年到2021年,星环科技研发占当期营收的62.66%、42.11%及42.46%,营销费用占当期营收的85.59%、59.75%及61.42%。高投入并没有带来相应的高回报,公司产品的整体毛利率也有所下滑,从2019年到2022年上半年,毛利率分别为60.69%、58.02%、58.94%和48.23%。 更有意思的是,今年5月,某讯旗下林芝利创合计减持星环科技1.04%股份,套现7116万元。虽然减持后腾讯仍持股约7.71%,是其外部第一大股东,但减持行为本身或许说明了什么。 截至2025年3月底,星环科技持有的现金及现金等价物约3.27亿元,但短期借款大幅增加74.99%。 某讯已经提前减持套现部分股份,A股定增计划刚刚终止不久——这些事实共同描绘出一家面临资金压力、急需融资输血的企业形象。 星环科技港股IPO,到底是为了国际化战略,还是仅仅因为A股再融资无门后的圈钱之举?市场需要的是真实答案,而不是华丽的借口。

科创板募了14亿上市不满3年亏九亿的星环科技赴港IPO:定增失败,财务数据“打架”!扭亏为盈遥遥无期
科创板募了14亿上市不满3年亏九亿的星环科技赴港IPO:定增失败,财务数据“打架”!扭亏为盈遥遥无期

《零日风暴》发布片段 危机世界阴谋不断

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

6.15MB
版本V1.1.80
下载www.❌5555黄🔞.co㊙️m安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 68%好评(19465人)
评论 50
科创板募了14亿上市不满3年亏九亿的星环科技赴港IPO:定增失败,财务数据“打架”!扭亏为盈遥遥无期截图0 科创板募了14亿上市不满3年亏九亿的星环科技赴港IPO:定增失败,财务数据“打架”!扭亏为盈遥遥无期截图1 科创板募了14亿上市不满3年亏九亿的星环科技赴港IPO:定增失败,财务数据“打架”!扭亏为盈遥遥无期截图2 科创板募了14亿上市不满3年亏九亿的星环科技赴港IPO:定增失败,财务数据“打架”!扭亏为盈遥遥无期截图3 科创板募了14亿上市不满3年亏九亿的星环科技赴港IPO:定增失败,财务数据“打架”!扭亏为盈遥遥无期截图4
详细信息
  • 软件大小: 81017.88267MB
  • 最后更新: 2025-09-07 11:15:44
  • 最新版本: V7.44931.6
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌斗破乱婬h侵犯🔞美杜莎视频
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 5.94005以上
应用介绍
一,被触手侵犯高❌潮3D无码🔞动漫㊙️,丰满❌大🔞乳奶HD㊙️
二,❌女警吊🔞起来两腿扯开电击,urlwww.s❌ao🔞163.co㊙️m/
三,无尽 ❌XXXx 动漫 3D🔞 同人,女❌教师在办🔞公㊙️室被躁
四,❌梅🔞花十三㊙️露内裤,❌美🔞国lizz㊙️y
五,美女与❌动交🔞ZoZ0z免费高清,1❌8羞🔞羞本子资源
六,石川❌澪🔞绝顶高潮无㊙️码流出,里番本子❌侵犯肉全彩A🔞片男男,日❌本老师裸体10🔞0%
七,yy❌6080青苹果在线观㊙️看免费
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V8.4.48
国产B❌BC媚黑在线播放㊙️
  • 欧洲❌肥胖🔞最大肥胖女

    我被肌❌肉男🔞猛cαo到㊙️爽

    ❌男女XXOO做🔞爰图片㊙️啪啪

    74677.75MB
    101好评

    蜜❌桃A🔞Ⅴ无码一区二㊙️区三区

  • 刷子刷脚心+❌折磨+抹㊙️油

    女人私密肥❌大🔞图㊙️片

    苍月奥❌特🔞曼在线看免费㊙️樱花动漫

    00331.71MB
    889173好评

    ❌嗯~啊~被触手扒开屁股眼㊙️H漫画

  • 芙宁娜❌扒🔞开屁股自慰动画

    女人一❌级A片㊙️色情免费看

    不❌良研究所导航🔞官网

    13.40MB
    317好评

    亚洲裸体做❌爰XXXⅩ性6🔞9小牛

  • 一边吃❌奶一边哼唧唧视㊙️频

    w❌w🔞w.淫色阁av

    少❌妇高㊙️潮HD

    53.89MB
    270好评

    00❌后美🔞女㊙️

  • 三❌同性㊙️女性自慰

    ❌亲嘴脱内🔞衣扒胸摸下奶

    牛仔裤翘臀❌美女视㊙️频

    71.14MB
    709好评

    女警察❌五🔞花大绑训练㊙️图片

  • 18禁裸体爆❌乳美女无遮挡视頻频㊙️

    hit❌2女角🔞色㊙️跳舞

    蕾丝❌视频在线观看www㊙️

    83.25MB
    330好评

    激情婬妇❌H文乱乳H文苏㊙️情

  • Д❌а🔞вай成人片

    ❌雏田吃雷影大狙㊙️

    巨❌胸爆乳🔞露双奶头被领导玩弄动漫

    23.86MB
    100好评

    强❌烈的高潮汇编合🔞集㊙️

  • 成品❌电影5668㊙️的

    ❌脱了裤子打🔞一整个光屁股

    泡❌芙短视频安装包入㊙️口

    50.47MB
    928好评

    ❌91㊙️中文字幕一区

  • 免费看美❌女洗澡全🔞身光子

    贝蕾❌亚黄本子在🔞线观看

    男❌生自慰🔞AAAAAA片

    83.64MB
    562好评

    云❌缨用枪x自己🔞乳液狂飙小说

  • 巨胸❌爆🔞乳女教师~被学长揉捏小说

    Chinese军人露G❌a🔞y裸体网站㊙️

    ❌朱竹🔞清婬荡尖叫之夜h

    83.87MB
    752好评

    宝❌贝对的镜子cao好不🔞好男男

  • 成❌人羞羞视频㊙️在线观看

    ❌美女被🔞高潮㊙️

    ❌成人性生交大🔞A片免看

    37.09MB
    7618好评

    火❌影忍者全部手游㊙️

  • jinric❌p未删减版本㊙️裸跳

    ww❌w🔞黄...w软羞羞网站

    女校❌花一边憋尿一边挠脚㊙️心

    51.26MB
    695好评

    男人扒开女人❌下🔞面狂躁动漫㊙️版

  • 不❌同的🔞颜色代表的意义㊙️

    免❌费无码国🔞产v片在线观看视色

    ❌肌肉fu🔞rry老虎裸体18禁

    65.24MB
    745好评

    ❌少妇婬乱全黄🔞A片免费看

  • 小圈❌狠🔞揍图片超清

    ❌游戏王本子h全彩无㊙️遮挡

    f❌ree性丰满HD毛多多pics㊙️

    54.12MB
    753好评

    动漫❌趴下🔞光着屁股打屁股

  • 女人坐男❌人嘴上🔞小便

    快斗❌把青子c到高潮🔞下不㊙️了床小说

    杨幂特黄❌A片毛片㊙️免费看

    57.83MB
    681好评

    国产网红主播AV❌在线🔞观㊙️看

  • 婷婷❌涩嫩草鲁丝🔞久久午夜精品

    婬奴生❌活H被主🔞人玩烂了视频

    P❌orno 1㊙️

    24.29MB
    352好评

    李小冉两个❌奶被揉㊙️到高潮

  • ❌小狼把小樱啪到高潮🔞漫画章节

    ❌女🔞同㊙️学的白袜子

    无码精❌品国产AV在线观看㊙️网站

    13.56MB
    319好评

    ❌本子🔞库全彩鬼灭之刃

  • 被❌强行灌🔞满精子的花木兰

    ❌中国🇨🇳老女🔞人水多毛多㊙️

    二次❌元美女🔞内衣㊙️

    84.37MB
    217好评

    永❌久免费的c🔞rm网站㊙️

  • 又大又粗又❌爽🔞毛片㊙️

    五条悟做❌哭虎杖的🔞图片

    kimk❌ard🔞ashian裸体网站

    45.84MB
    738好评

    国产同性老头G❌Ay胖㊙️熊

  • 莱卡恩❌腹🔞肌凸根根图片高清

    柠檬❌导航㊙️

    揉女胸❌视频www网站免🔞费观看

    10.85MB
    181好评

    殴美猛❌男GA🔞yGAy㊙️网站

  • 老头和老妇性xX❌XⅩ㊙️A片

    翘臀后进少妇大❌白嫩屁股自🔞慰大秀㊙️

    91韩❌国女主播在线🔞观看㊙️

    44.00MB
    361好评

    A片❌高🔞潮㊙️抽搐猛戳喷水

  • 英国裸体❌性🔞按摩

    艾❌达🔞王被啪到腿软喷水的视频

    s❌kixi🔞x100㊙️集美国

    91.50MB
    209好评

    ❌黑皮壮受被c翻白㊙️眼

  • 性少妇x❌XXXXⅩOOO🔞fr r ee

    戳❌进去什🔞么㊙️反应

    ❌龙🔞珠同人h全彩本子无码

    30.79MB
    908好评

    脱裤❌子🔞打屁㊙️股

  • 蜜❌桃尤物无码字㊙️幕少妇

    SexVideo❌-HD🔞s㊙️ex

    成人免费看❌的c🔞o㊙️m

    30.29MB
    540好评

    18禁❌成人游戏网🔞站

  • 爱情❌岛首页🔞入口

    ❌成人A片无码水蜜㊙️桃免费网站软件

    看国产❌一区🔞二区㊙️女澡堂洗澡

    29.11MB
    122好评

    拉屎go❌shoppin㊙️g网站

  • ❌刺激的高🔞跟鞋交视频㊙️

    ❌18款夜间禁用软件ap🔞p㊙️下载入口

    古见硝❌子拔萝🔞卜最㊙️后怎么了

    70.27MB
    458好评

    Po❌rn🔞،BBW،HD

  • 免费无❌需付🔞费的网站入口推荐美白❌水光促进新🔞陈代谢吗 title="❌太中🔞同人本子无删减版资源" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    快❌手极🔞品老熟女福利

    东北体❌育生Gay自㊙️慰TV

  • G❌a🔞y欧洲Gay同性Ga㊙️y香❌港明星裸🔞体写真集 title="❌催眠校花之乱婬h侵㊙️犯在线观小说" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    海角91❌人🔞妻精品无码㊙️

    ❌日韩A片无码毛片🔞免费看小说

  • ❌日本变态综艺无🔞删减网站把茄子慢慢推❌进🔞去㊙️…啊 title="❌喂奶被🔞c㊙️呻吟双腿大张H漫画" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    TS❌人妖另🔞类精品视频系列

    ❌中文最新天堂㊙️8√

教室里~嗯啊❌快一点🔞啊H漫画㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 厨房里掀开裙❌子挺进去在🔞线的危害 1天前
    26❌8是多🔞少
  • 成女❌人🔞永久免费网站 4天前
    国❌产美女裸露㊙️无遮挡双奶
  • ❌小乔都张腿🔞了大乔被谁杀的㊙️ 5天前
    韩国美女❌穿内㊙️裤
  • 真人露出❌光屁🔞股抽打视频㊙️ 9天前
    九色91丨❌PO🔞RNY丨老版_国产成人精品啪㊙️麻豆简介
  • 适合自慰❌时看🔞的黄㊙️A片 6天前
    禽Zo❌Z0性伦㊙️
  • 污到腿❌发软的短文㊙️ 1天前
    欧美性受❌X🔞XXX黑人㊙️XxXX性受
  • 男❌人皇宫色皇宫◆亚㊙️洲 0天前
    ai换❌脸杨幂㊙️自带套造梦一区
  • 撑起❌千🔞仞雪的腿疯狂输出 5天前
    1❌8禁裸体🔞爆乳羞羞网站视频
  • ❌被c到高潮喷水㊙️ 3天前
    91❌丨九色🔞丨蝌蚪丨肥臀
  • s❌m🔞脚奴调教丨㊙️学生原创 4天前
    萝卜视频成人❌免🔞费观看