2025-09-06 01:52:41 7,037次浏览

来源:尺度商业 文 | 董武英 光伏行业中,只要能抓住新的技术风口,任何企业都存在着迅速崛起的机会,近日向港交所递交招股书的英发睿能即是例子。 英发睿能是一家“年轻”的专业光伏电池制造商。它成立于2016年,至今仅9年历史。但是,它却成为了近年来光伏电池行业的“黑马”。 权威数据显示,2024年之前,英发睿能没出现在行业全球前五列表中,2024年首次进入行业前五,排名第四,在TOPCon光伏电池专业制造商中排名第三。今年上半年,英发睿能更进一步,出货量排名全球第三。 短短9年时间成为全球第三,英发睿能究竟是怎么做到的? 两次关键判断, 张发玉家族打造出一个全球第三 英发睿能的创始人,是一名“跨界者”。 2016年,英发集团创始人张发玉发现了光伏电池行业的机会。当时,国家启动新一轮光伏“领跑者计划”,推动光伏产品追求更高光电转换效率,效果更好的PERC电池(即P型电池)开始大规模商用。张发玉精准地判断到了P型电池的潜力,因此成立了英发睿能,进入了光伏电池领域。 创办英发睿能之前,张发玉已经有创业成功经历。资料显示,1963年张发玉出生于安徽天长市的一个普通农民家庭, 1986年,他辞去原有工作回乡创业,搞起了一个家庭作坊,加工高压帽、高压包等电视机专用配件,获得了第一桶金,资产过千万。 1990年,上海浦东成为开发区,张发玉凭借敏锐嗅觉预感到浦东将迎来迅速发展。因此在多次实地考察后,做出一个关键判断:投资超350万元在浦东机场附近购买了20亩地,创办了上海浦东英发电子有限公司,主要生产电子配件产品,这一小公司后来演变成业务广泛的英发集团。 决定进入光伏电池行业后,张发玉回到安徽天长老家,在这里成立了英发睿能,并迎来了迅速发展,在光伏电池行业内站稳了脚跟。2022年,英发睿能再次做出了一个关键判断和决策:进入N型TOPCon电池领域。相较于P型电池,N型电池量产效率更高。英发睿能的这一决定有着较大风险,因为在2021年TOPCon电池出货量仅4.8GW,约为PERC电池164GW出货量的零头。如果TOPCon电池无法迅速替代P型电池,那么英发睿能的巨大投入将面临极大风险。 但英发睿能赌赢了,N型电池迅速爆发,2024年已经成为行业主流,市占率超过三分之二。 与此同时,P型电池市场出货量从2023年的331.4GW下降至2024年的129.5GW,英发睿能P型电池毛利率从11%左右锐减至-17.3%,因此在2024年9月关停了P型电池生产线。 但凭借N型电池产能的领先布局,英发睿能在2024年一跃成为全球前五,并成为全球第三大TOPCon电池专业制造商。 从财务数据上看,英发睿能2022-2024年营收分别为56.43亿元、104.94亿元和43.59亿元,其巨大波动主要是由于光伏电池价格大幅下滑,其中P型电池均价从2023年每瓦0.67元下降至0.25元,N型电池均价从0.44元下降至0.28元。这种情况下,英发睿能营收在2024年出现大幅下滑。 电池价格下滑直接导致英发睿能在2024年出现亏损。2022-2024年,英发睿能毛利率分别为11.9%、8.8%和-7.4%,年内利润分别为3.50亿元、4.10亿元和-8.64亿元。 不过,在今年前4个月,由于产量提升带来规模效应以及毛利润更高的海外业务占比提升,英发睿能营收达24.08亿元,毛利率为23.8%,期内利润高达3.55亿元,实现扭亏为盈,但盈利可持续性仍有待进一步验证。 资料显示,今年前4个月,英发睿能海外业务营收达5.90亿元,占总营收比重高达24.5%,主要市场包括越南、印度、美国等。 在英发睿能的发展中,宜宾国资也贡献了巨大助力。在英发睿能决定布局N型TOPCon电池的2022年,其启动了A轮融资,这一轮融资后英发睿能估值达38.85亿元,宜宾市国资旗下机构领投,随后英发睿能在宜宾建设了生产基地。 之后的B轮和C轮融资中,宜宾国资继续加码。今年7月底C轮融资后,英发睿能估值已经达到85.94亿元。在宜宾市的大力支持下,今年5月英发睿能总部从安徽搬迁至四川宜宾,更名为四川英发睿能科技股份有限公司。 此次IPO之前,张发玉家族合计持有英发睿能49.10%的股权,宜宾市国资委及相关方合计持有26.51%的股权,国家绿色发展基金持股比例为7.86%。除此之外,东合创投、建发集团等明星股东也入股了英发睿能。 经历9年发展后,英发睿能已经成为光伏电池行业的黑马。但高光背后,英发睿能面临的发展难题同样不容忽视。 巨头之间“走钢丝”, 客户、技术、国际化挑战待突破 英发睿能是一家专业光伏电池片企业。招股书中介绍其使命是“只做电池片,做更优质的电池片”。不过,在光伏巨头纷纷布局一体化的情况下,专业电池片厂商的生意并不算好做,可以说是在巨头之间“走钢丝”。 资料显示,2024年全球光伏电池片出货量高达605.4GW,其中TOPCon电池为410.8GW。但这么大的出货量大部分是光伏一体化巨头内部消化,全市场对外出货量仅188GW,其中TOPCon对外出货量为157GW。 可以看到,光伏电池外采比例仅三成左右,2024年TOPCon对外出货比例更高,接近4成,这或是因为N型电池片迅速替代P型电池,光伏企业内部N型电池产能不足导致对外采购量提升。 在光伏行业,英发睿能这样的专业电池片企业下游客户十分集中,主要是隆基绿能、晶科能源等行业巨头。专业电池制造商的“第三方”属性,让其可以在巨头之间开展业务。 但是,自去年年底以来,英发睿能的这一“第三方”身份似乎有所变化。 2024年12月,英发睿能与隆基绿能签订战略合作协议,建设隆基拥有专利技术的HPBC电池片项目。这一项目技术来自隆基,产能由隆基承包至少70%,另外30%也由隆基决定才可销售。从这个角度来看,英发睿能似乎成了与隆基深度绑定的“代工厂”。 这一合作或已影响了部分原有客户的采购合作。资料显示,2022-2024年,隆基一直是英发睿能第一大客户,但双方尚未合作BC电池,晶科能源则一直是英发睿能的第二大客户,历年营收贡献均超过10%。 但随着英发睿能与隆基合作,今年前4个月晶科能源已经淡出前五大客户列表,前4个月采购额仅7728.7万元,营收占比仅为3.2%。去年同期晶科能源采购额高达3.15亿元,占英发睿能总营收比重高达27.62%。同时,2022-2024年,晶科能源还是英发睿能的小供应商,供应硅片产品,今年前4个月,英发睿能未再从晶科能源采购硅片。 目前,英发睿能并未披露与晶科能源的合作关系情况,这一重要客户的采购是否发生变化,仍有待更多信息来确认。除客户之外,技术是光伏电池企业的核心。英发睿能正是抓住了N型替代P型的风口才得以崛起,但技术变迁过程中,大量企业排名出现变化。 以润阳股份为例,在2020-2022年,其连续三年排名光伏电池出货量第三,但由于未能及时跟进转型N型电池,到2023年其市场排名降至第五,2024年彻底退出前五行列,其光伏基地在2024年甚至一度停产。 对于英发睿能来说,如果其未能把握下一代光伏行业技术风口,其也将面临较大的发展风险。 在电池技术上,英发睿能的竞争对手不止专业电池商,还有一体化的行业巨头。 2022-2024年,英发睿能研发费用分别为1.25亿元、2.19亿元和2.81亿元,持续提升。但仍远低于隆基等行业巨头,2024年隆基绿能研发费用高达18.15亿元。 目前来看,英发睿能选择“抱大腿”,与隆基合作生产HPBC电池,拿到隆基的专利授权。 但是,目前双方签订的协议期限仅有5年,是一份非排他性协议,且不可自动重续,需经双方同意才可重续或延期。可以看到,在这份合作中,隆基是主导方。如果双方合作出现变动,英发睿能将面临较大风险。 从招股书来看,英发睿能目前重点发力方向在于海外市场。2024年,其在印尼建设了生产基地,加速出海。此次IPO,英发睿能募集资金约60.6%将用于建立和升级印尼基地,约15.2%的募集资金净额将用于提升国内及海外的销售渠道,其中约10%用于扩大及优化国际销售业务。 除此之外,募集资金净额的15.2%将用于研发先进技术,9.1%用于营运资金和一般用途。 可以看到,在今年前4个月凭借高毛利的海外市场扭亏为盈后,英发睿能正在加大拓展海外市场,但海外市场也需要面临更大的风险。这个近年来光伏行业的“黑马”能否持续狂奔,尺度商业将持续关注。

净利润“过山车”,IPO前扭亏,光伏黑马英发睿能冲刺港股上市
净利润“过山车”,IPO前扭亏,光伏黑马英发睿能冲刺港股上市

荣威 M7 DMH 插混轿车 9 月 17 日上市,预售首周订单达 10817 台

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

9.22MB
版本V3.0.67
下载巴西大屁❌股妓女BB㊙️w安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 45%好评(39249人)
评论 55
净利润“过山车”,IPO前扭亏,光伏黑马英发睿能冲刺港股上市截图0 净利润“过山车”,IPO前扭亏,光伏黑马英发睿能冲刺港股上市截图1 净利润“过山车”,IPO前扭亏,光伏黑马英发睿能冲刺港股上市截图2 净利润“过山车”,IPO前扭亏,光伏黑马英发睿能冲刺港股上市截图3 净利润“过山车”,IPO前扭亏,光伏黑马英发睿能冲刺港股上市截图4
详细信息
  • 软件大小: 61275.91079MB
  • 最后更新: 2025-09-06 01:52:41
  • 最新版本: V9.10096.2
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 《韩❌国激情大合集》在㊙️线
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.46405以上
应用介绍
一,无码自慰一区❌二区三🔞区a㊙️pp,XX同人❌XX🔞无尽XX动漫XX
二,彼女╳❌彼女🔞╳彼女樱花动漫,动❌漫美🔞女玩奶头
三,麻豆传煤❌剧国产mV㊙️,飞机❌水果托运有🔞什㊙️么要求
四,男朋友亲胸❌时吃乳头会得🔞白血病吗,❌柳岩早期㊙️露生殖部位
五,中国🇨🇳❌熟老太🔞HDt∪be,J❌apan女vs黑人B㊙️BC
六,део1❌0جىنسى㊙️ي,琴团长❌被揉到高潮🔞下不㊙️了床,小❌受颤抖着哭腔张开㊙️腿
七,玩具酱❌m🔞黑色透明旗袍
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V3.0.88
云韵娇喘雪❌臀欲求乳罩玉腿小说㊙️
  • ❌朵莉亚全身裸㊙️露无奶罩

    少❌妇🔞露出直播挤奶

    中国13小男生❌自慰🔞脱㊙️裤子网站

    87304.39MB
    105好评

    小说言情❌晚上㊙️看的书

  • 欧❌美老妇人XxXxX性开放㊙️视频

    紫悦公❌主人形🔞羞羞网站㊙️

    屁奴❌femdomfart闻🔞屁女王

    53616.60MB
    728271好评

    精❌品亚洲自慰AV无🔞码喷奶水

  • 好❌湿好硬好🔞想要

    3d❌婬乱爆🔞乳八尺㊙️大人视频

    ❌无码🔞囯无精品毛片大码

    13.74MB
    318好评

    壮熊粗大爽❌G🔞AY漫画

  • ❌《我家弟真的很🔞棒》㊙️动漫

    ❌一同看Gay㊙️男男

    大桥未❌久AV精品🔞无码电㊙️影

    53.91MB
    271好评

    国❌产精品午夜福利姬㊙️

  • 女人C性❌动C交物XXX🔞X㊙️视频

    免费 黄❌ 色 🔞网 站 成 人APP

    96香❌蕉色成人网站㊙️

    71.52MB
    700好评

    ❌羞🔞羞漫画在线观看秋蝉

  • ❌许晴趴在床上被c出🔞白㊙️色液体

    ❌涩涩🔞漫画网站在线观看

    桃❌乃木かな⁠AV在线观看视频㊙️

    83.76MB
    330好评

    爆乳肉感大码A❌V无码动漫视㊙️频

  • 日本❌・人妻の亂㊙️倫电影

    车❌模程程裸体㊙️

    yy❌6080论理论理㊙️

    23.36MB
    106好评

    高❌人气女神PANS摄㊙️影泄密视频

  • ❌人妻少🔞妇偷人精品视频奶茶A㊙️V

    ❌蜜臀在线AV国🔞产在线播㊙️放

    不小心碰到了❌男生的手㊙️怎么办

    50.80MB
    922好评

    亚洲❌AV动漫3d欧美㊙️无尽

  • ❌欧美国产一区91㊙️在线

    揉女人❌奶出奶水的视㊙️频

    成人❌无码h㊙️免费动漫网

    83.14MB
    567好评

    ❌已满18从🔞此进㊙️入

  • 同桌❌张开腿让我爽🔞了一夜

    人妻❌J🔞αpαnHDXXXX1㊙️8

    五❌条悟受伤被强取㊙️豪夺

    83.47MB
    757好评

    高+H❌+肉自慰放荡爽全文动㊙️漫

  • 女被❌吸乳夹奶头夹奶🔞器㊙️喂奶动漫

    ❌两个男的大j🔞iji摸硬了

    邪恶火❌影🔞纲手熟蜜姬ACG

    57.42MB
    4259好评

    凪ひ❌かる在线无码播放㊙️

  • ❌《🔞学生m的㊙️yl时期》动漫

    3D尼尔成❌人🔞黄动漫在线观看

    美女隐私免❌费看㊙️

    71.43MB
    308好评

    老❌太做爰又大🔞又㊙️粗又爽

  • 肖战AI换脸含❌着奶头猛吸㊙️

    3D同❌人🔞动漫一区

    暴爱❌友情日文有声🔞漫㊙️画

    65.73MB
    749好评

    柊舞缇❌娜裸体🔞污图

  • 美女岔开腿让❌男🔞生㊙️桶动态图

    ❌70岁老熟妇高🔞潮㊙️喷了

    斗❌罗之小🔞狂h㊙️舞奴01

    54.40MB
    758好评

    ❌性裸交y🔞yyy√

  • ❌男生深夜一个人看的羞羞网㊙️站

    小兰❌被🔞新一吸乳脱内内

    中文在线❌A√z在㊙️线

    57.73MB
    680好评

    灰原小兰脱❌了内裤打开腿让🔞人桶

  • 91精品❌久久久🔞久久久久中文字幕㊙️

    成人无码G❌ay🔞做爰XXO㊙️O视频

    赵❌露思AI换🔞脸无码大㊙️片

    24.69MB
    355好评

    无尽 ❌XXXx 动漫 3D🔞 同人

  • 麻豆明星a❌i换脸🔞视频

    啊高潮❌了⋯嗯🔞~喷水了啊

    ❌十八 直播㊙️恋综榴莲黄

    13.32MB
    319好评

    韩❌国女主播🔞一区二区

  • ❌14学生裸体穿内衣的照片㊙️

    把黄❌瓜🔞慢慢推进㊙️去啊…啊

    ❌足球宝贝真空裸体㊙️

    84.32MB
    214好评

    二次元❌手🔞游18+下载

  • 亚洲精品喷潮一❌区二区㊙️三区

    国产精❌品主播🔞一区二区主播大秀视频

    奥❌尔森爆乳🔞裸体无码视频

    45.13MB
    735好评

    女调教❌打屁🔞股惩罚网站

  • 陆❌雪琪之乱婬🔞h侵犯在线小说

    日❌韩精品欧美🔞成人二区蜜臀

    晒一❌下我的小🔞JJ

    10.22MB
    183好评

    乖❌⋯好舒服⋯把腿张开㊙️黄文

  • 千❌仞🔞雪被C到爽哭喷水

    公❌交车上把少🔞妇摸到高潮

    ❌小南🔞手鞠张嘴流眼泪㊙️视频

    44.58MB
    366好评

    次元姬小❌说🔞免㊙️费版

  • npxvip❌喷水合集在线观㊙️看

    ❌skixix100免🔞费安装

    1❌8禁无遮挡动漫网站㊙️

    91.04MB
    208好评

    浪荡货老子❌大吗🔞爽㊙️死你

  • 卡尔蜜拉乳液狂❌喷屁股大🔞胸图

    偷拍农村妇女❌B🔞BBBBB视频

    ❌美女漫画免㊙️费版

    30.33MB
    900好评

    ❌二次元人物🔞桶二次元人物免费㊙️动画

  • ❌阮🔞梅污黄h文

    桃❌乃木かな⁠AV在线观看视频㊙️

    男男真做❌露J🔞电影无删减

    30.40MB
    543好评

    一级A❌片高潮用力啊羞🔞羞漫㊙️画

  • 好爽❌⋯好紧⋯师尊别夹H🔞男男

    ❌周妍希17分钟洗澡视频无删减㊙️

    ❌捆绑裸体女㊙️人网站

    29.17MB
    121好评

    鉴黄师❌免费网站入㊙️口

  • 魅魔女王安❌卓🔞直装㊙️版

    ❌江🔞楠楠被下药玩弄双乳

    爽⋯好大⋯快⋯❌深点戴🔞洛希

    70.26MB
    456好评

    女人脱❌精光🔞按摩SPA

  • 無碼熟女❌北岛玲在线观看㊙️扒开老❌女人毛🔞茸茸XXXX title="JVI❌D顶级爆🔞乳女神▌安安老师" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    学生嫩苞一级❌A片在㊙️线观看

    ❌无🔞码✘✘瑜伽偷窥

  • a❌nimate成品动画网㊙️站动漫美女被强行灌满❌精🔞子怀㊙️孕 title="18禁裸体美女被❌啪🔞啪到高潮" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    j❌k挠🔞脚心㊙️

    ❌嫩苞XX㊙️XXX偷拍

  • ❌艾岚喷火龙🔞特性是蓄㊙️水吗☆のエロ☆❌誌・🔞無料H漫 title="体育生巨龙浓精喷❌汁体🔞育生㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    光❌着屁股打羞🔞耻㊙️

    白裙❌仙子🔞跪趴㊙️雪臀呻吟

❌aSS裸体美女展示Pi🔞cS㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 李一桐❌AI换脸被高潮在线观看㊙️ 9天前
    人❌与野鲁交XXX㊙️Ⅹ视频免费看
  • ❌双飞高🔞潮㊙️直喷水直喷水呻吟 2天前
    胡列娜❌乳液乱飙高H🔞流出㊙️来了
  • 荡学院(夹❌道具🔞走绳play㊙️ 5天前
    好大⋯好长⋯好紧❌⋯爽🔞男无码av㊙️
  • 带❌卡🔞r18车肉微博㊙️ 9天前
    真❌实亲子乱一区二㊙️区
  • 双❌楠车多各㊙️种play高H推荐 6天前
    荷兰小❌妓女做爰XX🔞XⅩ性
  • 不知❌火舞做那种🔞事㊙️网站 4天前
    男❌同69G㊙️ay
  • A❌smr色情娇喘福🔞利网热门话题 5天前
    AV❌百🔞度云资源自取㊙️
  • 爱情岛❌论🔞坛18禁无遮挡网㊙️站 8天前
    ❌少妇被按摩师摸高潮了㊙️
  • 看❌片ap㊙️p 3天前
    龙珠比❌迪丽福利本㊙️子和悟饭h
  • 女❌初🔞 高中 拍击 打屁股视频 1天前
    可爱❌男模ck小🔞鲜肉男士