2025-09-06 11:53:28 8,567次浏览

来源:美股研究社 今年哪些人在资本市场赚的最多,实际上并不是重仓美股的投资者,而是同时重仓美股和中国资产的。从收益角度来看,中国资产今年实际是大幅跑赢了美股。 很多时候,大部分朋友对中国资产有一种恐惧心理,并认为上证指数长期在3000点左右不涨,没有很好的赚钱效应,还有认为港股波动大,中国科技股龙头大部分都是垃圾的,尤其对比美国科技股龙头的时候,但我们必要承认的一件事,那就是今年确实是牛股频出。 中国资产今年的赚钱效应实际上很好,身边很多重仓中国资产,实际比美股赚的要多。别看现在的美股气势如虹,标普动不动就屡创新高,但今年标普实际的涨幅只有9.6%,与此同时,美元指数也贬值了9.8%,真要是从全球资产配置的,在美股里面赚到的钱,还不够汇率损失的。除非说,你在美股里面的收益远远超过了10%。 今年有一件非常有意思的事,那就是韩国散户对港A股的投资额突破54亿美元历史峰值,中国市场首次超越日本,跃居韩国散户第二大海外投资目的地。在这份扫货清单中,小米集团、比亚迪股份分别以1.7亿美元、9310万美元净买入额领跑,宁德时代紧随其后获6089万美元资金加持,连泡泡玛特这类新消费品牌都斩获近3500万美元增量资金。 韩国散户是世界上最疯狂的一类投资群体,因为韩国本身阶层固化,财阀杜绝了普通人的上升阶梯,很多韩国人都希望在股市和币市里面找到出路,投资风格也相当激进,他们过去几年重仓英伟达和特斯拉,说实话赚了不少钱,但今年的英伟达赚钱效应明显大不如前了。  前面说到,韩国散户是迫切希望通过股市改变阶层,英伟达今年30%的涨幅,对很多韩国散户来说,可能就不够看了,于是他们把目光放在了被低估的中国资产上。我们不去讨论他们的激进策略是否正确,但要承认的一件事,如果韩国散户今年只做美股,加上汇率的损失,很难有比较好的收益,但如果算上中国资产,韩国散户其实是很容易跑赢本土通胀的。 前段时间有一件事让我印象深刻,那就是我分析出液冷在下半年会有不错的机会,美股里面的液冷龙头Vertiv ,大家也非常熟悉了,当我分析出这个趋势之后,刚好是A股液冷行情还没启动的时候,如果当时有中美资产配置的思想,提前埋伏一些,最近两个月可能会有远超常人的收益。 A股里面的液冷赛道,申菱环境从7月初至今大涨60%,英维克大涨83%,淳中科技大涨158%,其他公司我就不一一举例了,这些公司如果从投资的角度,我确实不会去买,但Vertiv同一时间段就涨了5%,这不得不引起我的反思,是不是我的哪些交易策略出了问题。 还有AAPL的机会,前段时间,我们买AAPL赚了一些收益,成功规避了大盘的波动。我对AAPL的分析,很多人应该也看过,AAPL因为基本面的复苏,股价在8月大涨12%,但如果你去看看港股里面苹果概念股的收益呢?鸿腾精密大涨123%、瑞声科技涨18%、丘钛科技涨28%、比亚迪电子涨22%,A股里面的涨幅就更夸张,跑赢AAPL的公司,可以说比比皆是。 最近还有一个更加疯狂的赛道,那就是A股里面和英伟达相关的资产,英伟达服务器组装龙头工业富联今年大涨115%,英伟达算力板供应商胜宏科技今年涨452%、英伟达光模块供应商更是被称为易中天,天孚通信今年大涨68%、中际旭创今年涨93%、新易盛大涨183%。 这三件事,实际上说的是同一件事,那就是全球化的资产配置思维。如果但凡能多有点全球化资产配置的思考,我们在布局VRT、AAPL和NVDA三家公司的时候,能够同时在A股里面找一些相关的概念股,很多时候会相当轻松的放大收益。 过去两年,美股里面最牛的资产,毫无疑问就是七大巨头,跟踪七大巨头的EFT MAGS过去两年更是大涨75%,绝大多数人应该都很难跑赢这个收益率,即使是最强的纳斯达克,实际上也是跑输了MAGS 差不多35%。  但有意思的事来了,A股里面的银行却跑赢了七大巨头指数,过去两年,农业银行涨97%,工商银行涨75%,招商银行涨93%,银行ETF最多的时候,一度也有65%的涨幅,至今仍然跑赢纳斯达克100指数差不多17%的涨幅。  中证银行指数年初至今(8月15日)上涨9.8%,达到7825点,而沪深300年初至今涨幅为6.8%,前者远远领先后者。如果自2024年1月2日开始算,至2025年6月16日将近一年半的时间里,中证银行指数上涨了约50%。向前追溯,中证银行指数2024年初才刚5000点出头,足见银行股的冲高速度。 我一直在思考的是,如何进行更好的全球化资产配置。“万物皆有周期”,美股牛市了这么多年,是不是也该轮到中国资产表现了,今年中国资产大幅跑赢美国资产,是不是新一轮超级长周期来了。 最近看到家里的亲戚配置了一个非常有意思的基金,那就是安枕长盈,这里倒不是打广告,主要是分享一种思路。这个安枕长盈是公募基金资产配置组合,主要聚焦于QDII权益基金、黄金基金、红利低波指数基金的投资,让我觉得比较有意思的是,它的投资组合是:A股红利+黄金+美股。A股红利低波指数,最大的权重买的其实就一些银行券商,还有类似长江电力这种稳健分红的大蓝筹。2005年以来,红利低波100指数年化收益率17.97%。那么这个组合就很有意思了,从历史的回测数据来看,安枕长盈2013年至今,年化收益率约为12.5%,最大回撤约为15%,年化波动率约为10%。在风险资产中属于稳健型策略。12.5%的年化收益率,这比起标普过去15年的12%年化收益率,实际上还强了一些,如果对比沪深300,过去10年差不多7%的年化收益率,甚至可以说是吊打了。当然,比起纳斯达克的年化收益,那肯定还要差上不少,但确实还是挺适合国内没有渠道投资美股的朋友。 从安枕长盈回测的数据来看,12.5%的年化收益率这在2014-2015和2019-2020年期间的牛市中似乎微不足道。但在当前国内所有资产回报率在快速下滑的背景下,预期年化收益率超过10%就显得很有吸引力。未来其实是充满不确定性的,单纯的下注美国资产,实际并不能说是万无一失。  具体到安枕长盈配置的每一类底层资产而言:红利低波指数基金在低利率、低回报时代下配置价值进一步凸显,同时在A股市场中属于相对低波动资产,适合作为权益类资产的底仓。QDII基金主要配置于海外权益市场,通过投资相对优势产业获取全球增长机会,并通过多市场配置降低单一市场风险。至于黄金,作为全球流动性的载体拥有长期配置价值,且在风险事件发生时有概率与股票类资产呈现负相关关系,更够进一步降低组合波动率。 今年有一个很有意思的现象,我经常看到有人吹‘东升西落’,可能很多人会说是一个笑话,毕竟港股那边距离2021年的高点,还有很长一段距离,现阶段更多还是一种复苏,但A股里一些红利股确实不一样,因为一直在涨,并且在持续历史新高,这其实是完全不弱于美股七大巨头的投资资产。 很多人一直抱怨A股只有银行保险股上涨,一提美股市值前几名,那都是科技股,各种创新前沿未来,并认为A股不能买,但投资确实不能有偏见,过去两年买大银行的,确实赚了不少钱,甚至比你买美股七大巨头赚的还要多。A股的银行红利,美股的科技创新,这两类资产涨的好,其实都是一种抱团思想,资本市场更愿意买市值高的龙头。 A股龙头缺乏创新,其实不是A股的问题,而是国内顶尖科技企业不愿意上市。国内顶尖的未上市科技企业主要包括华为、字节跳动和大疆。华为作为全球领先的通信技术企业,字节跳动是全球最大的未上市独角兽企业,大疆是全球无人机市场的领军者,这些企业要在A股上市,那肯定也是涨上天了。 像腾讯、阿里巴巴、京东、拼多多、携程这些科网龙头,大部分又都是在境外上市的,导致A股投资者错杀了中国互联网的黄金十年,A股市场更多只有一些二流的科技企业,今年表现非常抢眼的英伟达概念股,实际上也可以说是二流的科技公司,市场自然是会不会给出乐观的估值。 相反,银行保险股是货真价实的世界级,许多A股银行保险占据世界前十名,工商银行更是连续12年蝉联全球银行1000强榜首,A股的银行保险股是世界级别的领先企业,它们的上涨是符合这些企业财富增长的实际情况,银行保险股市值也在A股居前,而由于A股缺乏世界排名靠前的科技企业,导致科技股市值和涨幅大大落后于美股,这是不奇怪的事情。 “不把所有鸡蛋放在一个篮子里”的古老智慧,在全球金融市场震荡中展现现实价值。今年2月~4月,美股一度暴跌30%,英伟达的跌幅更是达到了恐怖的45%,这种波动让很多人深刻的意识到单一市场的脆弱性,即使当前的美股又回归到强势趋势里,但未来仍然充满不确定性,谁敢说未来不会再来这么一次剧烈的震荡。 2025年关税政策调整期间,中国资产和黄金表现出了更强的抗压性,并且与美股形成了天然风险缓冲。这种转变如同江河入海般自然。财富积累到一定规模,必然寻求更广阔的蓄水池;风险认知达到一定深度,自然选择更多元的承载方舟。 全球资产配置,其实是没办法离开中国资产的。 安枕长盈是一种很值得我们学习的投资策略,同时下注中美资产,降低整体资产的波动,配合黄金对冲各种不确定性,在这个百年大变局时代,或许才能更好的成为股市里的常胜将军。 

全球资产配置,真能离开中国资产吗?
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