2025-09-06 12:36:06 9,226次浏览

来源:文轩观察此次事件为A股市场敲响了警钟。监管层需加强对异常分红、资金占用等行为的审查,防止大股东利用控制权损害上市公司利益。对于投资者而言,东方雨虹的案例警示,在评估高分红企业时,需穿透财务数据,警惕“掏空式”回报背后的真实动机。 作者汉卿 题图 |源自东方雨虹官网 一家上市公司玩起了私人企业的套路。 近日,中国建筑防水行业龙头企业东方雨虹(002271.SZ)因实控人李卫国非经营性占用资金6950万元且未及时披露,被北京证监局出具警示函,并遭深交所通报批评。 这一显而易见的违规操作,不仅暴露了公司治理的严重缺陷,也引发市场对其高额分红、质押风险及业绩下滑的广泛质疑。 实控人资金占用:内控失效的冰山一角  公开信息显示,2023年2月至2024年5月期间,东方雨虹通过销售人员借款、财务转账等隐蔽方式,向实控人李卫国提供资金6950万元,其中2023年占用2000万元,2024年进一步增至4950万元。李卫国1965年出生,湖南常德人,毕业于湖南农业大学,早年从事教育和统计工作。1998年成立东方雨虹,2008年成功推动公司上市。他是东方雨虹的第一大股东及实际控制人,持有公司22.22%的股份。 虽然为李卫国输送的款项已于2024年5月全部归还,但公司未在发生时及时披露,直至2024年年报才被动说明,导致信息披露严重滞后,违反《上市公司信息披露管理办法》相关规定。 更令人担忧的是,监管调查还发现东方雨虹存在多项财务核算问题。其中,光伏组件销售业务采用总额法核算收入不准确,部分工程项目收入确认时点及居间费核算存在偏差,抵债资产债务重组核算不规范,甚至出现预付款不当冲减应收账款、其他应收款账龄划分错误等低级失误。 这些违规行为并非孤立事件,而是公司内控体系系统性失效的集中体现。董事会、监事会及独立董事未能有效履行监督职责,导致实控人李卫国得以绕过正常审批流程,长期占用上市公司资金。 此次事件还牵涉多名高管责任。董事长李卫国作为资金占用的直接受益人,时任总经理张志萍、财务总监徐玮、董秘张蓓均因未能勤勉尽责被监管警示。值得注意的是,张志萍在事件曝光后辞去总裁职务,仅保留市场和品牌工作,被市场解读为“变相降职”。 这一系列问题表明,东方雨虹亟需从治理结构、财务内控到信息披露进行全面整改,否则将面临更严厉的监管处罚及投资者诉讼风险。 高额分红的“输血”逻辑:实控人的资金困局 在业绩持续下滑的背景下,东方雨虹的高额分红政策显得极不寻常。 2024年,东方雨虹归母净利润仅1.08亿元,却一度计划分红58.81亿元,支付率高达5443%,远超行业合理水平。尽管在舆论压力下,分红方案最终缩减至22.1亿元,但2025年上半年公司再度推出同等金额的分红,相当于当期净利润的391%。 这种与盈利能力严重脱节的分红行为,不仅违背上市公司利润分配的合理性原则,更引发市场对“掏空式分红”的强烈质疑。 市场普遍认为,这一异常分红的背后是实控人李卫国的个人资金危机。作为公司第一大股东(持股22.22%),李卫国近年来股权质押比例高达72.43%,涉及融资余额约15亿元,其中10.64亿元将在半年内到期。 更严峻的是,2021年公司股价高位时推出的员工持股计划(均价55.78元/股)如今浮亏超20亿元,而李卫国曾承诺8%年化收益兜底,进一步加剧其资金链压力。 东方雨虹副总裁张蓓在投资者会议上直言:“李卫国拿到的分红主要用于偿还股票质押融资,降低杠杆。” 这一表态证实了市场猜测:高额分红本质上是为大股东个人债务纾困。 然而,这种“拆东墙补西墙”的操作存在严重隐患:一方面,公司2025年上半年经营现金流仍为-3.96亿元,应收账款高达94.09亿元,资金链已十分紧张;另一方面,大规模分红削弱了公司再投资能力,可能影响海外扩张及业务转型的推进。 更令人担忧的是,李卫国近年来的资本运作已形成恶性循环:股价下跌→质押风险加剧→减持套现+高分红→市场信心进一步受损→股价继续承压。 2024年以来,他通过两次减持套现超12亿元,叠加分红所得,累计抽离资金超22亿元。 这种“掏空式”操作不仅损害中小股东利益,更可能使东方雨虹陷入“失血式”经营困境,长远来看或危及公司可持续发展能力。 业绩承压:房地产寒冬下的转型困局 东方雨虹作为国内防水材料龙头企业,其业绩表现与房地产行业深度绑定。 2024年,东方雨虹实现营业收入280.56亿元,同比下降14.52%;净利润仅为1.08亿元,同比下降95.24%。2025年上半年,公司业绩继续承压,营业收入135.69亿元,同比下降10.84%;归母净利润5.64亿元,同比下降40.16%。其中,核心业务防水材料收入94.6亿元,同比下降12.48%,工程施工收入下降32.34%,反映出下游房地产行业调整对主营业务的冲击。 应收账款问题也日益凸显。截至2025年上半年,公司应收账款高达94.09亿元,占营收比重69.34%,其中大量来自恒大、融创等暴雷房企的欠款难以收回。 为应对行业下行压力,东方雨虹提出“四大战略支点”以突破困境。其一是零售转型,零售业务占比从2024年上半年的28.29%升至2025年上半年的37.28%,开始直接面向消费者销售防水材料。其二是海外扩张。2025年1月马来西亚工厂试生产,3月加拿大基地开工,7月公司全资收购智利建材超市Construmart。Construmart是智利知名建材超市,2024年营收2822.68亿智利比索(约合20.93亿元人民币),净利润47.66亿智利比索(约合0.35亿元人民币)。 尽管海外扩张取得了一定进展,但目前海外业务对整体业绩的支撑作用仍有限。2025年上半年,公司海外收入5.76亿元,同比增长42.16%,但占总营收比重仅为4.25%。拉丁美洲防水市场虽有潜力,预计2024-2031年复合年增长率为3.6%,但短期内难以成为业绩的主要支撑。此外,收购Construmart也面临一定的风险,截至2025年5月31日,Construmart资产负债率约54%,净资产约5.2亿元。 在房地产行业持续调整的背景下,东方雨虹的转型之路充满挑战。尽管公司通过零售转型、海外扩张等举措试图降低对房地产市场的依赖,但短期内业绩压力仍难以缓解。 监管与市场的双重拷问 在资金占用事件曝光前,东方雨虹的市值已因业绩下滑和行业调整受到影响。2021年其市值曾达到1581亿元,但此后随着业绩下滑,市值持续缩水。 截至2025年8月18日收盘,东方雨虹股价为12.11元,总市值为289.27亿元。与2021年的高点相比,市值已蒸发超1297亿元,跌幅超8成。 不仅中小股东权益受损,公司信用评级和融资能力也面临挑战。北京证监局与深交所虽未处以罚款,但相关处罚记入诚信档案,可能影响公司再融资及高管任职资格。 东方雨虹的危机是房地产行业调整与公司治理缺陷共同作用的结果。短期内,实控人李卫国需平衡个人债务与公司发展;长期来看,公司能否通过零售转型与海外布局摆脱对房地产行业的依赖,将决定其能否重回增长轨道。 此次事件为A股市场敲响了警钟。监管层需加强对异常分红、资金占用等行为的审查,防止大股东利用控制权损害上市公司利益。对于投资者而言,东方雨虹的案例警示,在评估高分红企业时,需穿透财务数据,警惕“掏空式”回报背后的真实动机。

防水防火,难防“掏空”?东方雨虹李卫国被曝占用资金6950万
防水防火,难防“掏空”?东方雨虹李卫国被曝占用资金6950万

一名台湾学者的“回乡记”

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

8.98MB
版本V2.3.00
下载美女露❌隐私的无内㊙️裤安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 43%好评(92773人)
评论 52
防水防火,难防“掏空”?东方雨虹李卫国被曝占用资金6950万截图0 防水防火,难防“掏空”?东方雨虹李卫国被曝占用资金6950万截图1 防水防火,难防“掏空”?东方雨虹李卫国被曝占用资金6950万截图2 防水防火,难防“掏空”?东方雨虹李卫国被曝占用资金6950万截图3 防水防火,难防“掏空”?东方雨虹李卫国被曝占用资金6950万截图4
详细信息
  • 软件大小: 68645.42166MB
  • 最后更新: 2025-09-06 12:36:06
  • 最新版本: V5.16179.1
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 3DHe❌ntai🔞An㊙️imals
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 3.12517以上
应用介绍
一,在❌健身🔞房被C到高潮视频,熊出没乱❌婬h🔞侵犯
二,爆乳❌巨大✘房乳✘挤奶vi㊙️deo,tickl❌e男m🔞an丨v㊙️k挠脚心
三,❌c了班主任嗷嗷叫一节课视㊙️频,❌GayGy🔞XXXXTⅤ
四,只是a❌l🔞o㊙️ne,❌冰伊布被肉干高H潮文不断㊙️
五,苍❌井空做爰🔞高潮A片㊙️,❌为什🔞么会流白色分泌物
六,上课被学长揉❌花蒂喷水H㊙️,国产❌成人精品无码免费🔞看软件㊙️,蜜桃❌视频成🔞人A片免费看软件
七,鬼❌灭🔞之刃祢豆子h同人本子
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.8.46
太❌中本子无㊙️遮挡
  • 欧州❌特级A🔞片XXXXX

    艾❌尔海森被调教成肉奴小🔞说

    揉⋯啊❌⋯🔞嗯~㊙️出水了

    05667.42MB
    102好评

    4480H❌旧里🔞番H无修版

  • 我的世❌界珍妮1㊙️8+动画网站

    ❌成人做爰A🔞片㊙️免费看

    阿❌蕾奇诺裸体🔞图乳沟

    59877.19MB
    130474好评

    前列腺❌女攻🔞pegging

  • ❌五十路熟妇无码AV在线㊙️

    9❌1涩漫在线入㊙️口

    卡戴珊露❌整个奶㊙️头

    13.48MB
    314好评

    高潮tic❌kle🔞丨Ⅴk全部脱

  • mm131极品尤❌物美女图片㊙️

    拉克❌丝裸🔞奶㊙️照无遮挡图

    app樱❌花🔞直播下载㊙️

    53.32MB
    274好评

    ❌莫妮卡贝鲁奇无码🔞一区二区

  • ❌触手钻进🔞双腿间疯狂宫交㊙️H动漫

    ❌朵莉亚被调教🔞成㊙️肉奴小说

    奷尸系列在❌线🔞播放国产㊙️

    71.15MB
    700好评

    乖⋯好❌舒服⋯把腿🔞张开男男㊙️小说

  • 91糖心桥本❌香🔞菜丝袜二㊙️区

    ❌玩新疆少数民族㊙️观看

    火影忍❌者小南被挠㊙️脚心

    83.93MB
    334好评

    ❌侵犯裸睡🔞小男娃黄资㊙️源

  • 男❌人被狂躁c到高🔞潮喷水漫画

    斯嘉❌丽🔞A片无删减

    欧美free v❌i🔞deo les

    23.55MB
    101好评

    仙逆同人❌李慕婉高潮求🔞饶㊙️小说

  • 伊❌蕾娜🔞本子

    同❌人🔞网站

    纲手被扒开腿❌做同🔞人动漫

    50.59MB
    928好评

    13岁mac❌bo㊙️ok高清澎湃

  • ❌纲手婬肉🔞泬被c小说

    女同❌19禁啪啪无🔞遮挡㊙️免费

    ❌无料マンガ・漫㊙️画一览

    83.84MB
    567好评

    ❌曹颖被肉干高H潮文㊙️不断

  • H双腿❌涨灌章鱼pl🔞ay慎入

    男女╳❌ⅹ🔞o㊙️o做爰视频

    ❌福利院120秒体验㊙️区

    83.54MB
    756好评

    男人喜欢从后❌面抱着你说明🔞什么㊙️

  • 全❌棵🔞大胆日本无码裸㊙️体

    黄品匯网❌站app㊙️入口

    919❌-1🔞3

    32.00MB
    0343好评

    chin❌a同性Gay勾外㊙️卖

  • jA∨日❌本ⅩXX色在线观看护㊙️士

    ❌梅比乌斯被吸🔞乳黄文㊙️

    鸣人❌与小樱🔞的爱情

    22.95MB
    227好评

    国产HDXXX天美❌传媒女🔞职㊙️员

  • 韩国r级合集❌3小🔞14分

    美女❌尿急失禁手🔞紧捂裆部视频

    国❌产成人久久精品亚洲🔞AV

    65.63MB
    746好评

    亚洲中文❌无🔞码亚洲人成人二区

  • 小长茄❌子🔞的做㊙️法大全

    ❌成人女仆动漫co㊙️s

    ❌无码人🔞妻一区二区三区免费㊙️n狂飙

    54.84MB
    758好评

    成人做❌爰黄AA㊙️A片免费直播岛国

  • ❌无码吃奶揉捏奶头视㊙️频老牛影视

    潘金❌莲8次高🔞潮受㊙️不了杨思敏

    老❌板办公室脱美女🔞衣服㊙️亲嘴

    57.41MB
    682好评

    羞羞漫❌画免费登🔞录入口在线观看

  • ❌《日🔞本人妻㊙️》无码

    ❌韩剧床戏三小㊙️时

    QQ账号能查1❌5🔞年的聊天记录㊙️

    24.95MB
    353好评

    触❌手🔞怪从下部入侵

  • ❌崩铁流🔞萤被㊙️焯出白水怎么办

    一个❌男人突然不联系你了说明什么㊙️

    安❌娜德阿玛斯🔞拍的三级㊙️

    13.27MB
    318好评

    徐❌伦🔞裸体大胸被c的奶水直流

  • ༺公❌主請໊ཀྃ發財㊙️এ᭄

    一级毛片❌4🔞0㊙️分钟免费看

    疼~好疼❌~🔞进不㊙️去了男男漫画

    84.61MB
    214好评

    :❌汗だく㊙️爆乳中出しプレス

  • 歌❌曲《你一直爱我🔞》歌词㊙️

    欧美孕❌妇🔞孕交无码㊙️Av免费

    日本❌少🔞妇春药按摩4㊙️-4

    45.77MB
    730好评

    暴❌躁老🔞奶奶的logo图㊙️片

  • ❌觉醒多子多福让㊙️千仞雪怀孕

    ❌花花🔞公子一㊙️級HD

    ❌Chinese Gay🔞 XXX Asian

    10.26MB
    184好评

    斯嘉丽前扣❌式内衣㊙️

  • ❌杨超越吴宣仪视㊙️频

    h工❌口全彩里番库色㊙️列

    性生交大片免费❌看A片🔞直野战㊙️

    44.10MB
    360好评

    果冻传媒mv❌国🔞产剧情免费观看

  • 老师用丝袜脚摩❌擦j🔞JJ

    跨坐后❌男朋友忍不住一直想亲🔞我

    国产XX❌XXX天美🔞传㊙️媒

    91.28MB
    207好评

    亚洲AV无❌码乱码精品🔞国产

  • 台❌湾韩国混🔞血裸体男模特

    色❌偷偷㊙️Av综合A片

    好湿⋯好❌紧⋯好多水骨科小㊙️说

    30.80MB
    902好评

    红❌桃🔞视频乱码一区二区三区

  • acf❌a🔞n禁漫天堂

    红杏成AV人影❌院在线观看㊙️

    撕开奶罩揉吮❌奶头🔞情趣内衣㊙️小说

    30.65MB
    544好评

    ❌粉🔞嫩小泬极品虎白㊙️女AV久久96

  • www.778❌.c🔞om色婬免费

    特警❌的惩罚🔞脱裤子打屁股撅起来

    ∏oph❌a🔞1080pHD㊙️

    29.37MB
    122好评

    《不戴❌套的瑜伽教练🔞3》动漫㊙️

  • 卓依婷~❌级毛㊙️片

    ❌小婬妇调教跪趴撅起白嫩屁股打屁㊙️

    永❌久免费看GA㊙️Y片软件

    70.96MB
    454好评

    免费一级婬片❌A片A🔞AA毛㊙️片肥女

  • poror❌o18日㊙️本老师熊出没赵琳的婬肉版❌小🔞说 title="折磨小男生❌性器羞耻的🔞故㊙️事" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌少妇粉嫩小泬🔞白浆流出㊙️

    ❌疯狂做受X🔞XXX高潮A㊙️片

  • 性直❌播XXXX18liveBC㊙️成人免费视频❌男男自慰H动漫㊙️ title="《妓❌女的调教》在线观看㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌农村女人一级特黄大片小㊙️说

    51漫画❌免费漫画㊙️弹窗阅读

  • HD丝❌袜自慰vi🔞de㊙️osAI色情❌版a🔞pp title="八重神❌子裸体视频㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    XVIDE❌OS永㊙️久免费入口

    ❌哎呦绅士2023版漫画㊙️观看平台

❌欧美爆乳AⅤ🔞无码人妖 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 偷❌窥第一㊙️季漫画无删减 9天前
    XXX搡❌X🔞XXX杨幂
  • ❌日本🔞XXXNXX 1天前
    ❌歪歪漫画官网网站入口进入㊙️
  • 懒人袜洗脚足❌浴免脱🔞连裤袜㊙️ 2天前
    国产精品海角社区❌在🔞线观看
  • 免费看男人❌吃奶摸捏🔞奶㊙️头视频 2天前
    爱❌情🔞岛论坛视频
  • 成❌人免费高清视频㊙️ 3天前
    水光美白❌怎么复配🔞效果好
  • 充气❌娃娃做爰视频㊙️www在线观看 7天前
    ❌法国㊙️拉菲红酒
  • ❌x-推彩虹官方链㊙️接 4天前
    老女❌人喜欢吞精㊙️
  • 谭❌松韵奶🔞头都露出来㊙️了 3天前
    ❌男男Gay做爰🔞猛㊙️烈XXX
  • w❌ww🔞.㊙️91.com进入 3天前
    女❌人高潮再进去感觉🔞很紧㊙️怎么回事
  • ❌女🔞性无裆㊙️连体内衣跳舞 8天前
    uo❌co2福利姬pr社㊙️