2025-09-06 10:23:50 3,837次浏览

自今年5月份债券市场“科技板”正式落地以来,各类市场主体发行的科技创新债券(以下简称“科创债”)不仅规模不断攀升,发行节奏也持续加快。 Wind资讯数据显示,截至8月27日,全市场已累计发行科创债814只,发行总规模突破1万亿元,充分体现出市场对科创领域融资需求的积极响应。 34家银行已参与发行 据《证券日报》记者梳理,截至8月27日,参与发行科创债的银行机构数量已扩容至34家,发行总规模达2273亿元。从发行主体类型来看,覆盖国有大行、全国性股份制银行、城商行和农商行。 具体来看,国有大行与全国性股份制银行凭借资金实力,发行规模始终处于较高水平。其中,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行6家国有大行合计发行规模达1150亿元;中信银行、兴业银行、浦发银行、浙商银行、华夏银行、渤海银行6家全国性股份制银行合计发行规模为550亿元。 与此同时,部分区域性城商行对科创债发行也表现出较高热情。截至目前,北京银行、上海银行、南京银行、杭州银行、重庆银行、徽商银行等18家城商行已陆续参与发行,合计发行规模达515亿元,成为服务区域科创企业融资的重要力量。 对此,中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示,其背后主要有三大驱动因素:一是制度创新与激励,中国人民银行、中国证监会于5月份联合发文推出债券市场“科技板”,将商业银行纳入科创债发行主体,还配套了即报即审、减免手续费等政策,降低银行发行门槛与成本,提升其发行意愿;二是资金端支持,政策鼓励社保基金、保险资金等中长期资金配置科创债,为市场提供了充足稳定的增量资金,降低了银行发行难度;三是响应金融服务实体经济的核心要求,银行当前正面临净息差收窄、传统信贷业务承压的挑战,发行科创债不仅能帮助其以较低成本获取中长期稳定资金,还可将资金定向投放至科创企业,解决其融资难题,最终助力金融回归本源、服务实体经济。 值得关注的是,以往较少涉足科创债发行的农商行,近期也逐步加入到发行阵营当中。例如,南海农商银行、瑞丰银行、成都农商行已顺利完成科创债发行,合计发行规模为38亿元,标志着银行科创债发行主体进一步向县域市场下沉。 明明认为,有三方面核心因素共同推动了农商行入局科创债发行:一是监管引导明确,监管层明确鼓励更多地方性金融机构参与科创债发行,通过差异化布局更好满足区域性科创企业的融资需求;二是农商行自身优势契合,农商行深耕本地市场,具备天然的“地缘优势”与“人缘优势”,作为服务县域经济和中小微企业的金融主力军,其对本地特色产业、科创企业经营状况及融资需求的了解程度更深,能够提供更精准的金融服务;三是银行自身发展需求,农商行可借助科创债发行实现业务突破,不仅能优化自身负债结构,还可以通过资金投放深度绑定本地高成长科创企业,逐步摆脱传统业务模式下的增长瓶颈,为自身长期发展注入新动能。 积极创新交易机制 银行作为科创债发行的核心参与主体,在推动发行端规模持续扩容的同时,还积极投身科创债交易机制创新——通过深度参与市场交易、优化服务模式,为科创债市场注入关键流动性,进一步完善市场生态体系。 在中国人民银行指导推进债券市场“科技板”建设的政策背景下,科创债交易机制创新近期迎来实质性突破。中国外汇交易中心近日已正式上线两只科创债标准篮子,银行机构在此次机制落地中承担关键角色:上海银行以首批做市商身份,参与银行间市场科创债标准篮子上线交易;广东华兴银行则在成为企业科创债标准篮子首批做市商的基础上,进一步推出“大湾区企业科创债篮子”,满足投资者“一键配置”区域优质科创资产的需求。 在明明看来,银行参与科创债交易机制创新,机遇与挑战并存。机遇方面,作为首批做市商,两家银行能够率先建立相关市场影响力,积累交易数据与客户资源,在细分领域建立先发优势。同时,通过提供买卖双边报价,银行可以赚取稳定的买卖价差收入,并且可以将做市业务与银行的债券承销、资产管理等业务建立协同效应,为客户提供全流程服务,增强综合竞争力。 “而挑战方面,科创企业普遍具有‘高成长、高风险、轻资产’的特点,其债券的信用风险定价远比传统债券复杂,银行需要建立一套适应科创企业的信用评估和估值模型,这对银行的投研能力提出了更高要求。此外,在市场培育初期,科创债的流动性可能不如传统利率债,做市商需要持有一定的债券库存以维持市场流动性,将为其带来库存市值波动的风险。”明明说。 针对银行如何在科创债业务中实现差异化发展,东方金诚金融业务部执行总监李柯莹向《证券日报》记者表示,各类银行需结合自身定位、资源禀赋,在客群、产品、服务上形成差异化竞争优势。例如,国有大行可发挥“全链条服务”优势,聚焦国家级科创项目;全国性股份制银行可强化“创新能力”,深耕细分科技赛道;城商行可聚焦“区域产业集群”,服务本地科技型中小企业;农商行可深耕“县域科创”,对接特色农业与小微企业。

银行发行科创债规模已达2273亿元 34家银行已参与发行
银行发行科创债规模已达2273亿元 34家银行已参与发行

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