2025-09-05 15:02:54 9,826次浏览

中金发布研报称,由于阿美乐高增长,以及BD相关付款增厚业绩,上调翰森制药(03692)25年/26年盈利预测4.8%/3.4%至46.17亿元/48.41亿元。当前股价对应45.8倍/43.1倍2025年/2026年P/E。维持跑赢行业评级,根据SOTP法估值,考虑到上调盈利预测以及港股创新药整体估值水平上移,该行上调目标价93.1%至45.00港币,对应53.1倍/50.0倍2025年/2026年P/E(15.9%空间)。 中金主要观点如下: 1H25业绩高于该行预期 公司公布1H25业绩:收入74.34亿元,同比增长14.3%;归母净利润31.35亿元,同比增长15.0%,业绩高于该行预期,主因公司与GSK合作的里程碑付款确认。 创新药收入占比持续提升 1H25公司创新药与合作产品收入61.45亿元(YoY +22.1%),占比提升至82.7%(+5.3pctYoY),其中合作收入为16.56亿元,主要为口服GLP-1授权给默沙东的首付款以及GSK里程碑付款。此外,6M25公司将GLP-1/GIP受体激动剂HS-20094的海外权益授权给Regeneron,首付款8千万美元,里程碑付款19.3亿美元,将增厚2H25业绩。若剔除合作收入,公司销售收入57.77亿元(YoY+13.2%)。 分板块看:抗肿瘤业务收入45.3亿元(+21.3%YoY),主因阿美乐高增长以及GSK合作里程碑收入确认,公司预计阿美乐全年销售有望达到60亿元;抗感染业务收入7.4亿元(+4.8%YoY);中枢神经业务收入7.7亿元(+4.8% YoY);代谢类业务收入14亿元(YoY-0.2%),主因口服GLP-1授权给默沙东的首付款。费用方面:毛利率91.1%,同比持平,销售费用18.2亿元(+5.7%YoY),管理费用3.4亿元(+135% YoY),研发费用14.4亿元(+20.4% YoY)。 研发管线快速推进 公司核心产品阿美乐在国内已获批4个适应症,另有阿美乐联合化疗1L治疗NSCLC仍处于NDA阶段,该行预计其有望于2H25获批上市,建议关注下半年医保谈判情况。HS-20093(B7H3ADC)已于2H24在国内启动单药治疗2L SCLC的III期临床,公司合作伙伴GSK并计划于25年年底前启动关键临床研究。HS-20089(B7H4ADC)已于1H25启动治疗卵巢癌的国内III期临床。HS-20094(GLP-1/GIP双靶)已于2H24启动III期临床,用于治疗肥胖或超重。HS-10374(TYK2)已于2H24启动用于治疗银屑病的III期临床。早期项目方面,1H25公司有8项创新药管线获批临床,代表性产品包括EGFR/c-MetADC,KRAS G12D,HS-20108(ADC)等。对外合作方面,公司未来计划继续加快license-in项目推进以及自有管线海外授权。 风险提示:产品商业化不及预期;竞争格局加剧;临床数据不及预期。

中金:维持翰森制药跑赢行业评级 升目标价至45港元
中金:维持翰森制药跑赢行业评级 升目标价至45港元

习近平同朝鲜劳动党总书记、国务委员长金正恩会谈

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

7.49MB
版本V2.8.13
下载секс在线ви❌део🔞202㊙️2安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 36%好评(33861人)
评论 01
中金:维持翰森制药跑赢行业评级 升目标价至45港元截图0 中金:维持翰森制药跑赢行业评级 升目标价至45港元截图1 中金:维持翰森制药跑赢行业评级 升目标价至45港元截图2 中金:维持翰森制药跑赢行业评级 升目标价至45港元截图3 中金:维持翰森制药跑赢行业评级 升目标价至45港元截图4
详细信息
  • 软件大小: 16534.41374MB
  • 最后更新: 2025-09-05 15:02:54
  • 最新版本: V0.19226.6
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌穆琳全身无㊙️奶罩无内裤内衣
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 0.87036以上
应用介绍
一,❌成人有声网🔞站www永久小说,中国女内谢❌69ⅩXX🔞X视频
二,周❌妍希自慰出㊙️白浆,❌貂蝉玩小🔞玩具㊙️
三,小南被扒开腿❌做1🔞8㊙️禁,❌冠希实干张🔞柏㊙️芝视频网站
四,又大又❌长又黄🔞又,❌海瑟薇裸🔞体无码视频
五,国产❌精🔞品久久㊙️久久久精品毛片姜怡,捆绑束缚❌裸🔞体美女
六,扒开❌腿自慰爽到爆🔞黄A片,❌凌落宸被🔞尽情玩弄小说,gen❌shin 本🔞子涩h在线34
七,❌好爽⋯要高潮了⋯深㊙️点朱志鑫
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V9.3.28
❌6🔞996电㊙️视影片免费观看在线播放
  • 初学❌生洗澡一级毛🔞一㊙️片

    蜜臀❌在线AV高潮🔞白浆一㊙️区

    扒开女性❌私密部位🔞调教㊙️

    01857.83MB
    108好评

    田小玟❌扒开腿让田小🔞班桶

  • ❌在🔞教室㊙️被c

    金赛纶阿❌姨挺🔞金㊙️秀贤

    香蕉成❌人免费看片视🔞频app

    61666.55MB
    261435好评

    5g❌影🔞院天天㊙️5g天天爽

  • 按住把裤子❌扒下来打㊙️板子

    花井b❌j早🔞期跳㊙️舞视频

    神考唐三被❌摁住灌浓精㊙️

    13.35MB
    315好评

    ji❌Z🔞ZjiZ㊙️Z日本老师水多

  • 国内❌9🔞l视频自拍

    大胸美女黄❌漫画🔞1㊙️8禁

    ❌羞羞㊙️成人游戏私密入口

    53.51MB
    270好评

    国❌漫女神🔞淫文同人小说

  • ❌不良🔞研究所AV导航

    ❌蓝砚🔞光脚㊙️

    91人妻共享互换❌论坛🔞jiuse

    71.14MB
    707好评

    小恩雅全❌部🔞露出㊙️奶头微博

  • 按摩师他扒开❌我小泬🔞添我漫画

    丝❌袜 亚洲 另类 变态㊙️

    动❌漫XX㊙️XX人XX人XX无尽

    83.89MB
    335好评

    玩具调❌教强制束缚双男🔞主小㊙️说

  • 男❌人让女人爽一夜的视㊙️频

    苏妲❌己的🔞性荡生活H小说㊙️

    ❌секс ㊙️5'

    23.90MB
    107好评

    ❌Дваорла HD 72🔞0

  • ❌美女裸体喷水视频网㊙️站

    国产老年人GayChi❌n🔞ese

    ❌战栗龙🔞卷㊙️本子h清炭

    50.58MB
    925好评

    尿糖3个加❌号虚🔞惊一场㊙️

  • ❌中国人免费H㊙️D

    女人被男❌人扒开腿狂�7🔞�4怼水

    灵❌狐者扒🔞开双腿疯狂桶爽

    83.22MB
    568好评

    白❌袜体育㊙️生Gay脱裤自慰

  • 女❌人露出光屁🔞屁抽打

    路飞❌为🔞什么拒绝女帝求婚㊙️

    亚洲AV纯肉❌无码精🔞品动漫樱花

    83.42MB
    750好评

    ❌日韩丨精品㊙️|丨乱码漫画

  • ❌憨憨🔞倩和恬恬国产的后续发展如㊙️何

    WWW.YJMW.❌GO🔞V.CN㊙️

    韩漫❌成人免费画漫画🔞大全无删减下载

    53.33MB
    0957好评

    ❌Gay男性玩㊙️奴sm调教哭

  • 国产XXX❌X裸体XXX㊙️免费

    少妇无码自慰❌毛片🔞久久久久久

    原神❌万叶🔞同㊙️人H黄污小说

    03.22MB
    665好评

    浪浪视频❌成人㊙️

  • 小❌蝌蚪视频1㊙️8禁

    男❌男受爱Gay同性XX🔞X入口

    w❌ww.xzdj🔞.cn

    65.46MB
    743好评

    a乱码❌1乱码2乱㊙️码3

  • 魅❌魔被强行扒开双腿疯🔞狂进㊙️出

    ❌肉🔞她㊙️

    秘密の❌入🔞口永久地址发布

    54.57MB
    750好评

    ❌裸体🔞跳舞XXXX裸体跳舞

  • 小❌茄子怎🔞么做好吃简单㊙️

    女兵裸❌体裸乳🔞无遮挡啪啪

    ❌女王玉足榨精蹍踩阉贱㊙️根

    57.01MB
    684好评

    温迪❌乳液狂飙开🔞襟图片

  • 偷窥×洗澡×撒尿x❌Xx偷🔞拍

    美女扒开腿捰私密❌部位🔞让人㊙️摸

    壮熊多❌毛裸体Gay🔞自慰㊙️

    24.23MB
    357好评

    奇❌犽被肉干高㊙️H潮文不断

  • 花小❌楼水晶胶套㊙️本

    老师张❌开腿让我🔞C

    捆绑sm❌调教羞辱av🔞日㊙️本

    13.97MB
    315好评

    日本无码久❌久嗯啊🔞流水㊙️

  • 沙❌奈朵本子h🔞全彩无遮挡

    91人❌妻精品🔞动漫一区二区三区

    贞❌子被强伦在线㊙️观看)

    84.15MB
    219好评

    X❌X🔞XXX18美女和老师大片

  • ❌重度sp训诫🔞文狠打慎入㊙️

    宝❌宝急得第㊙️一次叫出妈妈

    银尘被❌世王囚禁后by木㊙️口银尘

    45.25MB
    730好评

    杏吧p❌ro网站🔞进入㊙️

  • 生❌化危机🔞成人版㊙️h黄

    我❌被🔞医生揉到高潮㊙️了

    ❌猎奇重口黄在线㊙️观看

    10.21MB
    188好评

    同桌把中指伸进❌了我的🔞下面h

  • ❌触手侵🔞犯Av

    羞羞漫❌画sss韩漫免费🔞观看

    国产❌美女又黄又爽又色视频免费㊙️

    44.55MB
    362好评

    奇❌优 手🔞机版㊙️

  • 莫妮卡被狂躁❌到高潮视🔞频

    ❌www免费视频网站㊙️

    r3❌4friskc🔞hara㊙️-chara图片

    91.02MB
    200好评

    男男❌Gay自慰㊙️

  • ❌班长的🔞好大的奶 好㊙️爽

    69久久久久❌精品9999🔞不卡片

    a❌abc的㊙️符号

    30.95MB
    900好评

    男人㴬精xX❌高潮视频㊙️

  • 月婵脱❌了内裤打开腿让🔞人桶爽

    AA❌片在线观看视频在线播🔞放

    91❌美女片黄在㊙️线

    30.37MB
    542好评

    yy4080影院旧❌里🔞番3D女忍

  • 理伦❌片🔞最新理伦㊙️第一页

    日本❌无码H肉3D动㊙️漫视频

    初❌音裸体扒开双🔞腿给人玩

    29.29MB
    129好评

    剑魔❌弗里德被🔞挠㊙️脚心原因

  • 波霸❌奶水挤奶视㊙️频

    琴团长被c到求❌饶调㊙️教

    敖丙❌被哪吒扒开腿狂C㊙️

    70.32MB
    456好评

    1❌8禁无遮挡黄㊙️H漫画

  • ❌免费又黄又🔞硬又爽又免费美女❌扒开内🔞裤和男生一起的软件 title="胸❌罩女露🔞吃胸乳头上衣㊙️蕾丝薄照片" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌男女裸🔞体性婬乱A片大全

    脱身服全❌去掉短🔞裤㊙️

  • 91❌麻豆精🔞品国产午夜天㊙️堂❌一🔞边憋尿一边被TK title="❌日本一区二区三区高潮🔞喷水㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    蓝❌色🔞梦幻系列㊙️雅晴

    ❌依🔞艺若曦女㊙️王

  • ❌火影🔞忍者3d同人片子❌韩国美女视🔞频一级㊙️裸片 title="❌黄景㊙️瑜腹肌腹毛" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    足❌控脚交里番H合集㊙️在线

    ❌好大⋯好爽⋯深㊙️一点视频

白嫩丰满大❌屁股-The㊙️Porn 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌无🔞码✘✘瑜伽偷窥 7天前
    看美❌女挠㊙️脚心
  • ❌快点……🔞我要高潮了……㊙️ 0天前
    孟子义ai❌换脸被🔞躁到高㊙️潮
  • ❌黑百合3🔞d无尽动漫免㊙️费观看 1天前
    ww❌w.55🔞skins.com
  • 国❌漫🔞女神同人h资源免费 7天前
    强❌脱女学🔞生内裤摸小内内动漫
  • 杨超越❌裸休全过🔞程视频㊙️ 1天前
    鸣人❌色🔞诱术被c到高潮下不了床
  • 嘉德罗斯被❌绑开腿狂🔞c㊙️ 5天前
    地❌狱的吹雪本子㊙️
  • 69式级❌婬片A片🔞AA㊙️A毛片 4天前
    午夜❌理论片观看在🔞线观看㊙️
  • 海角❌社区丨🔞国产丨精品入口 9天前
    ❌他隔着内🔞裤揉捏㊙️着我的奶头
  • 男生勃起的自拍❌照🔞图片㊙️ 4天前
    糖心V❌LOG精品一区二区🔞视㊙️频
  • as❌ia🔞是什么㊙️意思 8天前
    白丝❌自慰爽🔞出白浆