2025-09-06 17:43:00 7,308次浏览

来源:华尔街见闻 2025年9月1日,A股市场继续大涨,创业板涨幅5倍于上证指数,两市连续第十四个交易日超2万亿元成交,市场气氛热络,投资者情绪稳定。 这是一个至少四年半没有见识过的热络市道。 而此前的双休日周末,内地公募基金的2025年半年报(中期报告)完成披露,数据更显惊人。 截至今年6月30日,内地基金合计持有各类上市股票(绝大多数为A股)达到7.2万亿,创下历史新高! 这是业内第一次公募基金持股超过7万亿元,此前的一季度末公募基金持股尚在6.9万亿元,一年前则只有5.7万亿。 公募基金和A股市场的“良性循环”似乎终于打通了。在过去四年多,诸多的政策、号召、呼吁、增持都在助力疏通这个循环,而如今,愈来愈多的迹象显示,A股市场有望走入相对健康的市场环境之中。 同样让人关心的是,手握“史所未见”的7.2万亿股票资产,公募基金的管理模式和风格特征会呈现怎样的新变化和新趋势,值得仔细琢磨。 超7.2万亿资金“砸向”中国股票 Wind数据显示,截至2025年年中,公募持股市值最新超过7.2万亿元,创历史新高。 对比一季度的6.92万亿,以及2024年年中的5.72万亿,公募基金的持股市值的增长非常明显。 同样明显的是,本次基金持股的增长很大程度来源于股票ETF的快速扩容。 根据此前媒体报道,截至8月26日,沪深交易所上市的ETF规模合计达到5.06万亿,8个月内增长了1.34万亿,增幅超过36%,其中绝大多数是权益ETF。 资金追着ETF“跑”,ETF推着基金持股市值‘’跑”,一个资金与市值的循环由此诞生。从具体增幅看,指数基金成为公募权益基金持股市值增长重要的“发动机”,公募基金持有权益资产最高的前五名均为指数基金(见图)。指数化投资思维“深入”公募投资 统计今年的基金半年报,一个鲜明的特征 “凸显”起来——指数化的投资思维正在“深入”公募基金经理的内心。 同样是根据WIND对半年报的统计,公募基金持股最重要的十个品种背后都可以找到指数化投资思维的“影子”。 根据WIND统计,公募基金年中持股最“重”的四个股票分别是:宁德时代、贵州茅台、招商银行、腾讯控股。 而其中,宁德时代是创业板指数的头号重仓股,沪深300指数的第二号权重股;贵州茅台是上证50指数和沪深300指数的头号权重股;招商银行是茅台的“师弟”,50和300指数的并列第三号权重股;腾讯控股则是跨境投资的代表指数中概互联50指数的头号重仓股,恒生科技指数的第四号重仓股。 这四个重仓股所“领衔”的指数,恰恰是目前业内规模最多,短期内申购集中的指数基金品种。 巨大的资金活水从各种渠道“流入”相关ETF,又“水涨船高”的推升起了对相关个股的集中持有比例。 反过来,持股的增加本身也会托起相关个股的股价,并有可能进一步吸引外界资金对这些个股的价值挖掘。 这个指数基金“内循环”,可能是本轮行情的重要特点之一。“指数化”特点很可能会继续加速 另一个,可以为“指数化”佐证的是,在一些原本被主动基金经理忽略的“角落”,由于指数基金的批量购入而发生市场关注度的“逆袭”。 如果我们统计最新的基金半年报“增减仓”的比例,可以发现,银行、保险等传统金融股和腾讯、阿里等相对科技成色更足的新蓝筹股一起成为了基金增持的热点。 具体来说,在前二十大重仓股普遍遭遇基金卖出(是的,牛市中,机构资金往往会持股区域分散)的时候,招商银行获得了基金4.64%的增持,中国平安获得了6.60%的增持,兴业银行更是获得了22%以上的增持。 相比之下,半导体的代表股票“寒王”寒武纪被基金减持了8.6%,新能源股的代表“宁王”宁德时代被基金抛售了11.62%——在2025年内。 很难想象,如果没有大型沪深300ETF的持续“加持”,银行、保险股可以获得比宁王、寒王还要热烈的大手笔追捧。 这里还要提及一个目前没有发生,但未来可能会发生的情形,以海外大盘ETF的历史发展规律看,一旦指数基金和重仓股股价的循环“成立”,那么可能会吸引更多资金申购指数基金。 这种马太效应,可能意味着公募基金的“指数化”特征,未来还有加速的可能。主动投资必须更“前瞻”、更具引导力 被动基金的规模上升,当然会提升被动投资的影响力,但这对主动基金不利么?未必! 首先,基金半年报显示,虽然指数基金规模上升很快,但主动权益基金在过去一年里也增加了2000亿的规模,主动、被动投资在规模上是“携手”向前的。 其次,主动基金的收益率在过去一年间得到了大幅提升,尽管被动指数基金占据一定的仓位优势,但优秀的主动基金经理凭借个人认知,在半导体、创新药、机器人等创新产业领域取得了更加惊人的收益率。 比如,过去一年间的基金收益率前十名,就全部为主动基金(下图,来源:天天基金网,截止日期25年9月1日)。 这或许意味着,未来主动基金并不只会向“指数基金”的投资模式简单靠拢,相反,基于前瞻性的基本面研究和分析,优秀的基金有望继续在新兴产业等领域创造超额收益。主动与被动投资的“化学反应” 事实上,主动基金发现机会——资金跟风买入——指数基金纳入指数——市场开始接受的 类似的“化学反应”正在一些高成长行业中被建立。 在公募基金半年报的持股中,基金经理主动布局的部分半导体和芯片股,出现了数倍的增长,这带动一批股票进入基金大家庭的重仓股名单。 从中芯国际到寒武纪,从中际旭创到新易盛,一批成长性很高的科技股因为主动基金经理都发掘而受到关注,更因为股价的持续上升而进入越来越多的指数成分股行列。 这可能是未来行情开展、拓宽、延伸的又一个重要模式。 另一个典型案例就是如今家喻户晓的泡泡玛特。这是主动基金从上半年持股总市值增长最多的个股,超过了腾讯和阿里巴巴。该股的股价也因为基金经理们的主动增持而非常强劲,上半年涨幅超过198%。 最近,2025年8月披露的恒生指数系列季度检讨结果显示,泡泡玛特首次被纳入恒生指数。这一变动将到9月8日生效。但可以肯定,未来持有泡泡玛特的公募基金——尤其是指数基金大概率会增加。 当然,主动基金和被动指数基金的互动关系,未必被多数机构认识到。 对于,新出现的这个投资者规律,还有更多的投资人需要理解、认知和适应。 而大概率的,无论投资者接受与否,这个趋势性变化已经到来,套用互联网的“老话”: 未来已来!

牛市之下,公募如何掌控“史所未见”的7.2万亿股票投资?
牛市之下,公募如何掌控“史所未见”的7.2万亿股票投资?

这届音乐节,花钱买罪受

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

2.40MB
版本V3.5.60
下载《希❌露薇の繁㊙️殖计划》安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 40%好评(22137人)
评论 35
牛市之下,公募如何掌控“史所未见”的7.2万亿股票投资?截图0 牛市之下,公募如何掌控“史所未见”的7.2万亿股票投资?截图1 牛市之下,公募如何掌控“史所未见”的7.2万亿股票投资?截图2 牛市之下,公募如何掌控“史所未见”的7.2万亿股票投资?截图3 牛市之下,公募如何掌控“史所未见”的7.2万亿股票投资?截图4
详细信息
  • 软件大小: 76141.07345MB
  • 最后更新: 2025-09-06 17:43:00
  • 最新版本: V4.98191.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 张继科景甜❌2分49🔞秒回㊙️归照片
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 0.80410以上
应用介绍
一,亚洲男子❌高潮🔞合集㊙️4,国模❌杨晨晨🔞大尺㊙️度AV视频
二,偷窥❌无码漫画㊙️H无删减在线看,航❌海王娜美🔞h全彩本子
三,❌福瑞🔞肌㊙️肉男酮18+,原神akt❌mmd刻晴18禁㊙️
四,❌把🔞孕妇爽到高潮孕妇,玩虐❌体育生精奴连㊙️喷六次
五,鸡❌胗🔞下㊙️面连着的是什么,c❌f🔞灵狐者被㊙️调教出奶水
六,久久99亚洲A❌V无码🔞四区,成❌人做爰黄🔞�7�4片涩涩涩电影,❌绪山🔞真寻被躁12㊙️0分钟在线观看
七,❌国产精学生成a品🔞人v在线播放
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V1.9.65
MM131嫩❌王雨🔞纯大尺度写真集
  • ❌别揉我⋯🔞啊⋯嗯~喷㊙️水了作文

    山村猛❌男的🔞大粗鳮1巴小㊙️说

    男❌男🔞被绑着往屁股眼灌满春药

    72892.58MB
    109好评

    ❌原🔞神雷神被爆炒的视频在线观看

  • 卫鲤脸❌红翻白眼流眼泪流口水㊙️

    ❌免费的成品㊙️网入口

    宁红叶❌苍🔞龙穿雷透㊙️怎么用

    29128.08MB
    692331好评

    班长❌哭着说再㊙️c就坏掉了

  • 懂色❌av中文🔞一区二区三区天大师

    ❌爱威奶A🔞Vn㊙️ight在线看片

    胸好大❌⋯🔞用㊙️力⋯深一点小说

    13.10MB
    319好评

    女同扒开她粉嫩的❌小缝H🔞惩㊙️罚女同

  • ❌泡🔞芙短视频ww㊙️w.pfu99.com

    ❌被猛🔞男㊙️cao烂的小男生gV

    国漫女神100❌%裸🔞体无遮㊙️挡动漫

    53.15MB
    272好评

    男❌生🔞心疼你㊙️的表现

  • 空少被机长❌狂躁俩小🔞时的㊙️故事

    肌❌肉🔞男神软软引发热议

    透明奶罩和❌丁字🔞裤凸㊙️点h

    71.80MB
    707好评

    女生❌哪些🔞地方可㊙️以种草莓

  • 另❌类极品人妖shem㊙️ale

    国产又❌爽🔞又舒㊙️服的

    Le❌sdo🔞i教程

    83.22MB
    335好评

    可以看美女裸身❌的软件㊙️

  • ❌老板强吻秘书🔞撕胸衣捏胸㊙️动漫

    ❌cao死你小sa🔞o货湿透了在线听

    6❌996电视影片免费㊙️观看

    23.97MB
    109好评

    风❌间r好爽🔞⋯好㊙️紧⋯

  • s❌pank X🔞XX tube

    男❌男Ga㊙️yGay

    大黑人❌巨交吊性XxX一00㊙️

    50.59MB
    922好评

    ❌13小男生Gay自慰脱裤㊙️子

  • ❌绿🔞奴㊙️吧—绿帽论坛

    女❌女le🔞s互摸爽㊙️到呻吟

    ❌乱🔞女⋯小㊙️芳全集

    83.87MB
    564好评

    手机版第❌一🔞页幻想影院

  • 红缨的堕落❌h🔞文

    朱竹清被调教❌的奶水狂喷㊙️

    人❌人爽🔞久久爽AV㊙️亚洲一牛影视

    83.43MB
    758好评

    韩❌国一级婬🔞片A片AA片口技

  • 日❌本🔞护士色㊙️情ⅩXoo

    日❌本少🔞妇丰满大乳XX

    学生周于希❌和老师🔞尹㊙️菲

    87.16MB
    6879好评

    ❌大爆🔞乳视频

  • 绝区零月城❌柳🔞裸体自慰

    ▇蓝莓视❌频▇在线🔞观看下载

    ❌又粗又大又黄A片免费看樱花㊙️

    51.47MB
    896好评

    成❌人🔞深夜福利app㊙️

  • 攻被情敌❌c🔞得合不拢腿㊙️

    女生追女❌生🔞女l㊙️ess

    少妇裸体高潮A❌V无码🔞网站下载

    65.67MB
    745好评

    男女裸交❌全过程🔞免费观㊙️看

  • ❌连裤🔞袜自慰X㊙️XXXX

    杨幂白鹿被c到❌高潮的视🔞频

    ❌乖让我尿🔞里面h调㊙️教

    54.52MB
    752好评

    斗罗大陆3❌D同人羞羞🔞漫㊙️画小狂

  • ❌徐明浩被崔胜澈c到高潮下不了床㊙️

    ❌彼🔞女彼女彼女在线

    巨❌胸波霸🔞色波霸大波霸

    57.86MB
    682好评

    和平❌精🔞英㊙️翘臀美女角色

  • ❌91久久精品国产亚🔞洲Av麻

    翔霖把❌腿开大点就不🔞疼了㊙️小说

    成人漫画❌�9�9🔞中文H漫画总栽

    24.93MB
    353好评

    3D❌同🔞人美杜莎

  • 男❌桶美女屁股慢画软件㊙️

    少妇婬乱❌高潮🔞AAAA片在哪看

    被❌罚光屁股在客人面前🔞脱裤子

    13.31MB
    318好评

    w❌ww.🔞歪歪漫画s㊙️ss

  • 日本 ❌放屁 坐🔞脸 视频

    蜜❌臀av🔞色㊙️欲av

    ❌性推油按摩技师XXXX㊙️X

    84.08MB
    215好评

    ❌成人免🔞费漫画大全

  • 云❌韵走光㊙️

    被❌学长灌满ji🔞ng液去上课小说

    爱情❌岛🔞论坛首页永久入口线路一

    45.81MB
    735好评

    色情❌按🔞摩A片在线观看韩国

  • GI❌GA女战🔞士受辱调教AV

    女澡❌堂🔞裸体光屁股洗澡

    苍き超戦士リオ❌ン无🔞删减

    10.01MB
    185好评

    中❌文无码精品青草影㊙️视

  • 仙逆同人❌李慕婉高潮求🔞饶㊙️小说

    H❌im🔞eg㊙️a.com

    黄❌景瑜的j进🔞到嘴巴里视频㊙️

    44.64MB
    367好评

    柔XXXⅩ少❌妇少🔞妇X㊙️XXX

  • 哺乳挤❌奶网站X🔞X㊙️XX国产

    揉❌⋯啊⋯嗯~出水🔞修仙小说

    51吃瓜黑料❌在🔞线观看

    91.26MB
    201好评

    护士脱裙子自❌慰让我进去摸她🔞的胸

  • J❌aspspan🔞k打㊙️屁股调教3

    ❌免🔞費成人㊙️視頻-XVIDEOS.COM

    成❌人A片黄🔞动漫㊙️在线观看

    30.09MB
    908好评

    甘露寺❌和🔞炭治郎繁殖网站

  • 王❌馨瑶裸体🔞无删减照片

    九❌色🔞丨PORNY丨蝌蚪视频

    д❌ео🔞+15一16一17

    30.28MB
    543好评

    成品免费❌网站w灬入口㊙️

  • ❌含羞草w🔞ww.Fi11aa148.com

    哈❌妮克孜🔞激情无码多㊙️次啪啪6

    ❌学校教🔞室里可以插㊙️自己电脑吗

    29.31MB
    125好评

    ❌宋🔞妍㊙️霏裸乳

  • 趴好撅高❌发刷sp板子戒🔞尺

    丰❌满的修女🔞被猛烈进㊙️入

    sex另类vi❌de0de0Ⅴ㊙️

    70.74MB
    450好评

    动漫《地下偶❌像》🔞有声

  • 放荡小婬妇高H乱❌小🔞说李㊙️欣婷女攻❌男受男被c🔞到呻吟 title="Free HD XXXX M❌ovi🔞es video国产" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌男男G🔞ay调教网站

    C❌hara🔞脱了内裤打开腿让人C

  • 啊❌⋯好硬⋯🔞拔出来⋯丁㊙️程鑫❌国产成人精品无码免费㊙️看点牛影视 title="美❌女裸体100%免费网站㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    王思诺换脸视❌频🔞网站入口

    男❌男无码免费婬AA片在线视㊙️频

  • 摸护士❌的🔞乳吃护士的奶云❌曦🔞被调教成喷水肉奴 title="卡齐娜被c到高❌潮小🔞视频大㊙️全" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    荒野乱斗❌r34漫画免费🔞入口

    theor❌y🔞 X ㊙️and theory Y

动漫❌内裤㊙️图 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • fc2p❌pv素人初撮在㊙️线 2天前
    ❌可爱小男生无套挨🔞c㊙️过程
  • 叛逆的鲁❌鲁修CC黄本🔞子 8天前
    人妇高潮ZZ❌ZZZZZ㊙️yX
  • 女❌S寸止榨精丨V㊙️K 5天前
    ❌福利🔞姬裸体写真集AV
  • 裁去❌唐舞桐的所有衣🔞服 3天前
    ❌国语激情AV张㊙️天爱
  • 亚洲精❌国产女人久久🔞久㊙️午夜 9天前
    一个❌头带红色帽子的动🔞画角色㊙️
  • ❌《🔞请好好疼爱里面》漫画 1天前
    l❌isaann熟妇大战㊙️黑鬼
  • 亚洲精品一区❌二三区不卡㊙️ 6天前
    亚洲人❌成人无🔞码.www粉色
  • 润❌太一号🔞柱状苹果简介㊙️ 0天前
    韩❌国大尺度吃🔞奶做爰的mv㊙️
  • 生❌孩子全程曝光🔞宫口直㊙️拍 2天前
    少妇性机❌器人H㊙️D
  • 11❌小男生Ga🔞y脱裤子网站 3天前
    sao货妓女的yin荡生❌活小🔞说㊙️