2025-09-07 10:08:46 3,391次浏览

公司在AIDC供电相关领域储备早、产品矩阵全,其工业UPS亚洲第一,近几年,HVDC产品实现跨越,而液冷产品、海外市场正在突破中,未来公司AIDC领域可能四轮驱动。业绩方面,伴随国内AIDC订单逐步交付与新能源基本企稳,公司Q2业绩创近2年新高,我们预计,后续公司盈利/新增订单有望双双加速。摘要Q2业绩创近2年新高。公司发布2025年半年报,上半年公司收入、归母、扣非净利润37.3、2.4、2.2亿元,分别同比增0.1%、7.9%、9.2%。单Q2收入、归母、扣非净利润25.2、1.8、1.6亿元,分别同比增长-1.2%、14.8%、12.1%,环比则大增107%、153%、166%,Q2盈利创近2年单季度新高,业绩超预期。公司现金回款一直优秀,在2024年已经大力度折旧计提的基础上,今年Q2信用与存货减值合计0.88亿元,业绩质量比较高。业务拆分:a) 数据中心:整体收入13.98亿元,同比增长16.77%,其中IDC服务6.13亿元同比0.15%;AIDC产品7.84亿元,同比增长34.2%。b) 新能源:收入微降4.22%至18.52亿元,毛利率同比略升0.63个百分点至17.51%。c)智慧电能:收入4.39亿元,同比下降22.56%,毛利率提升1.9pct至36.39%。 d)区域:上半年国内收入略降2.%,但国外同比增长24.7%,海外毛利率42.07%,显著优于国内22.30%。AIDC板块四重驱动,将是公司未来增长引擎。 公司AIDC领域产品面宽,业务形态上以直销、大客户为主,管理与组织模式适合当前的AI生态。过去长期耕耘数据中心,目前有算力运营业务,与腾讯有多家合资公司,洞悉行业趋势。展望未来,公司AIDC领域有四重驱动力:a)公司工业UPS亚洲第一,针对AI场景的模组、方舱等集成产品开始应用。UPS仍是当前海外CSP的主流方案,仍在快速增长。b) 公司HVDC显著进步,近几年在头部互联网客户陆续中标,在腾讯等互联网平台的市占率显著提升,HVDC跻身第一梯队。c)布局较早的液冷,有望在国内市场获突破;此外,公司液冷24年就已经在美国开始交付。d)海外市场积极进展,海外成为公司战略重点,目前公司在东南亚市场实现落地,未来可能加快海外CSP、tier1集成商的合作。具体盈利预测与评级,请参照正式报告。风险提示:AIDC需求不及预期,资产、信用减值风险,新能源行业竞争加剧等。一、2025年中报简析风险提示1)AIDC需求低于预期:若市场整体需求增长低于行业预期,公司可能面临产能利用率不足、资本开支回报周期延长等问题,从而影响其盈利能力和未来发展空间。2)资产、信用减值风险:在宏观经济下行、行业景气度低迷或公司自身经营不善的背景下,固定资产、商誉、长期股权投资等非流动资产可能出现价值下跌,触发资产减值损失。同时,若客户或交易对手方财务状况恶化、回款周期延长或发生违约,应收账款等金融资产将面临较高的信用减值风险。3)新能源行业竞争加剧:当前,新能源行业已从早期的增长红利期进入深度竞争阶段,企业间的价格战频发,产品同质化严重,技术迭代速度加快。若企业无法持续保持竞争优势,市场份额可能被侵蚀,面临经营业绩下滑的风险。定压力。相关报告1、《科华数据(002335.SZ):Q2业绩环比高增,新能源与智算业务具有潜力》2024/10/92、《科华数据(002335.SZ):新能源和数据中心业务双轮驱动,储能和光伏领域有望实现快速增长》2023/5/43、《科华数据(002335.SZ):新能源和数据中心业务双轮驱动,储能和光伏领域有望实现快速增长》2023/1/11分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系,基于报告发布日后6-12个月内公司股价(或行业指数)相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中,A股市场以沪深300指数为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500指数为基准。具体标准如下:◾股票评级强烈推荐:预期公司股价涨幅超基准指数20%以上增持:预期公司股价涨幅超基准指数5-20%之间中性:预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间减持:预期公司股价表现弱于基准指数5%以上◾行业评级推荐:行业基本面向好,预期行业指数将跑赢基准指数中性:行业基本面稳定,预期行业指数跟随基准指数回避:行业基本面向淡,预期行业指数将跑输基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司(以下简称“本公司”)编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外,本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司关联机构可能会持有报告所提到的公司所发行的证券头寸,且本公司或关联机构可能会就这些证券进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务,客户应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可,任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载,否则,本公司将保留随时追究其法律责任的权利。

科华数据: 业绩拐点来临,AIDC板块四重驱动
科华数据: 业绩拐点来临,AIDC板块四重驱动

华南邮政航空国际枢纽中心投入使用

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

6.44MB
版本V1.4.00
下载男❌人🔞㮑女㊙️人40分钟高清视频安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 99%好评(80255人)
评论 75
科华数据: 业绩拐点来临,AIDC板块四重驱动截图0 科华数据: 业绩拐点来临,AIDC板块四重驱动截图1 科华数据: 业绩拐点来临,AIDC板块四重驱动截图2 科华数据: 业绩拐点来临,AIDC板块四重驱动截图3 科华数据: 业绩拐点来临,AIDC板块四重驱动截图4
详细信息
  • 软件大小: 53428.49618MB
  • 最后更新: 2025-09-07 10:08:46
  • 最新版本: V8.23496.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌海角熟女㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 9.35179以上
应用介绍
一,乳首❌責めっ放し人妻レズエステ㊙️,徐伦❌同人黄🔞本r18
二,❌电击虐鞭打奶头烫扯穿🔞刺,美女光腚❌撅着🔞大白㊙️屁股
三,❌动漫内裤㊙️片,asmr乐园官网❌入🔞口步非烟
四,有没有❌无缘无🔞故就怀孕了㊙️,❌使命召唤蓝蔷薇全身㊙️照
五,❌女王脚交玉足榨精🔞调教,石榴❌视频成人🔞版黄A片
六,❌91一级特㊙️黄大片,12~1❌4学生小🔞嫩嫩裸体网站,Ryan❌Keely️无🔞码熟妇㊙️
七,麻❌w豆w传🔞媒国产吴梦梦西瓜影院
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.1.05
大象❌影视高㊙️清在线观看
  • ❌蔚蓝档㊙️案白子裸体

    大雄把静香玩到❌高🔞潮的㊙️漫画

    欧❌阳娜娜的㊙️性照片

    32717.94MB
    107好评

    丝❌袜🔞露出内裤图㊙️片

  • ❌4438XX亚洲最大丁香五月天㊙️

    yy❌233影🔞院㊙️

    ❌久久精品99久久久久㊙️久Sm影视

    12910.81MB
    521793好评

    ❌无遮掩🔞吸乳动漫㊙️

  • ❌成人午夜性鲁片㊙️

    ❌苍井空XXOOZZB㊙️片

    温迪撅❌着屁股🔞露出白色液体

    13.21MB
    314好评

    最新❌款🔞全键盘㊙️手机

  • vein夏斐车太快❌了老板……嗯㊙️

    ❌古董🔞商的胸被杰克揉了几次

    扒开❌她🔞的小缝尿用鞭子打

    53.40MB
    279好评

    麻❌豆精品国产自🔞产在线的优点

  • 1❌8🔞禁h动漫 ㊙️百度网盘

    久久❌aV无🔞码av高潮aV三区avcom.

    س❌ىرىقكىنو987㊙️

    71.56MB
    702好评

    XXNHD❌سى🔞كىش

  • ❌哎呦绅士改名叫🔞什么

    埃及猫免费入口❌怎么设㊙️置

    侃爷❌妻子🔞不打码最新㊙️视频

    83.10MB
    333好评

    安卓❌游🔞戏绅士

  • 几❌个女同学榨㊙️我的精子

    雨❌纯🔞裸体无遮挡自慰

    国❌产精品🔞无码中文在线AV

    23.46MB
    100好评

    无畏契❌约贤者的㊙️脚丫子图片

  • mk❌max🔞美国

    好爽❌⋯🔞好紧⋯好深动㊙️漫日本

    男生手指❌戳女㊙️生额头什么意思

    50.50MB
    923好评

    F❌reeⅩXX🔞rap㊙️e

  • 无❌码免费🔞婬A片自慰精东

    男人勃起❌自慰呻吟㊙️

    ❌军人Gay裸㊙️体教网站

    83.97MB
    568好评

    ❌校🔞草被老师扒掉内裤玩j

  • 小受被灌下❌药后遭人玩弄㊙️H

    盖尔❌ 加朵a🔞i7分钟

    ❌裸体MMD自慰㊙️

    83.07MB
    755好评

    ❌少妇做受XXXXⅩ高潮㊙️片

  • 军警帅❌男Gay强🔞迫野外XX㊙️

    ❌《我家弟真的很🔞棒》㊙️动漫

    英雄联盟同人❌3d动画网站㊙️

    32.11MB
    3655好评

    ❌山田🔞凉同人本子无码

  • ❌御梦子糖心lo㊙️go视频

    朝❌鲜女军统电影㊙️免费观看

    欧美❌黑人做爰XXXⅩA㊙️片

    46.28MB
    518好评

    麻豆成人❌无🔞码精品视频

  • 女❌班长尿急捂住小🔞内内不让尿作文

    ❌你的欲梦被c视㊙️频

    小坏蛋快拔❌出来🔞我是麻麻在线观看

    65.38MB
    748好评

    кайле❌рКвин无码㊙️

  • 9❌1精品无码少妇高潮喷水㊙️白浆

    初❌撮り五🔞十㊙️路

    91人妻精品一区❌二区🔞三区久㊙️蜜

    54.93MB
    753好评

    ❌女性🔞被啪时候㊙️下面没感觉

  • ❌女人流🔞氓罪㊙️

    又色又爽又黄❌的免费🔞软件

    学生小嫩嫩自❌慰喷🔞水A片

    57.68MB
    681好评

    肌肉男❌ 黝黑🔞 粗大 壮硕自慰

  • 凉森玲❌梦🔞AV片在线观看视频

    宾馆偷❌拍视频100㊙️0部在线看

    ❌[GV🔞RD-87] GI㊙️GA NOIR

    24.06MB
    354好评

    在❌厨房里被含着🔞奶㊙️头H动漫

  • 女❌士内裤全透明无裆🔞走光照片

    奇❌优影视免费手机版㊙️

    ❌被吸乳🔞漫㊙️画

    13.28MB
    317好评

    熟❌女・凪光a㊙️v

  • ❌疯狂挠🔞腋窝文㊙️章

    光屁股的美❌女🔞内裤

    ❌●苍🔞井空 无码

    84.36MB
    215好评

    ❌艾尔海森被树🔞大㊙️根爆炒的原因

  • 晓美焰内裤被❌涂春药🔞不㊙️让穿

    ❌高潮🔞快感增强激㊙️情液

    女人❌高潮特黄A㊙️AAAA片

    45.42MB
    732好评

    王❌者荣耀李白🔞和王㊙️昭君爱情故事

  • 5❌.hlg㊙️471a.欢乐谷

    ❌醉酒纲🔞手火影忍者躺姿

    顶❌级🔞尤物极品女神福利㊙️视频

    10.11MB
    181好评

    ❌英雄联盟阿狸同人🔞动漫㊙️

  • 五❌条悟受伤被强取㊙️豪夺

    三上悠亚绝❌顶高潮🔞喷水播㊙️放

    ❌孕妇🔞自慰摸下边太爽了小说

    44.77MB
    361好评

    成人❌深夜🔞视频在线观看

  • 野外妓女B❌Bw🔞BBwHD㊙️视频

    老师好紧开裆❌蕾丝内裤㊙️

    ❌激烈的吻戏🔞吻㊙️胸扒衣服

    91.65MB
    204好评

    ❌丹帝🔞喷火㊙️龙本子

  • 工口里❌番H🔞本之侵㊙️犯全彩在线

    路❌飞娜美草帽海贼㊙️团

    ZAN❌K蓝色版🔞本2.㊙️0.4

    30.10MB
    900好评

    日本波多野❌结衣无㊙️码

  • 免费观看1❌8🔞视频网站

    免费韩版无❌删减漫画㊙️

    汤不热❌a🔞pp官方下载㊙️安卓

    30.38MB
    544好评

    贾❌静雯🔞被C到高潮

  • ❌爱情岛w🔞ww永久入口

    芙莉莲被肉干❌高H🔞潮文不断

    ❌原神男🔞角色裸㊙️体露出j的网站

    29.11MB
    122好评

    动漫❌3D美女脚交🔞榨精

  • 把冰块一颗❌一颗往女仆屁🔞股眼里堆

    樱❌花草挠脚㊙️心免费网站

    男女❌泡🔞妞

    70.49MB
    450好评

    а√8天堂❌资源在线观㊙️看

  • 学❌霸1校霸0双男㊙️主高干小说国❌产精品黄瓜在㊙️线观看 title="91成品网❌站🔞推广软件入口" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    中❌国老🔞太老人BBwBBwBB㊙️w

    国产学❌生初高中🔞女91

  • sp❌宾馆打屁股实践打到哭㊙️樱❌岛麻衣🔞のエロ同人志本子污 title="❌被主人调教㊙️到高潮求饶" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌吴🔞艳妮㊙️腹肌

    云❌曦打开双腿灌🔞满精子

  • 我被男生强❌迫憋🔞尿㊙️摸下面帕❌拉梅干红㊙️葡萄酒 title="❌fu㊙️rry坏蛋联盟" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌6~1🔞2呦孩精品XXXX视频视频

    蔡徐坤自慰❌失禁🔞高H㊙️

《❌旧里番-[3D]蒂法㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 朽木露❌琪亚被肉到失🔞禁H文㊙️ 9天前
    羞羞漫画❌韩🔞国歪歪漫画
  • ❌伊蕾🔞娜被c到高潮 8天前
    男男互❌相Gay自慰网🔞站
  • 久❌久精品国产🔞亚洲㊙️AV水果派老师 0天前
    白丝女班❌长被五🔞花大绑㊙️小说
  • 原神❌后宫yi🔞n㊙️肉H文催眠 5天前
    3D 美女❌ 裸体 巨乳㊙️
  • ❌赵今麦被C㊙️哭还流白色液体 4天前
    蕾丝❌兔女郎爆🔞乳裸体自慰㊙️
  • 日本ⅩX❌XX裸体XX🔞XX农村 2天前
    pl❌us18G🔞ames㊙️平台下载
  • ❌成人头条视频在线入㊙️口 7天前
    妓女卖❌bXXⅩ站🔞街小卷子妓㊙️女
  • ❌公交车被🔞吃奶吃到高潮 0天前
    纳西妲穿❌白🔞丝给我自慰
  • 成人❌片色㊙️情免费看网站 5天前
    尘白禁区裸体无删减❌版🔞免费㊙️观看
  • 56❌7电影院免费🔞官网㊙️ 4天前
    Z❌〇🔞〇〇TxXXSeⅩ